芯朋微交流纪要20210201
心存侥幸
下海干活的老韭菜
2021-02-02 09:00:11
芯朋微 20210201
2020年预增，利润+50%+，动荡的一年，上下班年完全不一样，上半年疫情不乐观，家电 标准电源下半年处于爆炸式增长，带动后面利润可喜增速。
Q：2H20哪些产品增速快？
家电起家，四大产品，增速最快是智能家电和标准电源，往年智能家电+30%，今年30-40%，标准电源推出较晚为了抢占市场没有推标杆客户，后来意识到小客户服务成本嫩太高，2019年调整后标准电源也做标杆客户，所以出现略下降，但是2020年开始标杆客户放量，+50%；移动数码和工业控制主要智慧电表，给国网，有周期波动。
收入占比，家电40%，标准电源40%，移动数码和工业控制20%。
Q：国内市场对家电管理芯片需求20亿（1-8颗每个家电，大小家电）？国内客户国产替代加速？
空调有主机和外挂机，两部机器都有电源管理芯片，市场算法歧义，肯定不止20亿。
内外两因素，外部因素，美国对华为制裁后，大的中国企业一定不会100%依赖海外芯片，供应商一定大于2家，1家大供应商+几家小供应商。以前ti，NPX等，现在都转到国内，技术也追赶上了。NPX以前披露细项，消费电子（家电手机），通信，汽车，工业驱动，xx。看到后感触2017-2019年消费电子从40%多收入占比到2019年26%，说明不愿意和中国公司竞争价格，调整产品线做高毛利产品。中国先和国外做的一样，然后价格低10-15%，才能抢占市场。进口替代无论内外部原因，还是报表解读看到，越来越多消费电子国产民营品牌占领，不会回头只会往前走。
Q：2020年家电除了标杆客户，新客户拓展？新领域拓展？
小家电一直是做的特别好，增速以来品类增加，嘉乐空气炸锅，代工全球品牌，用的就是我们，小米生态链除了手机我们都做进去。大家电起步晚，之前写到募投项目，白电成就不错，小天鹅洗衣机和奥克斯空调和美菱/海信冰箱，之后越来越多公司会用公司芯片。希望2021年大家电50%的复合增长。
Q：快充芯片的准备？
快充准备了一整年，网红芯片。2020年不是标准电源的大头，2021年1月已经有成果，单月销售淡季但是达到去年旺季销售额。
Q：半导体制造产能紧张，涨价，对我们的供给成本上涨影响利润程度？不同客户策略？
去看了下，晶圆主要在华润微，6寸和8寸一年采购18万，15+3万，我们6寸产能占比1%，8寸紧张订单时占比0.43%。产能紧张成为事实。晶圆厂的确涨价，华润微通知3%的涨价，我们要寻找其他合格供应商，情况不错，无锡华虹，绍兴中芯国际（要独立上市），海力士，都在进行中。
我们毛利率比境内公司都高除了圣邦，涨价后，但是是个机遇，我们涨价10%。如果美的我会返点，保证标杆客户价格不涨。把不好的经销商踢出去。我们昨天统计200多家经销商，2016年500家，创造收益也就50-80家。节约管理成本。不觉得坏事情，是个机会。
Q：亚洲电源管理芯片，10-15亿收入体量，天花板比较低，如何看国内公司，包括龙头公司和未来平稳期的增速？
观察欧美和台湾，到了一定规模就会停滞，但是芯朋微没到天花板，5亿美金收入再扩展就难，做信号链和igbt。但是今年收入没披露，2019年3.35亿，离5亿美金遥远。TI门类多，电源管理只是一小部分。触碰到天花板之前，也会扩产品门类。所以台资企业增速不高，反过来看a股公司增长很快，包括圣邦，因为离天花板很远。
Q：TI ADI毛利率60%+，亚洲50%以下，原因？
产品结构问题。士兰微也有工厂，毛利率很低。生产环节很重要，但是毛利率体现在设计，对应产品本身，80%的影响，生产只有紧张时才会体现。
Q：并购公司的考虑？
扩产品门类，一方面靠自己一方面靠并购。成熟时必须经历的过程。去年国外大公司也在并购，中国成立2000家设计公司，因为在成长，后面宏观环境就是并购。我们欢迎合格标的，自己发展缓慢，并购一直在考虑。
Q：现阶段的竞争对手？
TI，NPX，昂宝，矽力杰。和圣邦没有交集。
Q：我们的优势？
一方面产品本身，中国企业发展中，所有性能指标肯定一样，尽量2颗 vs 对手3颗，技术指标更好。服务更好。我们推美的、九阳和苏泊尔，质量管控人员都是非常及时响应，才能保证能用上。产品+服务。美的电饭煲70-80%的市占率。
Q：2021年人员增长？投入在哪方面？
