一、主营业务
公司系水务行业的国家高新技术企业，主营业务包括二次供水和污水处理 业务。同时，公司逐步开展智慧管理平台的研发与搭建，为业务的智慧化管理 提供支持，致力于成为二次供水、污水处理、智慧水务的整体解决方案综合服 务商。
公司的主营业务概述如下：
（1）二次供水业务
二次供水是在民用和工业建筑生活饮用水对水压、水量的要求超过城镇公 共供水或自建设施供水管网能力时，通过储存、加压等设施经管道供给用户或 自用的供水方式。二次供水主要为补偿市政供水管线压力缺乏，保障寓居在高 层人群用水而建立。公司设立之初即专注于二次供水业务，可提供包括研发设 计、设备生产集成、安装调试、改造升级、智慧运营等全生命周期服务。
公司较早进入二次供水行业，积累了丰富的研发经验和客户资源，凭借领 先的研发能力、完善的制造工艺、严格的质量管控，已在行业内形成较高的品 牌知名度和较强的竞争优势，目前业务区域遍布安徽、江苏、浙江、山东、陕 西等省份。“舜禹”商标为安徽省著名商标，公司自主研发的立式多级离心泵 入选工信部《国家工业节能技术装备推荐目录（2020）》、《“能效之星”产品目 录（2020）》，入选财政部、国家发改委《节能产品政府采购清单》；“箱式叠压 变频供水设备”、“管网叠压成套供水设备”、“多级离心泵”、“冲压组合 式焊接不锈钢水箱”、“SYK-GW 变频控制柜”、“SY-BXDY 便携式临时应 急二次供水设备”曾被认定为安徽省新产品；“箱式叠压变频供水设备”被认定 为“安徽工业精品”；节能错峰智慧供水系统、箱式、管网叠压（无负压）成套 变频供水设备曾被中国工程建设标准化协会认定为工程建设推荐产品、绿色建 筑节能推荐产品；“管网叠压（无负压）供水成套设备”、“箱式叠压（无负压）供水成套设备”通过住房和城乡建设部科技与产业化发展中心科技成果评 估，达到国内领先水平，并被列为 2020 年全国建设行业科技成果推广项目；公 司节能错峰智慧供水系统技术入选安徽省经济和信息化厅 2022 年全省工业领 域节能环保“五个一百”推介目录等多项荣誉。
2020 年 6 月，公司承办由中国建筑学会建筑给水排水研究分会、中国城镇 供水排水协会建筑给水排水分会主办的“节能错峰智慧供水系统技术研发中心” 成立大会暨节能错峰智慧供水高峰论坛，大力探索并推动二次供水行业的智慧 化发展，旨在以新的理念、新的技术和新的产品为中国城镇供水排水服务，推 动行业持续健康发展。公司以获批成立“节能错峰智慧供水系统技术研发中心” 为契机，联合高校科研院所及各地区水务公司，进一步加大研发投入，以科技 创新改善城镇居民用水品质，推动行业的智慧化发展。
（2）污水处理业务
公司污水处理业务可提供包括污水处理相关技术工艺和设备的研究开发、 生产集成、工程建设、维修改造、投资与智慧运营等服务。公司主要通过承接 污水处理设备销售及安装工程、污水处理项目工程等方式开展污水处理业务。 污水处理项目工程主要采用 PC、EPC、PPP 等方式。
目前，公司污水处理业务致力于持续改善农村人居环境，推进美丽乡村建 设。公司入选工信部《环保装备制造业（污水治理）规范条件企业名单（第一 批）》；公司“模块化污水处理设备”入选住房和城乡建设部科技和产业化发展 中心《宜居型绿色农房建设先进适用技术与产品目录（第一批）》；公司“智能 污水一体化处理设备”被评为安徽省首台（套）重大技术装备、荣获 2020 年安 徽省科学技术奖三等奖；公司自主研发的“SY-MCT 一体化污水处理设备”被 认定为安徽省新产品、安徽工业精品；“OMBR 一体化污水处理回用装置”被 认定为安徽省新产品；公司“SY-PLUS-智能模块化污水处理系统”入选安徽省 科学技术厅《安徽省水污染防治技术指导目录（2020 年度）》、《安徽省农村生 活污水处理先进适用技术目录》、《西安市农村生活污水处理推荐工艺技术》、 《山东省农村生活污水治理方式与技术汇编（第一批）》；公司 100t/d 智能模块 化生活污水处理设备示范工程入选《2020 年重点环境保护实用技术及示范工程 名录》；公司 SY-FAST-II-快速水处理系统入选安徽省经济和信息化厅 2021 年全省工业领域节能环保“五个一百”推介目录以及合肥市工业领域节能降碳节水 环保技术、产品推荐目录（2022 年版），公司于 2022 年 1 月入选安徽省首批新 能源和节能环保重点培育企业名单等。公司在合肥、西安、常州、济南、杭州 等地的农村生活污水处理项目均取得了较好的成果。未来公司将以农村生活污 水处理为主要驱动力，带动污水处理业务全方位发展，力争将公司打造成为国 内领先的污水处理整体解决方案综合服务商。
2、主要产品和服务
（1）二次供水设备
公司成立以来，通过自主研发已陆续推出了多种自动调压、运行能耗低、 操作简便、自动化程度高、运行安全可靠的二次供水设备，可满足不同区域、 不同水压、不同层高、不同时段供水状况的需求；同时，公司顺应工业互联网 在供水领域的发展趋势，自主研发了错峰供水系统、水箱安防系统、水质监测 系统、智能远程控制系统等，为二次供水设备的智慧化管理提供支持。公司主要的二次供水设备展示如下：
公司二次供水设备的部分应用实景如下图所示：
（2）污水处理设备
公司的污水处理设备适用于分散式污水处理，如美丽乡村、居民小区、旅 游风景区、高速公路服务区等市政管网难以铺设的地区，根据不同地域的气候条件和占地要求，可选择性采用“地上式”或“地埋式”。公司污水处理设备 采用模块化设计，可复制性和推广性较强，通过填充不同工艺模块，可达到不 同的出水标准要求；同时，通过智能化装配系统一键式联动，操作简便，可实 现“U 盘”式的即插即用。
（3）污水处理工程服务
