⭐淡季不淡,煤价小幅上涨
⭐动力煤方面,港口动力煤现货价收报1664元/吨,环比上涨356元/吨。供给端,保供稳价政策基调持续,产地煤矿供应持稳,港口煤炭调入量环比增加,高于去年同期且高于前年同期水平。非电力企业复工复产的带来需求持续超预期,叠加国际煤价高企提振国内贸易煤需求;港口地区调出量环比增加,高于去年同期且高于前年同期水平。港口煤炭库存环比增加,但低于去年同期且略低于前年同期水平。气温回暖终端电厂耗煤需求减弱,叠加全国两会及冬残奥会接近尾声上游产能陆续释放,将有效改善当前供需错配局面,然俄乌地缘冲突致使国际能源供给收紧,进口煤价格飙升,对我国煤价有一定影响,预计短期内煤价仍在高位震荡。
⭐炼焦煤方面,产地主焦煤价格稳中有涨
供给端,焦企以安全生产为主,供应增量有限。需求端,钢铁、焦化企业复工复产,补库需求强劲;中期来看稳增长政策环境下基建投资增速小幅增长、房地产用钢需求预期好转,制造业需求增速平稳。综合来看预计全年钢铁总产量基本持平,焦煤焦炭价格震荡盘整。
⭐投资建议
我们重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华,高股息低估值转型标的兖矿能源,以及国企改革受益标的山西焦煤。
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