2021年人数增长30%，计划招67人，80%是研发设计人员，每年营收15%投入研发，从高校和同业招聘，投入一定会花完，舍得投入才有好结果。
Q：研发人员最开始哪里来的？
创始人团队东南大学，有些同学，找了很多学弟学妹。一开始校招为主，后来开始招同业，前者比例更高。
Q：Ac dc市占率和未来空间？
之前有家机构统计过上市公司，我们是第二还是第三名。家电有多少，颗数多少，很难统计。用美的年报数据统计，假设1:1，占比4-5%的份额。市场份额肯定不断增长，之前只做厨卫，现在小天鹅进入，微波炉也在推，越来越多家电用，以前1颗，现在套片2-3颗。希望20-30%的份额（假设1:1）。
Q：标准电源因为竞争所以毛利率低？
和海外安靠比40%，我们低。我们25-30%，深圳和我们差不多，晶丰明源led比我们低。产品不完全一样。
Q：代工涨价3%，我们涨价10%，可以简单计算吗？
我们会给标杆客户经销商返点，但是整体毛利率不会下降。
有人给货还不涨价，给标杆客户雪中送炭。
Q：报表体现？
营销商全线涨，100万颗，20-30万给美的这部分返点。还是一部分成本经销商自己吃掉。因为都拿不到货，给你货已经得到好处，要有成本。
有明细的标杆客户名单，要穿透，统计前十大经销商和终端客户，前十大50-55%收入占比，他们的标杆客户50-60%，所以不到30%的影响。最后结果取决于今年一整年，我们更希望经销商推标杆，而不是希望涨价提升毛利率。
Q：按照下游应用领域，今年增长指引？
家电和标准电源，2021年内目标超过50%，一定要达到。工业驱动和移动数码，70-80%（低基数）和15-20%（过去下降，以前ac dc不配套，今年转到家电上；以前玩具等）。保证全年整体50%的增长。
Q：工业展望？
智能电表，客户打入，被动的是政府采购有周期性，其次基站通信在推5G，和华为有合作，2021年期待有超过50%的增长。
Q：对比海外玩家，服务效应和更本土化做的好，还有其他国内竞争对手的优势？
相对于国内就是比产品，我们就是比他们好，拼技术。
国内两条路线，1）产品高精尖2）成本优势领先；我们走前面，后面做不来。圣邦有自己的封装线，我们没有代工厂，所以放弃成本领先，所以产品一定要更好。
效率、功耗、耐压等技术。快充推40w，我们做的更小，功耗更低，还不会发热。安全性高。
Q：品类拓展规划？
本身做ac dc起家，也有dc dc。把电源管理芯片吃透，再扩展其他，如信号链和igbt，先把自己产品做到极致。
2021年对于ac dc很清晰，dc dc要追上来，服务到家电类客户，让他们认芯朋，从我们这里采购。
Q：电源ic很需要工艺和人才积累，我们培养和获取人才的经验？
第一步吸引人，第二部留住人。第一步招聘，校园招聘为主，社招技术性大拿。成为上市公司后有好处，大家认可，不会和民营企业说倒就倒，校园招聘大家都知道。2020年推出股权激励计划，以后每年做，发现留住优秀人才，不能用单一薪酬结构，工资奖金是短期利益，长期只能人人是股东。去年200多人给了48个人，后面越来越多。钱是一部分，还有要成就感。企业文化，创始人技术出生，才华之前，培养有能力的人不会亏待，评比和赛马，给更多项目和奖金和工资和股权激励，相辅相成，精神和物质。
Q：我们和昂宝的差距？
昂宝是我们学习的对象，技术还是有落后，中国和海外落后10-20年，技术方面有差距，家电差距小，标准电源很多需要和昂宝学习。一开始制造都用海外品牌，怕炸机，所以导致起步晚，现在追赶，人家做出来的标准电源就是更精简更便宜。2005年成立，2008年开始做家电，8年做入美的。标准电源，以前不关注，导致学习优秀的孩子不学习半导体，现在全国都推半导体，收入提升，希望4年追上。
Q：从长期3-5年，会不会涉及到封测和代工？
不会扩大idm。晶圆厂投入太大，低谷期无法保证利用率，固定成本对利润影响大。封测端，如果有好的企业，会考虑投资，保证产能。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
芯朋微
工分
30.38
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 3
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（2）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1