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龙迅股份-接口芯片:AI 驱动需求爆发助力服务器高算力通信!A股下一个光模块!
秋名山白神
超短低吸的老司机
2023-05-29 14:36:50
美股迈威尔Marvel暴涨32%,公司Q2营收指引好于预期,预计人工智能相关产品的销售额将在本财年至少翻一番。Marvell预估2024会计年度AI相关产品(网络连接产品、新兴云端优化芯片平台)营收至少较2023年度呈现倍增、并在未来几年持续迅速成长。

周末发酵的题材脑机接口、英伟达合作概念和存储芯片等基本都是周五已经被资金关注到的题材,没有什么预期差。周五我复盘美股迈威尔暴涨32%的背后逻辑,发现了下一个可能是光模块题材的板块它就是接口芯片。人工智能爆发元年,对于算力服务器来说带来了极大的增长空间,所以光模块板块今年上半年诞生了剑桥科技联特科技中旭际创等很多牛股!

服务器外部:

算力服务器使用光模块作为光电转换枢纽,需配备高速接口芯片。如QSFP28光模块中,通常会使用4路或1路PAM4-based 28Gbps的SerDes芯片作为接口芯片。

而交换机中需大量使用交换芯片,近期Marvell出Teralynx 10,其可支持 51.2T吞吐容量,其可支持800GbE传输速率,具有 512 个长距离 (LR) 112G SerDes。
此外,还需要用到USB(连接鼠标等)、SAS(连接存储设备)、SATA(连接驱动)等接口芯片。
服务器内部:
CPU、GPU等各组件互联:需采用多颗PCIE switch连接,以实现快速点对点传输。此外还需用到PCIe Retimer,用于扩展PCIe信号传输距离。
CPU与DRAM:需用到内存接口芯片(RCD+DB)
其他:GPU与GPU连接也往往采用高速串行接口芯片连接,包括Nvidia的NVLink、AMD的Infinity Fabric、Intel的CXL等;此外还需用到USB Redriver芯片,可延长USB信号传输距离。


下面是国盛证券昨天半夜接口芯片最新的研报,预期差十足,没有什么资金注意到,预期差极大!

接口芯片:AI 驱动需求爆发,国产厂商锋芒已现
英伟达 2023Q1 业绩超预期驱动股价连续上涨,美股接口芯片公司随之大
涨。截止 2023 5 26 日收盘,CRDOCREDO TECHNOLOGY)涨幅
+14.52% MRVL MARVELL TECHONOLOGY )涨幅 32.42% RMBS
RAMBUS)涨幅+5.19%
AI 时代数据流量爆发增长,带宽传输速率瓶颈显现。人工智能、万物互联、
智能汽车等领域快速发展,全球数据流量迎来爆发增长。IDC 预计全球数据
流量将从 2018 年的 33ZB 增加至 2025 年的 175ZBCAGR 26.9%,数据
流量快速增长背景下带宽瓶颈显现。此外,超算、AI 大模型等带动算力升
级,内存接口、芯片间互联以及外部互联均需相应带宽及传输速率匹配,云
端及边缘侧对高速率传输需求日益加大。
AI 时代高速传输不可或缺,接口芯片空间广阔。数据中心侧云服务商等不
断增加资本开支以降低字节成本,超大规模数据中心 400G800G 交换机渗
透加速,高性能服务器不断升级迭代,高速、低功耗接口传输方案是未来趋
势。NVDA 预计 2023H2 大幅增加生成式 AI 及超算供应印证需求,接口芯片
量价齐升趋势确定。CREDO 表示公司产品对应高速接口市场规模预计将从
2022 年的 20 亿美元增长至 2025 年的 50 亿美元,市场空间广阔。MRVL
表示公司 AI 相关收入将从 2023 财年的 2 亿美元至少翻一番,并在 2025
财年再次翻番。
MARVELL TECHNOLOGY公司是全球领先的数据基础架构连接方案供应
商,公司的定制 ASIC 产品专注于满足下一代云数据中心、5G 运营商、企业
和汽车应用对高性能芯片的需求。公司在先进工艺节点上不断开发全新 IP
产品组合,已包括 3nm、跨越计算、嵌入式存储器、高速 SerDes、网络、
安全和存储等产品。
CREDO TECHNOLOGY公司是全球串行高速 I/O(SerDes)技术创新领导
者,是业内屈指可数能在 28nm/16nm/12nm/7nm 全部工艺基础上实现
400G/800G 连接解决方案的公司。公司致力于提供全球最领先的单通道
112G/56G/28G 超高速连接解决方案,服务涵盖数据中心、超级计算、云计
算、人工智能、自动驾驶及消费电子等行业领域的全球头部客户。
接口芯片系 IC 设计皇冠之明珠,高垄断格局,国产厂商锋芒已现。接口芯
片多为数模混合芯片,涉及 SERDESADC/DAC、滤波算法及信号恢复等多
项技术,难度大壁垒高,市场长期由海外巨头主导。数据传输及算力需求不
断增长,国内接口芯片设计公司不断实现突破,有望在 AI 时代享受良好的
竞争格局及更为广阔的市场空间。