公司提供的污水处理工程服务主要是按照与客户签订的协议，提供污水处 理工程投资、建设和运营环节中的部分或全部服务。
二、发行人所处行业的基本情况和竞争状况
（一）所属行业及确定所属行业的依据
根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司二次供水业务所处行 业属于“专用设备制造业（C35）”，细分行业为“水资源专用机械制造 （C3597）”，指水利工程管理、节水工程及水的生产、供应专用设备的制造； 公司污水处理业务所处行业属于“生态保护和环境治理业（N77）”，细分行 业为“水污染治理（N7721）”。
三、行业情况
1、行业发展概况
水务行业是指由原水、供水、节水、排水、污水处理及水资源回收利用等 构成的产业链，水务行业产业链主要由供水和污水处理两部分组成。水务行业 是全国各地区最重要的城市基本服务行业之一，是支持经济和社会发展、保障 居民生产生活的基础性产业，具有公用事业和环境保护的双重属性，我国日常 的生产、生活离不开城市供水和污水处理等。发行人二次供水业务和污水处理 业务分别处于产业链偏上游和偏下游，分属于水务行业的供水环节和污水处理环节。
（1）二次供水行业
①二次供水行业概述
城镇供水系统通常由水源、输水渠道、净水厂、配水管网、二次供水设施、 入户管道与设备等组成。从水源取水后，经输水渠道送入净水厂进行水质处理， 处理过的水经加压后通过配水管网输送至用户。根据《城市给水工程规划规范》 （GB50282-2016）要求，城市供水应结合城市规划布局，按供水服务范围和直 接供水的建筑层数，确定供水管网用户接管点处的最小服务水头。近年来，伴 随着城镇化建设不断推进，城市高速发展，高层建筑的密集增加，城镇管网供 水最小服务水头已无法满足高层建筑的用水需求。根据国家住房和城乡建设部 发布的《城镇供水设施建设与改造技术指南》，城镇供水管网不能满足用户对水 压、水量的要求时，应建设二次供水系统。
二次供水是指在民用与工业建筑用水对水压、水量要求超过城市公共供水 或自建设施供水管网能力时，通过储存、加压，经管道供给用户或自用的供水 方式进行供水，二次供水主要为补偿市政供水管线压力缺乏，保障寓居在高层 人群用水而建立的，被喻为城镇供水系统“最后一公里”。
②二次供水方式
随着我国城市建设的飞速发展，高层建筑日益增多，建筑给水工程也向着 大水量、高水压的方向发展，使得二次供水系统的建设需求日益增多。二次供 水系统从最早的水塔式供水，发展至高低位水池（箱）供水、气压供水，直至 变频水箱供水、叠压（无负压）供水、节能错峰智慧供水，供水系统在逐步发 展完善。二次供水主要方式比较如下：
高低位水池（箱）供水：该模式由贮水池（箱）—水泵—水池（箱）—用户，将城镇管网来水储存在贮水池（箱），再通过水泵将水从水池抽吸到屋顶水 池（箱），利用屋顶水池（箱）的势能将水供给各个用户。该模式的贮水池（箱） 能够储存一定水量，增强供水的安全可靠性，避免在用水高峰时出现水量或水 压不足的情形；该模式的缺点是贮水池（箱）需要定期进行维护和清洗，监管 维护成本高，水质容易受到污染等。
气压供水：该模式由贮水池（箱）—水泵—气压罐—用户，该模式去掉了 屋顶水池（箱），减少了潜在二次污染源，增设了气压罐，设备可安装在任何高 度上，安装方便；该模式的缺点是给水压力波动大，能耗较高。
变频水箱供水：该模式由贮水箱—调速水泵—用户，该模式去掉了屋顶水 箱，将城镇管网来水储存在贮水箱，利用变频调速水泵将水箱中的水直接加压 供给用户，水泵会根据用户水压、水量的需求调速运行，保证居民饮用水。该 模式去掉了屋顶水箱，减少了潜在二次污染源，同时，水箱能够储存一定水量， 起到调蓄作用，增强供水的安全可靠性；该模式的缺点是水箱占地面积较大， 设备投入及监管维护成本相对较高。
叠压（无负压）供水：该模式由城镇管网—水泵—用户，该模式由管网叠 压（无负压）供水设备直接与城镇管网连接，利用管网的余压叠加一定压力后 直接供水给用户。由于该模式直接利用了城镇管网的余压，因此该模式被称为 “无负压二次供水”或“叠压二次供水”。该模式的优点是叠压（无负压）供 水属于封闭系统，避免了水质二次污染，利用城镇管网余压，节约能源等；该 模式的缺点是叠压（无负压）供水容易使城镇管网水压下降，使得临近用户的 供水可能受到影响，不能确保区域供水安全。
节能错峰智慧供水：该模式由智慧系统（错峰模块、水质管理模块、自清 洗模块、节能错峰智慧云平台）—节能水泵—用户，该模式在变频水箱供水模 式和叠压（无负压）供水模式基础上，通过不断研发创新开发出的新型供水模 式，该模式的优点是在智慧错峰算法平台的支撑下，系统可通过对目标区域的 数据采集、分析用水需求特征信息，智慧统筹区域内各管网配水量，释放供水 系统的错峰调蓄功能，降低水厂运营压力，提高供水管网的配水调节能力，缓 解高峰时期供水管网运行压力，减少管网波动，延长管网使用寿命，降低漏损 率，确保居民用水安全；该模式的缺点是依托智慧错峰算法及软件平台的支撑，适用于区域性多个供水单元的联动调控，系统技术较为复杂。
③二次供水管理模式
目前，国内对二次供水设施新建或改造阶段的管理模式，除较传统的“自 建自管”模式外，还包括“建管分离”模式和“统建统管”模式；对二次供水 设施运营维护的管理模式，主要包括“管养统一”模式和“管养分离”模式等。
