【首创电新】多氟多Q3预告点评-韭研公社

登录注册

【首创电新】多氟多Q3预告点评

王小明

长线持有

2021-10-08 09:06:07

【首创电新】多氟多Q3预告点评 ■事件∶公司发布21年前三季度业绩预告，实现净利润7.18-7.38亿;其中Q3实现净利润4.1-4.3亿。 ■Q3业绩超预期此前市场对Q3的预期在3e+左右，从预告情况看实际情况好很多，我们认为造成Q3业绩超预期的原因主要有两点，一是新建的5干吨产能投产顺利，我们预计Q3的实际出货有可能达到3600吨左右（老产能1w吨出货2500吨+新产能出货1100吨）；二是进入Q3之后，日韩的低价单已经执行完毕，此前日韩订单显著低于国内订单价，预计目前已经可以接近公司长单价，公司总体订单价格呈现较大幅度的上涨。 ■产能释放不断加速有效产能方面，当前1.5万吨产能可以满产，后续投产的5k+1w吨产能明年预计可以出货1万吨（小计2.5wt），剩下的出货弹性要看云天化5k吨+2w吨什么时间投出来，5k吨的权益是51%，2w吨的权益是83.3%，估计这一部分出货能力有可能在1万吨左右，考虑权益后为7-8k吨左右，这样公司22年总的权益出货应该在3.2-3.3万吨，相较于2.3-2.5万吨的出货预期存在较大弹性空间 ■赌六氟价格不如看行业逻辑随看vc产能逐步释放，vc紧缺程度在一定程度缓解，六氟供应偏紧将更加凸显，最快的情况下到22年H2供应紧张才有可能会逐步缓解，而实际情况则有可能要等到23年，行业内的扩产主要集中在头部企业，天赐、多氟多、新泰（天际子公司），22年扩产分别为1.3-3万吨、2-4万吨、1万吨，相比之下公司未来在扩产节奏上更具优势，即便23年六氟价格出现回归，考虑到成本下降和出货量增长两个因素，公司业绩的成长性仍有足够保障，这还没有考虑双氟等新型锂盐带来的业绩增量 ■联系人∶王帅/孙瞾续/余静文//杨志芳

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

多氟多

工分