智慧教育 C 端学习机产品已落地,有望逐步跑通商业化路径,为公司贡献业绩。 公司积极拓展智慧学校 C 端产品线,携手华为共同打造教育普惠学习机,推出了 “皖新学习机”,目前已进入试营销阶段,可通过“皖新优阅”平台进行购买。硬 件方面,“皖新学习机”采用了麒麟八核芯片、HarmonyOS&智控系统一键切 换。软件方面,包括 1)“辅学通”:全方位辅助学习应用,学习资源从幼儿园到高 中,包含各学科教材;同时专题模块上线口语测评、兴趣艺术等教学资源,全方位 提供辅导。2)自主学习:邀请了安徽省内知名重点高中一线老师录制课程,以视 频课程为基础、知识点为中心、自主性为导向,提供一体化微课交互平台。价格方 面,华为 C5E 10.4 英寸教育平板价格为 1499 元,相较于华为同款平板拥有价格 优势。未来,随着华为 openHarmonyOS 功能升级,公司会继续与华为合作推出 更多优质产品和学习内容,除硬件终端外,应用软件有望成为新的付费增长点。
华为赋能皖新多业态,助力公司数字化转型。公司自 2022 年开始与华为云计算技 术有限公司开展深度合作,成立战略规划实施委员会,组建了“皖新-华为云”项 目联合实施团队,以数字产业化、产业数字化为核心,以科技融合和创新驱动为动 能,推动各产业与数字技术深度融合,构建全周期、全渠道、全媒体的智慧业务体 系,着力推进新零售、智慧教育、智慧供应链三大新业态领航发展,为新型文化业 态成为公司未来发展支柱夯实基础。我们认为,公司作为传统发行企业,智慧化赋 能有望实现提质增效,进一步提升运营效率。
盈利预测与投资建议:我们维持公司盈利预测,预计 2023-2025 年,公司营业收 入为 140.58/164.15/188.20 亿元,同比 20.3%/16.8%/14.7%;归母净利润 9.26/ 11.23/13.52 亿元,同比 30.8%/21.3%/20.3%。公司教育发行资质壁垒不变,图书 发行业务得益于线上渠道拓展,营收有望持续增长。同时,智慧 AI 教育业务加速 推进商业化,有望在贡献业绩的同时提升估值弹性。我们看好公司立足发行业务 之外,在文化和教育方面未来发展的前景,维持“买入”评级。
风险提示:生育率降低导致的未来学生数量减少风险;行业竞争加剧风险;智慧教 育产品研发不及预期风险等。