标的推荐:
龙迅股份:桥接、SERDESPCIE
澜起科技:内存接口、PCIE
裕太微:以太网 PHY、接口交换芯片。
芯原股份:芯片定制、IP 授权。

AI 时代数据流量爆发增长,带宽传输速率瓶颈显现人工智能、万物互联、智能汽车等领域快速发展,全球数据流量迎来爆发增长。IDC 预计全球数据流量将从 2018 年的 33ZB增加至 2025 年的 175ZBCAGR 26.9%,数据流量快速增长背景下带宽瓶颈显现。此外,超算、AI 大模型等带动算力升级,内存接口、芯片间互联以及外部互联均需相应带宽及传输速率匹配,云端及边缘侧对高速率传输需求日益加大。
AI 时代高速传输不可或缺,接口芯片空间广阔数据中心侧云服务商等不断增加资本开支以降低字节成本,超大规模数据中心 400G800G 交换机渗透加速,高性能服务器不断升级迭代,高速、低功耗接口传输方案是未来趋势。NVDA 预计 2023H2 大幅增加生成式 AI 及超算供应印证需求,接口芯片量价齐升趋势确定。CREDO 表示公司产品对应高速接口市场未来几年的总体 TAM 将超过 50 亿美元。同时公司针对 USB PCIe等目标市场的新兴解决方案将为公司的 TAM 增加 30 亿美元。MRVL 表示公司 AI 相关收入将从 2023 财年的 2 亿美元至少翻一番,并在 2025 财年再次翻番

 

下面是另一个接口芯片的相关研报

AI 服务器元年,接口芯片核心受益
ChatGPT等人工智能带动 AI 服务器需求量与日俱增,用于服务器内、外部数据传输等接口芯片也随之攀升,本文基于服务器内、外部高速互联需求,梳理了各类高速接口芯片市场情况。
海量数据带来高速传输需求,服务器高速互联芯片不可或缺:
CPU 和 GPU 等组件互联:PCIe Switch。自 2003 年 PCIe 1.0 推出起速率持续升级,目前 PCIe 6.0 传输速率跃升至 64GT/s。参考 QYResearch 数据,2021 年全球 PCIe 芯片销售额 7.9 亿美元,预计 2028 年将达到 18 亿美元。目前全球仅少数厂商量产 PCIeSwitch 芯片,博通、微芯科技和祥硕科技三家共占全球约 58%份额。因PCIe传输速率不断攀升,工作频率越来越高,不可避免的带来了信号衰减问题,PCIeRetimer、Redriver 可有效解决信号衰减,其中PCIeRetimer 有望为解决信号衰减最优方案。目前 PCIe Retimer 市场,谱瑞-KY、Astera labs、澜起科技三足鼎立,其中澜起为全球可量产 PCIe 4.0 Retimer 的唯一中国大陆供应商,且 PCIe 5.0 Retimer 研发顺利。
GPU 与 GPU 互联:NVLink、NVSwitch。针对 AI 服务器中PCIe 带宽限制,以 NVDIANVLink 为代表的高速接口芯片应运而生。NVLink 迭代升级至第四代,单链可实现 50GB/s 的双向带宽,单芯片可支持 18 链路,即 900 GB/s 的总双向带宽。多 GPU 间通信则采用 NVSwitch,第三代 NVSwitch 采用 TSMC 4N 工艺,每个 NVSwitch 芯片上拥有 64 个 NVLink 4.0 端口。此外NVLink、NVSwitch 也可实现服务器节点间的高速扩展性互联。通过在服务器外部增加一层 NVSwitch,NVLink 网络最多可连接 32 个服务器、256 个 GPU,并提供 57.6TB/s 的多对多带宽CPU 与 DRAM 高速互联:内存接口芯(RCD+DB)。DDR5 时代速率进一步升级,最高传输可由 DDR4 Gen2plus 支持的 3200MT/s 进一步提升至 4800MT/s 以上,且工作电压持续降低至 1.1V。目前内存接口芯片三强争霸,澜起科技可为 DDR5 系列内存模组提供完整的内存接口及模组配套芯片解决方案,是目前全球可提供全套解决方案的两家公司之一。
服务器外部模块间高速传输需求激增,SerDes 核心受益:
服务器互联传输速率提升,光纤成为服务器间传输的主流介质,其中光模块内需集成高速 SerDes 通道,例如 QSFP28 光模块会配备 4 个 25Gbps SerDes 通道来满足 100GE速率的光电信号转化。并且随着服务器传输需求增长,光模块带宽也会增长,提升方法有两种:1)增加 SerDes 通道数;2)提高每个 SerDes 通道的比特速率。交换机的带宽也会随应用需求而提升,各厂商正推动交换机的数据链路从 100GE 向400GE 和 800GE 等更高速率方向发展带动,交换机 ASIC 内 SerDes 通道数增加至 512通道,速率提升至 100Gbps。
此外,服务器的各种外接设备连接、驱动等需求的提升,拓展多种接口芯片市场空间,如 USB(用于连接鼠标等)、SAS(用于连接存储设备)、SATA(用于连接驱动)等。
投资建议:AI 时代浪潮汹涌,海量数据催生庞大的算力需求,将带动服务器产业链需求量持续上涨。作为芯片与外部世界的交互媒介,接口芯片实现量增的同时,也朝向更高速率、更大传输带宽发展。建议关注芯原股份、裕太微-U、澜起科技、龙迅股份等。 

