5.5G技术提升网络和计算能力，为6G创新积累宝贵经验。5G商用近五年以来，新体验、新连接、新业务不断涌现，5G新通话、裸眼3D、元宇宙、远程工业互联等新场景不断发展，对网络和计算等能力的需求也随之提高，现有5G网络难以支撑多样性应用场景的问题逐渐显现。5G-Advanced（5G-A，或称为5.5G）是5G技术的增强版，能更好地开发和利用5G网络潜能，加速5G商业价值释放，并为未来的6G创新提供实践经验。

5.5G网络性能大幅提升，带来更卓越的极速网络体验。与5G相比，5.5G将在多个领域实现近10倍的网络性能提升，包括：下行峰值速率从5G初期的1Gbps提升到10Gbps、上行从100Mbps提升到1Gbps；时延、定位、高可靠性能力10倍提升，网络时延从10毫秒向1毫秒演进；移动网络每Tera Byte数据传输排放的二氧化碳量可减少10倍等。

5.5G催生全新应用场景，孵化更多商业机会。5.5G凭借时延、速率、移动性等优异性能，能带来更加沉浸式的元宇宙交互体验；5.5G凭借低时延和高可靠性等优势，能全面提高现有工业互联网综合能力，加快形成新质生产力；5.5G通过轻量化及无源物联等技术，为千亿级智慧物联打下基础；5.5G通过结合空天地一体化网络，能突破现有通信网络地形限制；5.5G凭借通信感知一体化能力，能为低空经济的稳定通信、安全监管等提供全面保障；5.5G的高上行速率使得高清视频实时回传成为可能，能有效支撑直播全民化、全息交互对称体验等经济新业态。

5.5G元年正式开启，产业生态蓄势待发。随着5.5G的首个标准版本R18即将在2024年上半年被冻结，“2024年是5.5G商用元年”已经成为业界共识。2024年3月8日，工信部部长表示，将适度超前建设5G、算力等信息设施，要强化5G演进，支持5G-A发展，加大6G技术研发力度。在2024年2月巴塞罗那MWC期间，GSMA发布“拥抱5G-A商用元年”倡议，全球近60家运营商与产业伙伴加入GSMA 5GFutures Community；中国移动宣布2024年将在超过300个城市启动5G-A商用部署，争取到2026年实现5G-A的全量商用；中兴通讯系统展示了面向5G-A时代的全景规划及成果，并发布了5G-A十大新品；华为面向全球发布全系列、全场景的5.5G产品解决方案。

智能超表面技术、多天线技术、多层级节能等技术构成5.5G基石。智能超表面技术通过改变反射信号的相位、幅度等特性，实现高效高增益平面聚焦、大角度快速波束扫描/切换、灵活波束形成等高性能。多天线技术通过增加天线或MIMO层数、采用更高的调制阶数，以及实施更灵活的载波分配和聚合策略等，确保万兆体验连续覆盖。通过智能化关断设备机制、基站架构创新、AI优化运行效率、提升频谱效率等方式，节约能耗成本，实现“0 bit 0 watt”。

产业链相关标的：①主设备：中兴通讯、信科移动；②天线、阵子及射频元器件：京信通信、通宇通讯、盛路通信、世嘉科技、摩比发展、金信诺、国博电子（通信&军工）、武汉凡谷、东山精密、阿莱德；③小基站：海能达、京信通信、剑桥科技；④光器件：天孚通信、光库科技、博创科技、光迅科技、新易盛、德科立；⑤配套设备：英维克、科华数据（电新组）、佳力图。

风险提示：行业应用拓展不及预期、运营商资本支出不及预期、国际贸易冲突、技术发展不及预期。