茶百道上市大跌30%，勾起一些回忆【操作笔记4.23盘后】

    今天$茶百道(HK2555)在港股上市了，股价盘中一度下跌-38%。

    我和这家公司的交集，除了爱喝他们的柠檬茶外。就是2021年9月时，他们公司通过猎头挖我去董办负责IPO事务，有过一面（试）之缘。

    当时他们的古总围绕着港股IPO问了我很多问题。但其实我还是能感受得出来，他们还是有点犹豫，对A股的主板、创业板还是有想法的，毕竟一来创业板这些估值较高，二来$奈雪的茶(HK2150)当时已经在港股上市了，股价上市即巅峰，一路都在往下滑。

    我当时老东家刚IPO成功，原始股的股权激励在兜里呢，“人情世故”方面就欠缺了点。不算太委婉地表达了类似“不要总是想着考清华好还是考北大好”的看法。“毕竟饮料零售这种传统行业，在创业板的门都已经快闭上了，算上排队时间，真的不知道哪天才能上。不如赶紧把班子搭起来，趁着公司成长性还在（2021年茶百道加盟店已经快5000家了），6个月时间麻溜地上了港股就完事儿了，趁着市场环境热，还能有个好估值”。（当时恒生指数还在25000点附近，现在16800了。）

    看着他们面试官和老总迷茫的小眼神，我回家路上都还在想后面怎么婉拒。毕竟我当时在的企业挺好的，出来面试纯粹是抬头看看路、摸一摸经济的温差。

    好嘛，结果一周后告诉我说我不合适……嘿？我这小暴脾气，你给我说说是哪不合适来？是履历不够还是工作经验不足？结果说了一句“老板综合考虑，觉得不合适，具体原因没有告知”，把我整笑了。

   其实就是对于计划没有考虑清楚，后面也确实是这么发展的，茶百道的上市计划就这么一直拖呀拖，直到两年后，2023年8月向港股递交了申请材料……黄花菜终于端上桌了。（恒生指数从两年前25000点跌到18000了）

    估计是大老板和IPO团队认为23年8月，正好是港股底部申报，几个月后如果港股起飞，又正好能赶上高估值定价吧。结果，六个月过去，现在恒生指数16800点，又跌了1200点下去。

    IPO这事儿：第一，天下武功唯快不破，万事俱备就早点开干。第二，不要总想着把肉吃完，留点成长性给市场，才能有更好的估值（炒股也是如此，不要总是吃完鱼尾）。第三，懂IPO的规则和流程只占一部分，想讲好故事、搞好估值，那还要能把握资本市场的节奏和预期才行。

    你说现在加盟店都8000家了，增长空间如何？后面的店还能开到哪去？是年轻人口不断流失的四五六七八线城市？还是东南亚？

    ……

    其实这些快消茶饮类一直都不是太好的生意，我觉得A股不鼓励它们上也不无道理。上面茶百道这种是加盟为主业的，

    我用奈雪的茶让你们感受一下直营模式的“坑”：$奈雪的茶(HK2150)2023年的收入是51.64亿，毛利率67.09%，乍一看，嘿~很不错的生意啊。别急，再看净利率，只有可怜的0.22%……

    净利润是怎么消失的？？？逐条分析：

    材料成本为16.99亿，占比收入32.9%；

    员工成本为14.04亿，占比27.2%。

    使用权资产折旧4.12亿，占比8.0%；

    其他资产的折旧3.04亿，占比5.9%；

    其他租金及相关开支3.06亿，占比5.9%；

    广告推广1.66亿，占比3.2%；

    配送服务费3.93亿、占比7.6%；

    水电、物流、仓储一共2.85亿，占比5.5%。

    其他开支（差旅、咨询费、保险费等）2.61亿，占比5.1%。

    好了，到这利润已经没了……
    ……

    缘分就是妙不可言，如果2021年10月去了他们董秘办，那2022年4月我就肯定没时间参加ETF大赛了；不参赛就拿不到那25万奖金和冠军头衔；没有冠军头衔也就不会有朋友建议我摸鱼写自媒体；那当财经博主的剧本就完全被改写了。轨迹一变，就再也遇不到这十多万关注我的股友了……

    那可能平行世界里，应该就是一个苦哈哈的董办打工人。上市第一天在被老板熊：路演怎么做的？投资者关系怎么维护的？公司价值是怎么传递的？上来第一天就跌成这样，我认为他们这些机构完全没有领悟我们的商业模式和投资价值！blabla……

    过两天又会有投资者打电话到董办：你们什么***，股价天天****。

    而此刻，在自由人的剧本里，可以悠哉地说一声：

    “不当董办打工人是真好啊~”

    ……

    行情方面：①、中证全指今天停靠在4180警戒线，如在这横盘太久，那本周4130的回调目标可能还是会实现的。

    ②、跷跷板行情延续，权重回调，题材、小盘翘起。但不适合重仓。小股力量出击的话，微盘股精选组合里的很多公司是复刻了4月16号的模式。特别是趣睡科技这类，底层逻辑认知清楚的情况下，风险可控就做一题，然后明天T掉。

    ③、继续蹲守港股，$恒生互联网ETF(513330)站上短线支撑位0.345。但已经连续强势前五两天，明天盘中会有一些冲高回落，自己T一把就行。从资金层面上说，$有色50ETF(516650)、$黄金ETF(518880)、$黄金股ETF(159562)已经连续弱势前五两天，明天继续回踩的话会有一些资金转向去抄底。跷跷板又会短时切换一下。

    ④、4180警戒线一带，行情操作难度确实偏大，选择休息也可以。4400点就减仓的，佛系定投回补也可以，把时间留给生活。

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