2015 年 2 月，国家住建部、国家发改委、国家公安部、国家卫生计生委发 布《关于加强和改进城镇居民二次供水设施建设与管理确保水质安全的通知》， 通知指出城镇居民二次供水设施是保障城镇居民用水需求的重要基础设施。由 于目前二次供水设施建设和管理多元化，监管职责不明晰，运行维护责任不到 位，造成一些设施跑冒滴漏严重、供水服务不规范、水质污染风险高、治安隐 患多等诸多问题，城镇饮用水安全保障形势严峻。同时，通知要求对新建的居 民二次供水设施，鼓励供水企业实施统建统管；对改造合格的二次供水设施， 鼓励供水企业负责运行维护；对既有的居民二次供水设施，鼓励业主自行决定 将设施管理委托给供水企业，即“统建统管”模式。
“自建自管”模式一般适用于商业地产、学校、医院等二次供水设施的建 设，由业主单位自行建设和自行管理；“建管分离”模式，即住宅小区新建或 改造的二次供水设施由业主单位负责建设，经供水公司验收合格后移交给供水 公司统一接管，该模式下，行业内的客户以房地产开发商或施工总承包商为主。 “统建统管”模式主要针对住宅小区的二次供水设施的建设，即新建或改造的 二次供水设施由供水公司统一负责建设，经供水公司验收合格后由供水公司统 一接管；在该模式下，行业中的客户供水公司将会占据更加重要的地位。从长 远来看，按照上述政策目标，全国二次供水的管理模式预计将会朝“统建统管” 为主的管理模式发展。
供水公司接管二次供水设施后，制定系统的管理制度、服务规范和养护作业 技术标准，并自行承担二次供水设施的日常管理、运行养护、更新改造等工作， 即“管养统一”模式，如深圳市、吉林省采用该模式。供水公司接管二次供水设 施后，将二次供水设施的运行养护作业外包给具有相应资质和信誉良好的专业二 次供水运营养护公司，双方通过签订运行养护作业合同，明确双方的责任，并支付相应费用，即“管养分离”模式，如合肥市、上海市、重庆市等采用该模式。
④二次供水行业发展现状
A. 持续加大对水务行业的固定资产投入推动水务行业稳步增长
根据 Wind 统计数据，2021 年，全国城市县城供水市政公用设施建设固定 资产投资为 1,025.79 亿元。2001 年至 2021 年，全国城市县城供水市政公用设施 建设固定资产投资累计达 11,157.18 亿元。从行业整体发展趋势来看，国家持续 加大对供水行业的固定资产投入有利于推动二次供水行业稳步增长。
B．城镇化发展促进二次供水行业稳步增长
二次供水行业属于基础设施行业，关系基本民生，我国城镇化进程的发展 将带动二次供水行业的稳步增长。中中央、国务院于 2014 年 3 月发布的《国 家新型城镇化规划（2014-2020 年）》指出，加强城镇水源地保护与建设和供水 设施改造与建设，确保城镇供水安全，城镇公共供水普及率在 2020 年达到 90%， 县城和重点镇公共供水普及率 85%以上；同时，加快农村饮水安全建设，因地 制宜采取集中供水、分散供水和城镇供水管网向农村延伸的方式解决农村人口 饮用水安全问题。根据 Wind 统计数据，我国城镇化进程不断加快，1978 年末 我国城镇人口占比仅为 17.92%，2011 年末城镇人口数量首次超过农村人口， 2022 年末城镇人口占比则达到了 65.22%。随着我国城镇化水平和居民生活水平 不断提高，居民及商户对供水质量要求提升，供水设施建设及二次供水设施建 设的市场空间不断增长。
随着我国城镇化步伐加快，部分城市建筑用地容积率不断攀升，高层的建 筑逐渐增多；同时，全国城镇供水需求和供水管道长度不断增长，2011-2021 年， 全国城市供水总量从 513.42 亿立方米增至 673.34 亿立方米；全国城市供水管道 长度由 57.38 万公里增至 105.99 万公里，促使二次供水设备的市场需求不断扩 大。
C．政策推动老旧小区改造，提升二次供水设备更新需求
由于历史原因，我国老旧小区的二次供水设施往往面临着水质安全、水质 污染、二次供水管理不善及水压稳定性等方面的问题。2019 年 4 月，国家住建 部办公厅、国家发改委办公厅和国家财政部办公厅联合发布《关于做好 2019 年 老旧小区改造工作的通知》，将老旧小区改造纳入城镇保障性安居工程，给予中 央补助资金支持，各省级住房和城乡建设部门会同发展改革、财政部门指导市、 县从实际出发，根据调查摸底情况，按照实施一批、谋划一批、储备一批的原则，区分轻重缓急，统筹安排符合条件的老旧小区的改造时序。2020 年 4 月， 国务院常务会议指出推进城镇老旧小区改造是改善居民居住条件、扩大内需的 重要举措。2020 年 7 月，国务院办公厅发布《关于全面推进城镇老旧小区改造 工作的指导意见》，指出 2020 年新开工改造城镇老旧小区 3.9 万个，涉及居民 近 700 万户；到 2022 年，基本形成城镇老旧小区制度框架、政策体系和工作机 制；到“十四五”期末，结合各地实际，力争基本完成 2000 年底前建成的需改造 城镇老旧小区改造任务。2022 年 3 月，国家发改委、国家住建部发布《关于组 织开展公共供水管网漏损治理试点建设的通知》，指出结合城市更新、老旧小区 改造和二次供水设施改造等，对超过使用年限、材质落后或受损失修的供水管 网进行更新改造。2022 年 8 月，国家发改委办公厅、国家住建部办公厅、国家 疾病预防控制局综合司发布《关于加强城市供水安全保障工作的通知》，指出 对影响供水水质、妨害供水安全、漏损严重的劣质管材管道，运行年限满 30 年、存在安全隐患的其它管道，应结合燃气等老旧地下管线改造、城市更新、 老旧小区改造、二次供水设施改造和“一户一表”改造等，加快更新改造。
根据国家住建部初步统计，需要改造的 2000 年以前建成的老旧小区约有 30 亿平方米，按照二次供水设备平均寿命 8 年计算，2012 年前高层建筑的二次 供水设备均已进入更换期，2012 年以后的高层建筑也逐步进入更换期。同时， 2011 年以来，我国每年房屋竣工面积均维持高位，二次供水设备更新将大提 升行业市场需求。
