公司发布公告,2021年预计实现归母净利润7.80-8.65亿元,较上年同期3.45亿元增长132.88%到158.26%,扣非归母净利润为7.65-8.50亿元,较上年同期3.33亿元增长129.41%到154.90%。四季度单季度预计实现归母净利润2.55-3.40亿元,较上年同期0.74亿元增长244.59%359.46%,扣非归母净利润2.52-3.37亿元,较上年同期0.74亿元增长240.54%-35541%。全年业绩增长表现亮眼。
酰胺类除草剂龙头受益农化景气,供需紧张有望延续。公司拥有4.8万吨酰胺类除草剂(甲草胺、乙草胺、丁草胺、异丙甲草胺),国内产能最大、全产业链。今年受益农化景气叠加三季度国内能耗双控,除草剂价格整体上行。据中农立华,2021年草甘麟、丁草胺、乙草胺、敌敌畏均价分别为5.12(yoy+12527%),3.27(yoy+54.28%),330(yoy+51.37%),2.60(yoy+27.60%),其中四季度丁草胺、乙草胺均价分别为4.69(yoy+131.94%,qoq+67.58%)、4.69(yoy+118.64%,qoq+65.31%)万元/吨。目前公司主要除草剂品种仍处于高位,一季度限产预期叠加农药出口旺季有望延续除草剂景气行情。
新产能已逐步投放,公司将步入成长轨道。公司2022年投产项目丰富:
阻燃剂3万吨TCPP、1万吨BDP将于今年1月上旬进入调试阶段;年产7600吨高效绿色植保产品已成功投产,包括1000吨异丙甲草胺、1000吨精异丙甲草胺、5000吨二嗪磷,今年将贡献盈利。另外公司制剂提升及包装仓储智能化技术改造项目已于2021年12月上旬进入调试阶段,人工成本有望大幅降低,下游延伸有望提升产品毛利。公司新产能不断投放,福华重组终止不影响公司中长期成长。
风险提示:草甘麟价格下降,项目投放不及预期