下面是中金公司关于接口芯片的相关研报

中金:AI浪起,互联接口芯片助力服务器高算力通信

高速传输接口芯片是数据传输链路中每一道关键的关口,是当代电子系统中承担系统互联、数据传输的核心元器件,随传输技术的发展持续迭代升级。接口芯片多为通用型芯片,广泛应用于下游通信、汽车、消费电子等领域。

目前全球接口芯片供应商以海外龙头德州仪器、恩智浦等公司为主,竞争格局集中;同时由于接口芯片占海外龙头公司收入较小,多数公司以差异化在细分领域专业色彩显著。我们看好下游多场景应用的持续变革创新共筑高速传输接口芯片市场高成长空间,此外看好中国大陆厂商通过技术研发的投入和供应链的优势推动国产化进程。

服务器AI浪起,互联接口芯片助力服务器高算力通信自2022年下半年以来AI技术和产业端的快速发展,对海量数据进行大模型的训练和推理带来AI云端算力的高速增长。我们看好在高性能服务器强增长的趋势下,内存接口芯片和PCIe接口芯片作为核心数据传输环节,有望加速升级迭代,量价齐升推动市场显著增长。此外,我们认为NVLink等互联新技术或将引领服务器通信新变革。

高速传输接口芯片是当代电子系统中承担系统互联、数据传输的核心元器件,随传输技术的发展持续迭代升级在全球手机、笔电、平板、车载显示等市场的不断发展下,终端设备数量和传输数据量高速增长,促进了传输接口数量和种类的增加以及传输技术的持续迭代升级,目前用到的数据传输类芯片可以分为端口控制芯片、接口转换芯片、信号调理芯片以及多工器/解多工器芯片等。

 1. 端口控制芯片

端口控制芯片主要是控制接口识别及充电电压电流。以USB Type-C端口控制芯片为例,该芯片主要用于Type-C接口正反插识别和充电电压电流协商,实现数据正常传输,避免电压电流的不匹配(在USB部分将进行进一步说明)。此外,实现主机与外围设备之间的物理数据传输还需靠主控芯片,该部分通常以模块的形式集成在主控芯片中(或称为南桥芯片)。

2. 接口转换芯片

接口转换芯片帮助在不同接口或传输协议之间进行数据的转换,实现主流接口间高效率、低功耗的信号转化。例如在视频显示传输领域中,主要接口类型包括LVDS、VGA、DVI、HDMI、DisplayPort、USB等,接口转换芯片在影像源和显示终端中负责不同协议信号的传输。

3. 信号调理芯片

高速信号传输芯片帮助在传输速率快、线路较长或者较复杂的情况下,改善信号传输质量,主要有Redriver和Retimer两种信号调理方法。Redriver,也称为中继器IC,通过重新生成信号,提高信号强度;Retimer对上游信号进行均衡,使用CDR恢复时钟信号,减轻信号的抖动,有效提高传输速率。