根据智研咨询发布的研究数据，2018 年我国二次供水设备需求总量为 9.61万套，市场规模达 200.40 亿元，预计到 2025 年我国二次供水设备需求总量将 增长至 31.92 万套，预计年均复合增长率为 18.71%。
D．智慧城市和智慧水利相关政策推动智慧水务建设和发展
随着物联网、大数据、云计算以及移动互联网等新技术不断融入传统行业， 国家大力鼓励发展智慧城市、“互联网+”概念，信息技术的高速发展带动了智 慧城市的建设，并陆续发布了《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》、 《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》等产业政策，指出推动城市公用 设施、建筑等智能化改造，建设全过程智能水务管理系统和饮用水安全电子监 控系统。水务既是市政公用设施的重要组成部分，也是生态环保的核心要素之 一，并且水务与民生紧密结合，符合中中央提出的“改善民生”的政策，因 此智慧水务被列入重点智慧化行业。智慧水务是将信息技术与水务行业相结合， 利用互联网、5G、监测系统等实时监测城市水务系统的状态，并且对水务数据 进行整合管理，采用可视化界面及时分析与处理。同时，2019 年，水利部发布 《加快推进智慧水利的指导意见》、《智慧水利总体方案》、《水利业务需求分析 报告》等文件，大力推动智慧水务的建设和发展。
根据前瞻产业研究数据，预计 2023 年，我国的智慧水务行业规模将达到 251 亿元左右，2018-2023 年复合增速预计达到 25%1。
（2）污水处理行业
①行业背景介绍
水是生产、生活不可或缺的重要资源，随着我国现代工业的迅速发展、我 国国民经济的高速发展和改革开放的不断深入，我国生产力不断提升，人口数 量不断增加，我国污水排放量也随之增大，一定程度上导致可用水资源不断缩 减，资源性缺水和水质性缺水地区不断扩大。
我国水资源总量丰富，2021 年，水资源总量为 29,638.20 亿立方米2，位居 世界前列，但人均占有水资源量仅为世界人均水平的 1/4，为世界上人均水资源 相对贫乏的国家之一；2021 年，我国人均水资源量仅 2,098.49 立方米，处于中度缺水的边缘，全国有多个省、市、自治区、直辖市人均低于 1,000.00 立方米 的缺水警戒线。水资源短缺将直接导致农业用水和工业用水的短缺，同时带来 生态系统的恶化和生物多样性破坏，将严重威胁人类生存。水资源短缺已经成 为制约社会、经济发展的重要因素之一。
同时，随着我国工业化、城镇化进程不断推进，用水需求不断增加，由此 带来的水污染问题日益严峻，进一步加重了水资源短缺的问题，扩大了水质性 缺水的地区。根据城乡建设统计年鉴数据显示，我国城镇、县城镇污水排放量 持续上升，2021 年达到 734.39 亿立方米，维持在较高水平，污水处理工作刻不 容缓。《重点流域水污染防治规划》（2016-2020 年）指出：我国针对重点流域水 污染防治工作取得了明显成效，但部分区域仍存在排放不达标、处理设施不完 善、管网配套不足、排污布局与水环境承载能力不匹配等现象，部分水体水环 境质量差、水资源供需不平衡、水生态受损严重、水环境隐患多等问题。面对 严峻的水污染问题，国家对污水处理的重视程度和支持力度持续增加，污水处 理行业拥有广阔的市场发展空间。
②污水处理行业发展现状
污水处理是指通过专业处理手段去除或降低不同类型的污水中的固体污染 物及有机污染物，令被净化的水质能够达到再次使用或排放要求的过程，目前 污水处理在农业、石化、医疗、餐饮等领域已被广泛普及。污水处理是近年来 我国生态环境保护的重点领域，“十三五”时期，国家出台一系列政策对污水 处理率、各类水体水质等级、污泥无害化处置率、污水再生利用水平、污水收集管网建设等提出更高的要求，旨在提升城市、县城以及村镇的水环境生态水 平、推动建设清洁美丽高效的国家。
A．城乡污水处理已取得阶段性成果，农村污水处理率偏低，发展相对滞后
根据国家发改委、国家住建部 2016 年 12 月发布的《“十三五”全国城镇 污水处理及再生利用设施建设规划》，到 2020 年底，实现城镇污水处理设施全 覆盖，城市污水处理率达到 95%，其中地级及以上城市建成区基本实现全收集、 全处理；县城污水处理率不低于 85%，其中东部地区力争达到 90%；建制镇污 水处理率达到 70%，其中中西部地区力争达到 50%。
根据 2021 年城乡建设统计年鉴，我国城市、县城和建制镇的污水处理情况 如下：
2021 年，全国城市共有污水处理厂 2,827 座，污水日处理能力 2.08 亿立方 米，城市全年污水处理总量 611.90 亿立方米，城市的污水处理率达到 97.89%； 全国县城共有污水处理厂 1,765 座，污水日处理能力 0.40 亿立方米，县城全年 污水处理总量 105.06 亿立方米，县城的污水处理率达到 96.11%，已满足《“十 三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》中关于城市和县城的污水处 理率要求。2021 年，全国建制镇共有污水处理厂 13,462 座，污水日处理能力 0.29 亿立方米，建制镇的污水处理率为 61.95%，与城市和县城相比仍存在相当 大的差距，村镇污水处理的发展相对滞后。
目前，我国污水处理现状有所改善，经过“十二五”和“十三五”阶段的 大力投入，我国城镇污水处理取得了阶段性成果，但依旧存在区域分布不均衡、 农村地区污水处理设施不完善、配套管网建设滞后、设施提标改造需求迫切等 问题。相比于城镇污水处理，农村污水存在小而散、收集难度大、有机污染物 浓度高、排放不均匀、管理不到位等特点，农村生活污水处理设施亟待改善。
