1、据博亚和讯，本周全国生猪均价14.35元/kg，环比下跌0.89%，同比下跌7.80%；自繁自养亏损336.94元/头，环比亏损加重3.28%，同比加重91.64%；外购养殖出栏亏损254.57元/头，环比亏损减轻6.00%，同比加重919.62%。伴随气温上升，标肥价差持续倒挂并逐渐拉大，大猪销售难度增加，散户大猪认价出栏，需求端无明显提振，屠宰企业继续亏损，意图降价采购，猪价震荡走弱，局部地区跌破14元/公斤，板块维持深度亏损。

2、据农业农村部数据，截止4月末，全国能繁母猪存栏环比下降0.5%（3月-0.3%），产能延续去化趋势。从历史周期来看，只要猪价持续低于养殖现金成本，行业产能大概率会持续去化，当前板块已经连续亏损近5个月，且南方雨季临近增加疫病防控不确定性，产能加速出清正在逐步验证。

3、投资建议：近期上市公司头均市值已经跌至重置成本区间，投资的性价比极高。周期底部我们首先推荐国企背景、兼具安全边际和出栏弹性的【新五丰】【天康生物】；其次推荐相对稳健的【牧原股份】【温氏股份】；重点关注【巨星农牧】【华统股份】。

风险提示：出栏量不及预期、产能去化不及预期