行业特征:竞争格局集中,细分领域公司专业色彩显著

龙头平台型公司产品型号丰富,多数公司聚焦细分领域,专业色彩显著由于细分市场空间通常较为有限,头部厂商通过并购不断拓展产品类别,扩大在下游领域的影响力,全球模拟芯片龙头德州仪器拥有大约80,000种产品。在追求广度的同时,龙头厂商也保持着在不同领域的专业优势,如德州仪器是电源管理和运算放大器领域的龙头,亚德诺在数据转换器领域保持多年领先,恩智浦专注于汽车电子等。

接口芯片竞争较为集中,但在龙头公司业务中占比较小,以美国、中国台湾厂商为主,国产替代空间广阔由于下游应用领域广,头部厂商较难拥有完全的垄断优势,整体竞争格局较为分散,以美国、中国台湾、日本厂商为主。接口芯片由于行业规模较小,在龙头公司业务中占比较低,因此出现了谱瑞、硅谷数模、龙迅股份等聚焦高速信号传输芯片、视频显示相关接口芯片专业型公司。我们看好中国大陆公司在细分应用领域的发展,推动国产化进程。

图表4:2020年全球及中国大陆高速信号传输芯片市场份额

注:外圈为全球市场份额,内圈为中国大陆市场份额

资料来源:CINNO Research,中金公司研究部

图表5:2020年全球及中国大陆高清视频桥接芯片市场份额

注:外圈为全球市场份额,内圈为中国大陆市场份额

高速接口IP市场高速增长

接口IP是市场规模第二并且市场份额增长最快的IP类型。自2017年至2020年,接口IP市场份额增长CAGR为8.8%,在2020年市场规模达到23.2%。Synopsys和Cadence作为接口IP领域的龙头增长迅速。根据EEnews,Synopsys在接口IP的市场份额在2020年达到55%,在半导体IP市场的市场份额由2016年的13.9%提升至2021年的19.7%。

龙迅股份第一大流通股东为社保基金,买了流通股的10%,价格在110元左右,目前被套

 裕太微的十大流通股东第四和第五大流通股东都是社保基金+赵建平,社保基金的建仓成本高达220元左右,现在股价146元,严重被套。

综上所述,看好接口芯片是下一个光模块板块,而且需求和光模块一样开始爆发!A股相关的概念股看好机构主推+盘子小的龙迅股份裕太微龙迅股份有最近大热的英伟达概念,而裕太微的位置极其安全和性价比!

龙迅股份

公司和英伟达深入合作,并生产显卡pcle接口

公司产品主要分为高清视频桥接及处理芯片与高速信号传输芯片,公司高速混合信号芯片产品竞争力较强,目前已经实现包括HDMI、DP/eDP、USB/Type-C、MIPI、LVDS、VGA等在内的大部分主流视频信号协议的覆盖,并对各主流高清视频协议均支持业内最高版本。根据招股说明书披露,公司2020年全球高清视频桥接芯片市场占有率为4.2%,居全球第六,国产厂商第一;全球高速信号传输芯片市场份额为0.9%,居全球第八,国产厂商第二

裕太微:成熟量产单/多端口百兆、千兆、2.5G产品,纵向往5G/10G更高速率以太网PHY芯片探索,横向往车载以太网芯片、交换芯片、网关芯片等新领域进发,已出货5+2口交换芯片,即将量产8+2口,千兆网卡芯片也已量产

作者利益披露:原创,不作为证券推荐或投资建议,截至发文时,作者不持有相关标的。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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    超短低吸的老司机
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    2023-05-29 14:48
    早上龙讯股份冲太高了,没啥买点,尾盘跌到5个点以下吸,性价比可以,逻辑也可以,我尾盘吸2层
    3
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    于2023-05-29 14:52:11更新
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  • 只看TA
    2023-05-29 14:38
    呜呜呜呜买不了
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  • 疯涨丁卯兔
    全梭哈的老韭菜
    只看TA
    2023-05-31 06:31
    谢谢分享
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  • 只看TA
    2023-05-30 14:49
    龙迅套了三个点。。。。明天能解套吗
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  • 彬彬磐昇
    一路向北的龙头选手
    只看TA
    2023-05-30 06:54
    感谢分享!
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  • 只看TA
    2023-05-29 18:07
    有价值
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  • 新韭韭
    热爱评论的半棵韭菜
    只看TA
    2023-05-29 17:12
    加自选了
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  • 羽中曼布
    疯狂点赞的萌新
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    2023-05-29 17:05
    白神太强了!!!
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  • 只看TA
    2023-05-29 16:38
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  • 福旺旺
    超短低吸的韭菜种子
    只看TA
    2023-05-29 14:50
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