投资要点

手机：23H2手机销量有望回暖，部分产品因供给有限价格率先上涨

根据Statista数据，全球手机销量已连续五个季度下跌，2023Q1全球手机销量为2.69亿部，同减14.49%，环减10.56%。Sigmaintell预计，2023年全球手机销量呈现逐季复苏态势，2023H2销量将达到5.95亿部，环增7.79%，手机销量回暖将有效拉动手机存储出货量。2023Q1年国产手机呈现出降价扩容的趋势，低端手机由32GB逐渐升至64GB，中端手机逐渐放弃8GB和128GB的配置，转向16GB和1TB容量的机型开始增多，并逐渐向中低端机型渗透。目前各大手机厂商旗舰机型存储配置以LPDDR5/5x和UFS4.0为主；由于这两类产品供应来源和产能相对有限，因此有望率先迎来价格上涨。CFM数据显示，2023Q3 LPDDR5/5x涨幅约为10%至20%，涨至0.2-0.22美元/Gb以上的意愿较强；同时2023H1部分搭载UFS4.0机型销量较好，预计2023H2搭载UFS4.0手机销量有望高于预期，进而带动价格上涨。

服务器：AI催化大容量存储需求，普通服务器厂商库存逐渐回归至常态

AI服务器需要配置更多DRAM、HBM等大容量存储以应对日益复杂的AI大模型所带来的海量数据。TrendForce数据显示，普通服务器DRAM容量约为500~600GB，而AI服务器DRAM容量可达1.2~1.7TB；数据处理量和传输速率的大幅提升对带宽提出更高的要求，HBM成为AI服务器标配，单台AI服务器HBM用量达到320~640GB。根据CFM数据，BAT等互联网大厂对DDR5和HBM需求增加；预计2023Q3 DDR5价格有望增长5%；HBM价格已处于较高水位，但供给相对有限情况下价格或将继续小幅增长；对于技术成熟、产能占比较大的DDR4、LPDDR4/4x、SSD、UFS3.1等产品，价格仍将维持平稳态势，CFM表示，国内服务器主要厂商库存已回落至健康水位，市场询单开始增多，部分厂商开始释放出订单。

市场进入供需博弈阶段，价格触底共识强化

CFM认为当前存储市场处于供需博弈阶段，价格触底共识正在强化。具体看本周存储价格（6.21-6.27）。根据CFM数据，1）上游NANDFlash wafer价格已连续两周维持不变。2）DDR颗粒方面，DDR416Gb 3200/16Gb eTT/8Gb3200/8Gb eTT价格仍处于下跌趋势，其中DDR416Gb eTT/8Gb 3200跌幅有所收窄。3）渠道市场，上周价格普跌的SSD本周价格企稳，内存条价格小幅下调。4）行业市场，SSD本周价格保持不变，4GB/8GBDDR4 SODIMM价格小幅下降，16GBDDR4 SODIMM价格维持不变。5）上周eMMC、LPDDR3/4x、UFS价格出现较大幅度下跌，这些产品本周价格已全面企稳。

建议关注存储产业链相关标的：东芯股份，兆易创新，北京君正，江波龙，普冉股份，澜起科技等。

风险提示：下游需求复苏低于预期、去库存效果低于预期、系统性风险。