全球珠宝品牌加速布局，培育钻石行业将迎来爆发期

一、钻石的分类。

钻石是指经过琢磨的金刚石，而金刚石本是一种天然矿物，18世纪证实了金刚石是由纯碳组成，1955年，美国通用电气公司专门制造了高温高压静电设备，得到世界上第一批工业用人造金刚石小晶体，从而开创了工业规模生产人造金刚石的先河。天然钻石和人造钻石都是真钻石，与之相对应的是锆石（立方氧化锆）、莫桑石（碳化硅）等伪钻石。

二、培育钻石需求爆发。

1、全球品牌巨头加速布局培育钻石。

2016年5月，施华洛世奇创建了培育钻石品牌Diama；2018年，全球最大钻石供应商De beers改变了对天然钻石的坚定拥护，推出了合成钻石品牌Lightbox；2021年5月潘多拉宣布弃用天然钻石，转而全面使用培育钻石；全球品牌巨头的加速布局注定了培育钻石行业的美好发展前景。

培育钻石品牌

2、钻石行业呈现供需失衡的趋势。

从供需情况来看，全球钻石消费需求连续增加，钻石最大的需求场景已经从婚恋需求逐步转向非婚恋需求，根据De Beers，2019年在消费者整体中，购买钻石动机中有28%为结婚相关，30%为示爱相关，而在中美千禧一代消费者中，购买钻石动机中，犒劳自己（中国/美国分别为46%/29%）和答谢赠礼（中国/美国分别为24%/27%）等非婚恋需求占比明显提升，非婚场景有望带动钻石需求持续增长。而在供给端，天然钻石资源属于非再生资源，全球矿产资源有限，不具备大幅扩产的可能，供需失衡的趋势也将为培育钻石带来发展机遇。

三、培育钻石的优势。

1、培育钻石价格更低，并且随着技术进步呈现逐年下降的趋势。2017年培育钻石的价格是天然钻石的60%左右，而到了今年，培育钻石的成本只有天然钻石的三分之一，批发价更是只有五分之一。

培育钻石价格/天然钻石价格

2、培育钻石更环保。根据Frost & Sullivan发布的《毛坯金刚石生产环境影响分析》，开采钻石产生的排放量为每克拉57000克，而培育钻石每克拉仅释放0.028克。此外，获取一克拉天然钻石需要毁坏多达1750吨无法修复、且长期不能耕种的土壤，而培育钻石对环境造成的破坏为0，更符合可持续发展理念。

3、培育钻石更能满足个性化需求。培育钻石可以通过加入不同的化学元素或特定工艺实现不同色调，以满足不同人群的需求，可以做到个性化定制。

四、培育钻石产业链

培育钻石产业链中，上游为毛坯钻石的人工培育，培育方式有两种，分别为高温高压（HTHP）和化学气相沉积法（CVD），中国占比最大；中游为钻石的切割与抛光，集中在印度的苏拉特等地；下游为钻石的零售，以美国市场为主。

人工培育钻石产业链

从利润率来看，上游和下游的毛利润逐年增长，2020年均超过了65%，而中游的毛利润只有10%左右。

1、上游：毛钻生产。

高温高压法（HPHT）合成的基本原理是在人造的高温高压环境下，将石墨进行相转变生成钻石。化学沉积法（CVD）合成原理是将晶种至于真空腔体内，通入含氮、甲烷和氢的含碳混合气体，在高温等离子的作用下，含碳气体被离解，碳原子在钻石基底上沉积成钻石膜。相比之下，后者产品为片状且纯净度更高。

两种合成方法对比情况

我国是全球超硬材料的主导者，人造金刚石销量占全球市场的90%以上，培育钻石和人造金刚石过程类似，因此金刚石企业近年来都在加紧布局人造钻石。

全球人造钻石的产能比较集中，中国占比接近50%。根据贝恩咨询发布的《2020~2021全球钻石行业报告》2020年培育钻石产能全球约600~700万克拉，其中中国产能远超其他国家达300万克拉，占比约50%，其次为印度和美国，分别为150万克拉及100万克拉。国内钻石产能以高温高压法为主，而世界其他地区基本采用化学沉积法生产。

2、中游：切磨加工。

中游为加工市场，主要对培育钻石毛坯进行贸易、加工和设计镶嵌。印度是全球培育钻石的切磨中心，培育钻石和天然钻石共用加工产业链，全球95%的钻石加工都是在印度完成。

3、下游：零售终端。

下游零售端主要集中在美国，且占比仍在上升，中国排在第二，但占比较小。从零售品牌来看，美国拥有过25个培育钻石品牌，中国拥有19个，欧洲有9个。

国内主要钻石生产商有：

黄河旋风：国内最大的金刚石生产企业，目前公司3-5克拉首饰用培育钻石在国内外拥有稳定的市场。

中兵红箭（中南钻石）：工业金刚石世界龙头，近年来完成培育钻石的开发，产品以2-10克拉为主。

*ST金刚（华晶金刚石）：人造金刚石销量国内第三，2020年公司已实现5-6克拉产品的量产，且具备10克拉以上量产技术。

力量钻石：国内超硬材料主流供应商，培育钻石营收增长较快。

国机精工：子公司三磨所是国内超硬材料金刚石晶体材料研制龙头！

宁波晶钻：国内行业生产规模最大的化学气相沉积（CVD）大单晶金刚石生产制造商，其生产的CVD设备打破了国外垄断。

上海征世：国内为数不多的化学沉积法钻石供应商，目前主要销售的产品以1-5克拉CVD级培育钻石为主。

培育钻石概念股国机精工、黄河旋风、中兵红箭、力量钻石、沃尔德连续大涨，甚至超硬材料方面的四方达、恒锋工具也是连续大涨后都己创新高，近期涨幅都在30%以上，14日晚龙虎榜显示众多机构席位进了培育钻石板块，中兵红箭龙虎榜机构进了9600万，黄河旋风进了3000万，国机精工前5都是机构买8300多万。反而第三大的培育钻石华晶金刚(*ST金刚300064)还在2元左右最底部区域徘徊，ST金刚因大股东虚假增发套现几十亿导致现金周转困难，焦作中旅银行7,012万股（对应债权3.5亿元）、 浙商银行11,494万股（对应债权10亿元），目前均已起诉；质押给郑州银行9440万股（对应债权7.6亿元）、湖北宏泰产业投资基金公司5,000万股（对应债权2.78亿元），目前均已进入法院强制执行阶段。这四家作为第一顺序债权人，担保物被他人轮候冻结28轮，有可能提出申请重整，其他股东为国资及银行系统，虽暂时有诉讼，也有退市风险，但退市可能性不大，反而大股东股权抵债变更股东的可能性更大，重点留意！

据此操作，风险自担。