B．政策持续推动，分散式农村污水处理市场前景广阔
近年来，为改善农村生态环境，治理农村生活污水，国家先后出台了一系 列的政策为农村水环境改善奠定了政策基础。目前农村污水处理市场正式步入 快速发展阶段。
2013 年《农村生活污水处理项目建设与投资指南》出台，对于农村生活污 水收集及技术处理模式选取、投资内容及参考标准、建设要求作出了规定； 2015 年《水污染防治行动计划》发布，指出推进农业农村污染防治，以县级行 政区域为单元，实行农村污水处理统一规划、统一建设、统一管理，有条件的 地区积极推进城镇污水处理设施和服务向农村延伸，提出到 2020 年新增完成环 境综合整治的建制村 13 万个，大力推动农村污水处理的进程；2016 年，《培育 发展农业面源污染治理、农村污水垃圾处理市场主体方案》，提出要吸引社会资 本投入农业农村环境治理，培育各种形式的农业农村环境治理市场主体，完善 农村污水处理市场，加大 PPP 模式的应用。根据 2018 年 2 月发布的《农村人居 环境整治三年行动方案》，明确指出以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向，其中污水治理即持续推进农村“厕所革命”，开展卫生厕所建设改造 和粪污治理，普及不同水平的卫生厕所，因地制宜梯次推进农村生活污水治理， 着力解决农村污水横流、水体黑臭等问题。中中央、国务院 2018 年 9 月发布 《乡村振兴战略规划（2018－2022 年）》，提出到 2020 年农村基础设施条件持 续改善，农村人居环境显著改善，生态宜居的美丽乡村建设扎实推进的发展目 标；到 2035 年农村生态环境根本好转，生态宜居的美丽乡村基本实现的远景谋 划。中中央 2020 年 11 月发布《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年 规划和二〇三五年远景目标的建议》，提出实施乡村建设行动，因地制宜推进农 村改厕、生活垃圾处理和污水治理，实施河湖水系综合整治，改善农村人居环 境；持续改善环境质量，治理城乡生活环境，推进城镇污水管网全覆盖，基本 消除城市黑臭水体。2020 年 12 月 29 日，习总书记在中央农村工作会议发 表重要讲话：继续推进农村人居环境整治提升行动，重点抓好改厕和污水、垃 圾处理。2021 年 2 月 21 日，中中央、国务院发布《关于全面推进乡村振兴加 快农业农村现代化的意见》，提出统筹农村改厕和污水、黑臭水体治理，因地制 宜建设污水处理设施，深入推进村庄清洁和绿化行动，开展美丽宜居村庄和美 丽庭院示范创建活动。2021 年 6 月国家住建部、农业农村部、国家乡村振兴局 发布《关于加快农房和村庄建设现代化的指导意见》，指出因地制宜推进农村生 活污水处理，乡村宜采用小型化、生态化、分散化的污水处理模式和处理工艺， 合理确定排放标准，推动农村生活污水就近就地资源化利用。2022 年 1 月中中央、国务院发布《关于做好 2022 年全面推进乡村振兴重点工作的意见》，指 出持续实施农村人均环境整治五年提升行动，分区分类推进农村生活污水治理， 优先治理人口集中村庄，不适宜集中处理的推进小型化生态化治理和污水资源 化利用；扎实开展重点领域农村基础设施建设，推进供水工程建设改造。
一般来说，生活污水处理主要分为集中式污水处理和分散式污水处理，集 中式污水处理主要通过较大范围的排水管网建设，将污水统一收集至大型污水 处理厂进行处理。截至 2021 年末，全国共有建制镇 1.91 万个，乡 0.82 万个， 村庄 236.30 万个，相比城市，全国乡镇人口密度较小，大部分乡村分布较为分 散，难以通过集中式污水处理的方式对其生活污水进行处理。相较于集中式污 水处理，分散式污水处理在相对较小的区域范围内建设中小型污水处理设施，适用于污水收集困难、管网投资高、占地面积大和施工不便等情况，特别是乡 镇农村、风景名胜区、高速公路服务区等区域，可便捷、快速实现污水处理及 中水回用，是一种经济环保的污水处理模式。
根据《城市污水处理及污染防治技术政策》规定，对不能纳入城市污水收 集系统的居民区、旅游风景区、度假村、疗养院、机场、铁路车站、经济开发 小区等分散的人群聚居地排放的污水和独立工矿区的工业废水，应进行就地处 理达标排放。《农村生活污染防治技术政策》指出，对于分散居住的农户，鼓励 采用低能耗小型分散式污水处理。标准化、成套化的污水处理设备可实现分布 式处理，源头截污，无需铺设长距离管网等，且具备占用面积小，投产见效快 等优势，可根据实际水量分期分批安装或运营设备，有效契合了乡镇污水处理 的需求。当前乡镇污水处理率未达目标，污水处理设施覆盖率低，随着国家出 台一系列政策指导和支持农村生活污水处理，生活污水分散式处理市场前景广 阔，研究数据显示3，2020 年农村污水处理市场规模为 1,022 亿元，到 2035 年 将增长至 2,738.67 亿元，未来增量市场空间广阔。
C．标准化、集成化、成套化污水处理设备契合分散式农村污水处理市场需求
国家工信部 2017 年 10 月发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导 意见》，提出推进生产智能化绿色化转型发展，提高环保装备制造业智能制造和 信息化管理水平，实现生产过程精益化管理；重点领域推进水污染防治装备， 推进黑臭水体修复、农村污水治理、城镇及工业园区污水厂提标改造等；在 2020 年时，在每个重点领域支持一批具有示范引领作用的规范企业，培育十家 百亿规模龙头企业，打造千家“专精特新”中小企业，形成若干个带动效应强、 特色鲜明的产业集群。
