海外绿氢项目密集落地，国内电解槽厂商迎出海良机
夜长梦山
2023-07-04 12:11:36
【东吴电新】海外绿氢项目密集落地，国内电解槽厂商迎出海良机
事件：近日隆基氢能与印度客户签署电解水制氢设备采购合同，达成海外客户首次签约。
观点重申：
#海外绿氢规划庞大、电解槽出海大势所趋。1）欧洲：23H2启动8亿欧生产补贴 ，24年全欧目标制备6GW绿氢；2）美国：IRA加持，23/25年1000/5000万吨绿氢需求目标；3）中东：多个GW级项目已入驻NEOM。23年海外大型绿氢项目密集启动，如哈萨克斯坦20GW/年产200万吨绿氢、法国Lhyfe 3GW绿氢等项目，对应电解槽需求突破GW级，国内碱性电解槽厂商技术、成本与制氢规模优势显著，将迎来出海浪潮。
#硅料跌价降低光伏发电成本、绿氢制备经济性可期。硅料价格跌至6.57万/吨，带动组件价格下行，光伏发电成本较22年下降14%左右至0.2元，若假设电解槽年生产2000小时、电耗4.8kwh/标方，预计绿氢制备成本19.3元，下降10%。远期电价若降至0.1元，发电时间4000小时+，电耗3.5 kwh/标方，绿氢成本8元，低于煤制氢。
#23年全球绿氢爆发元年、2H招标有望密集落地。国内1-5月国内电解槽招标规模累计576MW+，达22年出货量的80%，派瑞/阳光/隆基占比27%/24%/18%，预计23年国内电解槽出货超2gwh、400台+，翻番增长，Q3招标有望密集落地。海外大项目落地激发电解槽需求，蒂森克虏伯已积压10亿欧元碱性订单，2H开始落地，预计23-25年全球绿氢需求37/60/162万吨，新增电解槽需求4/10/18GW（700/1960/3680台）。
#投资建议: 氢能10年高增产业周期已明确，设备先行，电解槽设备爆发在即，推荐隆基绿能、阳光电源等，建议关注华电重工、昇辉科技、科威尔、亿利洁能等。
风险提示：政策支持不及预期、价格下降超预期。
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