1)特种方面,十四五期间军工电源赛道迎来爆发期,武器装备放量+信息化率提升+国产化率强制要求三 重因素拉动公司产品需求,持续性好确定性强;
2)通信方面,海外疫情恢复5G建设重启,公司海外客户均为国际巨头,5G建设加快拉动公司相关产品配 套,此外公司服务器等电源是新增长点;
3)格局方面,穿透国产化需要+研制周期缩短加快行业马太效应,小玩家掉队明显,行业集中度呈快速提 升态势,公司市占率将持续提升;
【研发项目饱满,产能扩张及时】
1)公司自身技术研发投入强度大,产品技术优势不断巩固,核心竞争力不断提升
2)客户委托研制项目饱满,客户黏性加强并提前锁定后续放量型号,批产型号有序迭代保障公司成长稳定 性和确定性;
3)产能提升效果显著,当前公司员工数量和生产场地均有较大改善,员工熟练度和自动化程度将进一步缓 解产能压力,应对下游需求快速增长;
4)募投项目针对中长期发展瓶颈,募投项目包含了原有产品扩产、SIP微系统产品产业化等项目,从产能 和品类开拓两方面为公司中长期发展打牢基础。 我们预计2021-2023年分别实现净利润2.75/4.15/6.15亿元,对应PE分别为40X/27X/18X,强烈推荐!