【广发建材】水泥在底部+政策东风已来+显著春季躁动
我为嘟仔滚雪-球
2022-01-06 12:38:41
看好华新上峰天山海螺
行业需求和估值在底部。水泥需求底部已经持续了8个月，最近3个月都是双位数下降，增速处于历史最底部；我们前期研究过中国水泥需求未来5-10年仍处于平台期。从龙头公司估值来看，海螺水泥2021-2022年公司PB估值为1.2x、1.1x，股息率5.0%；天山股份2021-2022年PE为9.7、8.0倍，PB为1.3、1.2倍，股息率5.1%；华新水泥2021-2022年公司PB估值为1.6x、1.4x，股息率5.5%。
供给因素决定水泥价格不会有系统性风险；
政策专向稳增长，信贷（社融和M2）是水泥需求的领先指标（约领先6个月），10月份社融存量增速环比已经企稳，11月环比回升0.1pct，接下来主要驱动因素看信用端的积极变化。从趋势来看，2021Q3是盈利底部，2021Q4反弹，2022Q1再次筑双底，2022下半年景气将好于上半年。
稳增长年份水泥股都会有好的表现，同时水泥股有明显“春季躁动”表现。2009-2021年水泥行业在“春季躁动”期间平均涨幅30%，高于上证指数的13%；春季躁动期间水泥行业处于淡季，对负面高频数据不敏感，容易对政策尤其是稳增长政策有较好的预期。
看好华新水泥、上峰水泥、天山股份和海螺水泥
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
上峰水泥
工分
1.60
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（1）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1