（关注原因：短期，政策刺激+股权激励，8月27日五部门：鼓励电池生产企业参与废旧动力蓄电池回收及梯次利用，受此影响同行格林美、天奇股份、怡球资源等股价涨停）

1、股权激励：业绩考核复合增长率不低于51%，对应估值如下

8月26日晚公告，股权激励价格5.96元/股（当前股价18元/股），占总股份3%；业绩考核目标：21-24年净利润不低于1.3、2.3、3.3、4.5亿；分别同比增速49%、77%、43%、36%；对应复合增长率51%；

2、与长沙比亚迪签订1.06亿订单，占20年收入比3%

8月23日晚公告，公司确认为长沙比亚迪“总装一线生产线”的供货单位。项目金额为人民币1.06亿,交货期为2022年3月31日。

2020年公司与长沙比亚迪及比亚迪集团下属公司未发生类似业务订单，2021年公司与比亚迪集团下属公司签订类似业务订单合计1,273万元。

3、扩产+技改

除上半年已公告的拟新建3万吨三元前驱体及1.2万吨碳酸锂生产项目外，近期金泰阁及天奇锂致均已着手开展扩产技改项目，总投资为4.4亿元，其中2.2亿元为固定资产投资。最终将实现钴锰镍产量由3500吨/年提升至12000吨/年，碳酸锂2000吨/年提升至5000吨/年。该项目将于2022年一季度建成投产，预计2022年底将达到计划产能的60-70%（即钴锰镍提升至9000-9500吨/年，碳酸锂提升至3500吨-4000吨/年），2023年将完全达产。

4、21年业绩。

8月 16 日，公司发布半年报， 2021年 H1 实现收入 18.51 亿元，同比增长 17.86%；净利润 0.78 亿元，同比增长 587.23%。 Q2 单季度实现收入 11.25 亿元，同比增长 8.81%；归母净利润 0.38 亿，同比增长 115.46%。

分产品来看，公司智能装备实现收入6.27 亿元，同比增长 2.55%；汽车后市场实现收入 6.09 亿元，同比大幅增长 1087.31%；重工装备实现收入 3.97 亿元，同比下滑 11.70%；循环装备实现收入 1.75 亿元，同比下滑 7.09%。

公司汽车后市场收入大幅增长，主要系子公司金泰阁纳入合并范围，受益于新能源汽车景气度持续上升，动力电池材料需求旺盛带动钴、镍、锂等金属价格上涨。 2021 年 H1，动力电池回收子公司金泰阁、锂致实业合计新签订单5.45亿元，收入规模及盈利水平显著提升。

5、智能装备板块动态：过去几年中，智能装备业务并未在报表中体现较好的盈利情况。原因主要是智能装备是以母公司为载体开展业务，其承担了大量总部费用，无法单凭报表数据掌握智能装备的经营情况。公司认为智能装备板块未来仍有较大机遇，主要体现在：1）新能源汽车订单增量明显，汽车行业进入新一轮资本开支提升周期。公司今年上半年约有40%订单为新能源订单，目前仍有大量新能源汽车项目正在洽谈。国内市场中，大量传统车企通常以改造原有产线的形式投入建设新能源汽车产线。据粗略估计，原有产线约有60%-80%部分需要进行改造以适应新能源汽车生产要求。

6、行业/政策：中国汽车技术研究中心的数据显示，2020 年中国新能源汽车保有量已达 492 万辆，累计退役的动力电池有 20 万吨（约 25GWh）。 2025 年我国需要回收的废旧电池容量将达到 137.4GWh，超过 2020年的5倍。 2021年政府报告中明确指出“加快建设动力电池回收利用体系”，8月27日，五部门联发，鼓励电池生产企业参与废旧动力蓄电池回收及梯次利用。

（部分资料来自投资者调研）