孩子王—2022年报中的一些亮点（附操作建议）

一、关于利润分配：

2022年，公司不进行利润分配；

二、关于业绩

上图可以看出，公司销售收入自2020年起基本保持在8-9亿元的水平，但盈利水平波动却十分大。

20年3亿利润，21年1.2亿元，22年则剩下7600万的利润。

下降的原因年报披露主要有三个：

一是受宏观环境影响，公司门店整体客流量有所减少，在一定程度上影响门店收入及盈利情况;

二是公司 2020年、2021年和 2022年分别净增加 82家、61家和 13家门店，且主要集中在各期下半年开始营业。 上述新增门店营业时间短，运营成本增加，提升会员数量、收入及盈利水平需要一 定的时间，再加 上新增门店盈 利 周 期 有 所延长，影响了 2022 年的收入及净利润水平;

三是随着公司门店规模的持续增加，折旧摊销等固定成本将同步增加，新租赁准则的执行形成的折旧费用和财务费用在租赁合同签署初期相对较高，进一步增加公司开店成本。 

根据上述信息，我们可以预判：

23年疫情结束，家长们开始带小孩子出门，整体客流量必定要大幅增加；

门店扩张速度开始减慢，前期投入门店即将迎来盈利高峰期，23年将是公司业绩的顶峰期；

随着门店扩展的速度下降，相应折旧和摊销成本降保持稳定，不再攀升；另外，随着经验的积累，规模效应愈加显著，公司新开店的成本降逐渐降低。

孩子王在2022年3月创下最高点，27.16元，至今股价已超过腰斩。

假设23年利润水平能恢复至2020年水平，公司股价突破前期高点不是难事。

下一篇文章，将对上述披露的三个原因，进行验证。（未完待续）