在政策支持和市场需求的双轮推动下，我国环保装备制造业实现了快速的 发展。2016 年全国环保装备制造业实现产值 6,200 亿元，2017 年全国环保装备 制造业实现产值 7,440 亿元，同比增长 20%，2010-2017 年行业年复合增长率达 33.20%，根据国家工信部、科学技术部、生态环境部《环保装备制造业高质量 发展行动计划（2022-2025 年）》，2025 年环保装备制造业产值力争达到 1.3 万亿元。
目前，我国污水处理业务主要包括工程类企业和装备类企业，标准化、集 成化和成套化的污水处理设备具有生产周期短、投资成本低、占用面积小、投 产见效快等优势，高度契合我国当前分散式农村污水处理的市场需求。
③污水处理行业经营模式
污水处理行业通常采用设备销售安装、工程建设、投资运营、委托运营等 模式或上述模式的组合模式为客户提供综合服务。行业内比较常见的经营模式 有 EPC、EPC+O、O&M、BOT、TOT 等模式及其组合。
2014 年，国务院办公厅发布《关于推行环境污染第三方治理的意见》，指 出对经营性好的城市污水、垃圾处理设施，采取特许经营，委托运营等方式引 入社会资本；目标到 2020 年，环境公用设施、工业园区等重点领域第三方治理 取得显著进展，社会资本进入污染治理市场的活力进一步激发。2015 年，财政 部、环境保护部联合发布《关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作的实 施意见》，提出逐步将水污染防治领域全面向社会资本开放，推广运用 PPP 模式， 鼓励对项目有效整合，打包实施 PPP 模式，提升整体收益能力，扩展外部效益。 2017 年，财政部、住房城乡建设部、农业部和环境保护部联合发布《关于政府 参与的污水、垃圾处理项目全面实施 PPP 模式的通知》，指出符合全面实施 PPP 模式条件的各类污水、垃圾处理项目，政府参与的途径限于 PPP 模式。因 此，未来一段时间内，特许经营方式仍然是污水处理市场化改革的核心，打包 实施 PPP 模式将成为农村污水处理的经营模式之一。
2、行业特征
（1）水务行业属于弱周期性行业，受政策导向影响较大
水务行业是全国各地区最重要的城市基本服务行业之一，是支持经济和社 会发展、保障居民生产生活的基础性产业，具有公用事业和环境保护的双重属 性，我国日常的生产、生活离不开城市供水和污水处理，水务行业对宏观经济 运行周期的敏感度较低，属于弱周期性行业，行业发展程度与经济增长水平、 人口数量及城镇化进程等因素高度相关。近年来，我国城市和县城供水量和污 水处理量保持稳定增长的趋势，水务行业运营基础稳定。随着我国环保监管的 趋严和生态治理的需求升级，以及产业政策的支持下，农村污水处理的需求正 快速增长，市场发展潜力较大，但同时受政策导向影响较大，且其基础设施建 设一般和当地区域规划、经济发展状况相互关联和统一。
（2）特许经营项目具有区域垄断性
水务行业内企业取得特许经营项目的特许经营权后，被特许在某一区域内 提供服务，且特许经营期限普遍较长，可达 20-30 年，具有一定的区域垄断性 和排他性。以特许经营模式运营的项目通常投资规模较大，能够持续为某一特 定区域提供综合服务，项目运营周期较长。
（3）所处行业具有资金密集型、技术密集型等显著特征
公司所处的水务行业，尤其是污水处理行业是资金密集型行业，具有行业 培育周期较长，前期投资金额较大，对长期资金的需求程度较高，后期经营回 款期限较长的行业特征。污水处理业务中，项目在投标和中标后都需要向业主 单位缴纳一定比例的保证金，同时施工过程中业主单位支付的进度款往往要落 后于公司成本投入，因此，项目投标、中标、施工至竣工往往需要占用公司较 多运营资金。
此外，公司所处行业为多学科交叉行业，涉及机械工程、自动化、电气工 程、环境工程等多学科多领域；同时随着物联网、大数据、云计算以及移动互 联网等新技术不断融入水务行业，国家大力鼓励发展智慧城市、“互联网+”概 念，在自动化、数字化、智慧化的驱动下，所处行业正逐步往技术密集型的发 展模式变革。
四、竞争对手
目前，我国水务行业的主要企业包括国际水务集团、大型国有水务企业以 及细分领域内专业化的水务企业，行业内主要企业的基本情况如下：
①国际水务集团
A.法国威立雅环境集团
法国威立雅环境集团，即 Veolia Environnement SA，为巴黎证券交易所主 板上市公司，股票代码：VIE.PA，是一家以环境服务为主业的大型国际集团， 专注于城市供水、污水处理、废弃物处理和能源服务等业务，2021 年度营业收 入约 285.08 亿欧元。
B.苏伊士环境集团
苏伊士环境集团，即 SUEZ Environnement SA，为巴黎证券交易所主板上 市公司，股票代码：SEV.PA，总部位于法国，主要从事环境服务领域，包括饮 用水和废水处理服务以及工程，废物收集和回收等业务，2019 年度营业收入约 为 180.15 亿欧元。
②大型国有水务企业
A.北控水务集团有限公司
北控水务集团有限公司成立于 1993 年，为香港联合交易所主板上市公司， 股票代码：0371.HK，是国内具有核心竞争力的大型水务集团之一，业务领域 涵盖自来水处理及供水、污水处理、工业废水处理、水环境综合治理等领域， 2022 年度营业收入约 249.82 亿港元。
B.北京首创生态环保集团股份有限公司
