动车组招标有望50%以上增长，信号系统新项目招标落地，轨交装备贯穿全年的板块性机会

近期我们完成了车辆投资相关研究，也调研了中国中车等产业链，欢迎详细交流路演

六月份将迎来车辆、线路订单落地高峰期。

1、车辆占铁路投15%左右，是核心价值量环节之一；21-22年动车组招标大幅下滑，随着客运量恢复叠加新线通车，预计23-24年全年新车招标有望较22年增长50%以上；五级修时限已至，叠加疫情对维修维保业务的延迟影响，预计2022-2025年维修业务CAGR有望达30%以上。动车组、机车等招标均有望开启，车辆端恢复较好。

2、线路相关，信号系统，城轨投资建设持续落地且有市域铁路等补充，今年招标保持增长；宁波、上海、深圳等城轨信号系统项目落地，今日通号中标长春城轨信号系统项目；此外，信号系统已进入更新替换周期，成都、深圳等地有更新改造项目释放。

3、基建相关，盾构机从轨交向水利水电(近期水网纲要出台)、、矿山（机械化率提升）、市政等非轨交领域拓展，定制化设备，市场持续扩容。

重点推荐中国中车（车辆招标有望尽快开启）、中国通号（信号系统订单持续兑现）、铁建重工（盾构机下游市场逐步打开）、中铁工业（盾构机下游市场逐步打开）；关注供电设备环节（高铁电气、凯发电气）、线路轨道扣件环节（铁科轨道、祥和实业）、朗进科技（轨交车辆变频热泵空调、变频控制器）等