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【信维通信 (300136.SZ) 】并购优质电阻资产

韭菜多因子

买买买的老韭菜

2021-03-22 07:55:44

事件：
近期，信维通信以5,000万元的转让价格完成对聚永昶100%股权的收购。

点评：
高端被动元件是信维通信战略规划的重要方向之一
被动元件是电子产品的基石，近几年受消费类电子产品、5G通讯、新能源汽车、物联网等应用领域快速增长的带动，市场需求旺盛。现阶段，高端被动元件主要被日本、韩国、中国台湾地区的厂商垄断，存在较大的国产化需求和自主可控的紧迫性。信维通信通过对聚永昶的收购，快速搭建电阻产品的研发与制造能力，未来将逐步布局电容和电感等领域，全面进军高端被动元件产业。

聚永昶主营业务为电阻的研发与生产
聚永昶在电阻领域拥有行业领先的研发与生产能力，产品广泛应用于消费类电子、计算机、通讯、工控、安防、电源、医疗设备、无人机、机器人、电动车等领域。其核心技术团队成员拥有丰富和成熟的陶瓷电阻、合金电阻、薄膜电感、一体成型电感的研发技术与专利；聚永昶注重精益生产和成本管控，在品质与效率上达到行业一流水平，可实现较高的经营效益和产品毛利。随着合作的推进落地，双方将充分利用各自的优势资源，有望进一步扩大业务规模，加速推进公司在高端被动元件领域的战略布局。2020年收入为2176万元、净利润为90.0万元。

交易对价对应2021年PE约为4x
李俊、李想、尹红徽、李岗强、李影作为交易对方承诺标的公司聚永昶2021年度、2022年度、2023年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于1,200万元、1,500万元和1,800万元，三年累计承诺净利润总额不低于4,500万元。

信维通信目标中国式的村田
信维通信的使命是通过对基础材料、基础技术的研究，创造出值得信赖的创新产品与解决方案。公司通过收购聚永昶100%股权，将加速推进公司在高端被动元件领域的战略布局，为客户提供更丰富的产品和解决方案，深化公司“材料->零件->模组”的一站式研发创新能力，持续打造技术驱动型企业，成为中国式的村田。

此次收购以发挥各自的优势资源为基础，充分发挥公司在生产经营管理、大客户平台和市场开拓等方面的领先优势，提升公司产品的垂直整合能力，实现更大效益的协同。此次收购符合公司作为全球领先的零部件供应商的长远规划和发展战略。

风险提示：手机出货不及预期；新业务及新产品拓展不达预期。

发布日期：2021-03-20 S信维通信(sz300136)S

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