北京首创生态环保集团股份有限公司成立于 1999 年，为上海证券交易所主 板上市公司，股票代码：600008.SH，主要从事环境综合服务业务，业务领域涵 盖供水、污水处理等城镇水务业务，以及固废处理、海绵城市、黑臭水体治理、村镇水环境治理等综合环境治理业务，2022 年度营业收入约 221.57 亿元。
③细分领域内专业化企业
在二次供水领域内专业化企业有上海威派格智慧水务股份有限公司、青岛 三利集团有限公司、上海熊猫机械（集团）有限公司等全国性二次供水设备厂 商，以及南方中金环境股份有限公司等以水泵为主兼营二次供水设备厂商并不 断向污水处理延伸，具体介绍如下：
A.上海威派格智慧水务股份有限公司
上海威派格智慧水务股份有限公司成立于 2011 年，股票代码：603956.SH， 专注于二次供水领域，主要从事二次供水设备的研发、生产、销售与服务， 2022 年度营业收入约为 10.57 亿元。
B.南方中金环境股份有限公司
南方中金环境股份有限公司成立于 1991 年，股票代码：300145.SZ，主要 从事不锈钢冲压离心泵、成套变频供水设备等通用设备制造以及废弃资源综合 利用、污水污泥处理等业务，2022 年度营业收入约为 52.64 亿元。
C.青岛三利集团有限公司
青岛三利集团有限公司始建于 1992 年，专注于城市供水安全系统设计，城 市高层建筑供水技术研发，供水设备生产制造，智能水泵、智能电机的技术研 发和生产，主要产品涵盖无负压给水设备、无负压供水设备、直饮水设备、微 机控制变频调速给水设备等。4
D.上海熊猫机械（集团）有限公司
上海熊猫机械（集团）有限公司成立于 2000 年，是一家水泵、成套设备的 研发、生产、销售为一体的高新技术企业，主要产品有水泵、箱式/罐式叠压供 水设备、高压清洗机、空压机等。5
在污水处理领域内专业化企业有中节能国祯环保科技股份有限公司、中持 水务股份有限公司、鹏鹞环保股份有限公司、安徽华骐环保科技股份有限公司、深水海纳水务集团股份有限公司、江西金达莱环保股份有限公司等，具体介绍 如下：
A.中节能国祯环保科技股份有限公司
中节能国祯环保科技股份有限公司成立于 1997 年，股票代码：300388.SZ， 主要业务领域涵盖水环境治理综合服务、工业废水治理、小城镇环境治理等业 务，2022 年度营业收入约为 40.99 亿元。
B.中持水务股份有限公司
中持水务股份有限公司成立于 2009 年，股票代码：603903.SH，主要业务 包括城镇污水处理、工业园区及工业污水处理、污泥处理处置、综合环境治理 等，2022 年度营业收入约为 14.35 亿元。
C.鹏鹞环保股份有限公司
鹏鹞环保股份有限公司成立于 1997 年，股票代码：300664.SZ，专注于环 保水处理领域，是环保水处理行业的全产业链综合服务提供商，同时拓展有机 固废处置与资源化利用、农业环境治理与服务、高端环境技术与装备制造等业 务领域，2022 年度营业收入约为 18.82 亿元。
D.安徽华骐环保科技股份有限公司
安徽华骐环保科技股份有限公司成立于 2002 年，股票代码：300929.SZ， 是一家从事水环境治理的专业服务商，向客户提供 BAF 工艺技术及核心产品、 智能化污水处理设备、水环境治理工程服务以及从事污水处理投资运营服务， 业务涵盖城镇污水和工业废水处理设施的新建及提标改造、村镇污水处理、黑 臭水体治理等领域。2022 年度营业收入约为 4.30 亿元。
E.深水海纳水务集团股份有限公司
深水海纳水务集团股份有限公司成立于 2001 年，股票代码：300961.SZ， 是一家致力于成为水生态环境领域的创新型综合服务商，目前聚焦工业污水处 理和优质供水等业务，以投资运营、委托运营和工程建设等方式，为医药、印 染、化工等行业提供高浓度、难降解工业污水处理服务，为市政用户、特色小 镇等提供优质供水服务，2022 年度营业收入约 4.98 亿元。
F.江西金达莱环保股份有限公司
江西金达莱环保股份有限公司成立于 2004 年，股票代码：688057.SH，是 一家创新型水环境治理综合服务商，业务涵盖村镇污水处理、市政污水处理、 黑臭水体外源截污治理、工业废水处理等，2022 年度营业收入约为 7.91 亿元。
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2023年一季度 2022年度
营业总收入(元) 1.03亿 7.52亿
净利润(元) 398.74万 1.01亿
扣非净利润(元) 351.07万 8995.29万
发行股数 不超过4,116.00 万股
发行后总股本不超过16,416.00 万股
行业市盈率:30.67倍(2023.7.8数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):6.68(首创环保)、-(威派格)、47.94(中金环境)、11.58(节能国祯)、19.31(中持股份)、19.22(鹏鹞环保)、34.46(华骐环保)、-(深水海纳)去除极值23.23
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):16.24(首创环保)、-(威派格)、34.67(中金环境)、21.40(节能囯祯)、197.86(中持股份)、16.79(鹏鹞环保)、85.27(华骐环保)、-(深水海纳)去除极值34.87
公司EPS静态不扣非:0.6153
公司EPS静态扣非:0.5480
公司EPS动态不扣非:0.0972
公司EPS动态扣非:0.0855
公司EPSTTM不扣非:0.6269
公司EPSTTM扣非:0.5658
拟募集资金37,078.14万元,募集资金需要发行价9.01元,实际募集资金:8.61亿元.
募集资金用途: 1微动力智能一体化水处理设备扩产建设项目2研发中心建设项目3营销渠道建设项目4补充流动资金
7月发行新股数量17支。6月发行新股数量28支。
环保 -- 环境治理 -- 水务及水治理
所属地域：安徽省
主营业务：二次供水和污水处理业务。
产品名称：水箱变频成套供水系统 、管网叠压供水系统 、智慧一体化泵站系统 、户外叠压供水系统 、智能双补偿叠压供水系统 、便携式临时应急二次供水设备 、SY-PLUS智能模块化污水处理系统 、SY-LINK垂直流AO污水处理系统 、SY-MINI微型一体化污水处理系统 、SY-MINI立体多效生态污水处理系统 、SY-FAST移动式快速水处理系统 、污水处理工程服务
实际控制人：邓帮武、闵长凤 (持有安徽舜禹水务股份有限公司股份比例：47.37、9.86%）
你是否有战略配售:无
股是否有保荐公司跟投:无
关键字:（1）二次供水业务（2）污水处理业务
2、主要产品和服务
（1）二次供水设备
二次供水设备(水箱变频成套供水系统、管网叠压供水系统、智慧一体化泵站系统、户外叠压供水系统、智能双补偿叠压供水系统、便携式临时应急二次供水设备)
（2）污水处理设备
污水处理设备(SY-PLUS智能模块化污水处理系统、SY-LINK垂直流 AO 污水处理系统、SY-MINI微型一体化污水处理系统、SY-MINI立体多效生态污水处理系统、SY-FAST移动式快速水处理系统)
（3）污水处理工程服务
行业：二次供水行业、污水处理行业。
环保一级细分行业:环境治理、环保设备Ⅱ。
环境治理二级行业细分:综合环境治理、水务及水治理、固废治理、大气治理。
水务及水治理三级行业细分:水处理、市政水务、建筑、废物处理。
水务及水治理三级行业:重庆水务、兴蓉环境、碧水源、中山公用、江南水务、创业环保、洪城环境、中原环保、节能国祯、三达膜、绿城水务、钱江水利、武汉控股、国中水务上海洗霸、鹏鹞环保、联泰环保、中建环能、祥龙电业、海峡环保、中环环保、天源环保、博世科、顺控发展、中电环保、金达莱、路德环境、渤海股份、中持股份、海天股份、太和水、德林海、倍杰特、深水海纳、京源环保、巴安水务、华骐环保、金科环境、力源科技、上海凯鑫、国泰环保、联合水务、嘉戎技术、舜禹股份。
净水供水设备四级行业:威派格、开能健康、舜禹股份。
(创业板)
行业市盈率:30.67倍(2023.7.8数据)
行业市盈率预估发行价:16.81元，可比公司预估市盈率发行价静态:12.73元，可比公司预估市盈率发行价动态:19.11元。
实际发行价:20.93元,发行流通市值:8.61亿,发行总市值:34.36亿
价格区间21.86元,最高53.46元,最低10.18元.是否有炒作价值:无
动态行业市盈率预估发行价:19.23元。
上市首日市盈率:215.33(动)、33.39(TTM)倍.行业市盈率是否高估: 可比公司市盈率是否高估:
公司EPS动态不扣非:0.0972公司EPSTTM不扣非:0.6269
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):16.24(首创环保)、-(威派格)、34.67(中金环境)、21.40(节能囯祯)、197.86(中持股份)、16.79(鹏鹞环保)、85.27(华骐环保)、-(深水海纳)去除极值34.87
预计中报业绩：净利润3030万元至3700万元，增长幅度为12.67%至37.59% EPS0.4508pe
疑似概念:污水处理、
是否建议申购:估值问题不大。可以申购
上市首日开盘价:溢价%，市盈率。是否破发:
行业:液压系统行业。
发行公告可比公司:舜禹股份、威派格、中金环境、节能国祯、中持股份、鹏鹞环保、华骐环保、深水海纳、金达莱。
水务行业领域竞争对手:舜禹股份 、法国威立雅环境集团、苏伊士环境集团、北控水务集团有限公司、北京首创生态环保集团股份有限公司(首创环保)
二次供水领域竞争对手:舜禹股份、上海威派格智慧水务股份有限公司(威派格)、南方中金环境股份有限公司(中金环境)。
污水处理领域竞争对手:舜禹股份 、节能国祯环保科技股份有限公司(节能国祯)、中持水务股份有限公司(中持股份)、鹏鹞环保股份有限公司(鹏鹞环保)、安徽华骐环保科技股份有限公司(华骐环保)、深水海纳水务集团股份有限公司(深水海纳)、江西金达莱环保股份有限公司(金达莱)
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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。
