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天风证券-福耀玻璃-600660-业绩符合预期，高增长仍在延续

1.Q2归母净利同比+81%，恢复至历史较好水平。21Q2公司营收实现58.4亿，同比增长47.8%，环比增长2.3%；毛利率40.6%，同比提升3.5个百分点，环比一季度持平；期间费用率（含研发费用）23.1%，同比下降1.5个百分点，环比一季度增加0.8个百分点；最终归母净利润9.1亿元，同比增长81.3%，环比增长6.9%；主要财务指标均恢复至历史较好水平。

2.公司高端、高附加值产品占比持续提升，量价齐升趋势延续。我们测算得到14年至20年公司汽车玻璃ASP从136.8元/平米提升至173.8元/平米，CAGR4.1%，高端产品占比上升有助于推动ASP持续提升。

3.海外市场体现盈利弹性，SAM有望打开新空间。福耀北美工厂21H1实现营收19.2亿元，同比上升43.8%；实现净利润1.3亿元，同比上升243.6%。我们预计随海外疫情缓解产能继续爬坡，北美工厂有望持续贡献盈利弹性（净利率有望从目前的6.7%提升至对标国内的15%以上）。此外，由于SAM目前仍处于整合阶段（20年亏损2.8亿元，21H1未披露）；但从长远来看SAM有望为福耀打开新的成长空间，并成为福耀进入欧洲的又一个“跳板”。

4.我们将公司21-22年归母净利润由38.2、44.5亿元上调至39.8、48.6亿元，对应PE为35、29倍，维持“买入”评级。

东吴证券-科达利-002850-2021年中报点评：锂电结构件需求强劲，业绩同比大幅增长

1.二季度业绩同比高增，原材料涨价下，盈利水平超预期。2021年Q2公司营业收入10.02亿元，同比增长156.35%，环比上升25.23%；归母净利润1.31亿元，同比增长315.43%，环比上涨49.74%；扣非净利润1.24亿元，同比增长342.49%，环比增长54%。盈利能力方面，2021年Q2毛利率为29.52%，同比增加9.16pct，环比增长3.59pct；归母净利率为13.08%，同比增加5.02pct，环比增长2.15pct，盈利能力持续提升。

2.产能加速释放，客户结构优化，支撑公司高增长。公司绑定宁德，为宁德时代主供，2020年份额阶段性下滑，2021年公司凭借产品、产能优势，占宁德采购量比重恢复至50-60%。1H惠州科达利营收8.45亿元，同比高增161%，净利润1.13亿元，同比高增214%；江苏科达利1H实现营收4.7亿，同比+176%，净利润0.42亿，同比大增625%。

3.我们维持公司2021-2023年归母净利润5/10.5/15.9亿元的预测，对应PE为58x/28x/18x，给予22年40xPE，对应目标价179元，维持“买入”评级。

光大证券-晶瑞电材-300655-公告点评：扩产5万吨电子半导体级NMP，深化“半导体+新能源”双轨战略

驱动事件：8月5日晚，晶瑞电材（原晶瑞股份）发布公告，公司全资子公司晶瑞新能源科技有限公司（原名载元派尔森新能源科技有限公司）拟投资3亿元建设1万吨γ-丁内酯（GBL）及5万吨电子半导体级N-甲基吡咯烷酮（NMP）扩建项目。

1.扩产5万吨NMP，巩固公司自身行业地位。晶瑞电材（原“晶瑞股份”）发布公告拟投资3亿元扩产5万吨电子半导体级NMP及1万吨GBL，项目建设周期约为1年。NMP具有化学稳定性好、热稳定性好、沸点高、低粘度、无腐蚀、挥发性低等优点。国内NMP供给中短期来看较为紧缺，促使近期NMP价格不断上行。

2.新能源需求猛增，NMP价格上行，公司业绩弹性较大。下游新能源需求猛增，NMP供应偏紧价格上行。截至2021年8月5日，国内NMP价格已涨至44,500元/吨，较年初上涨134%，近一月内上涨36.9%。我们认为在后续中短期内，国内NMP的供应将保持较为紧张的局面，从而有望带动国内NMP价格进一步上涨。公司NMP产能可达7.5万吨/年。如NMP价格每上升10,000元/吨，则公司毛利润可增加7.5亿元。

3.光刻胶与湿电子化学品同步推进，国产替代进程加速在当前全球芯片供应短缺的情形下，半导体产业链产品价格纷纷上涨。受此促动，公司半导体光刻胶及湿电子化学品迎来量价齐升，带动2021H1整体业绩大幅增长。

4.维持公司2021-2023年的盈利预测，预计公司2021-2023年的归母净利润分别为1.88/2.46/3.23亿元，折算EPS分别为0.55/0.72/0.95元/股，维持公司“买入”评级。

平安证券-璞泰来-603659-负极隔膜双轮驱动，半年报业绩超预期

1.预计公司二季度负极出货量超过2.5万吨，环比增长超25%。上半年负极单价5.42万元左右，环比2H20下降约1300元/吨；单吨净利润近9000元（不含石墨化）；我们预计上半年石墨化自给率超70%，包含石墨化的负极单吨净利1.1-1.2万元。估计公司目前拥有负极产能13万吨左右，石墨化产能约6.5万吨；下半年公司将重点推进江西6万吨负极扩建项目及内蒙二期5万吨石墨化项目，预计21年末建成投产，全年负极出货预计超10万吨；预计2025年之前公司负极产能将达到40万吨规模，石墨化产能超33万吨，奠定行业龙头地位。

2.涂覆隔膜出货超预期，强化原材料布局。报告期内公司涂覆隔膜业务实现营收8.95亿元，同比增长217.7%；子公司宁德卓高净利率13.92%，同比减少2.1pct；涂覆隔膜及加工出货量达到8亿平米，同比增长264%，占同期国内湿法隔膜出货量的31.88%，较去年同期提升2.12pct。上半年涂覆隔膜均价1.12元/平米，较2H20环比增加0.05元/平米，主要由于报告期内多层、复杂涂覆业务占比有所提升，使得均价稳中回升。产能方面，公司目标在2022年和2025年分别形成超过40亿和60亿平米的隔膜涂覆产能。

3.我们上调公司21-23年归母净利润预测至16.25/23.18/30.20亿元（前值13.51/17.19/21.39亿元），对应8月5日收盘价PE分别为63.7/44.6/34.3倍，维持“推荐”评级。

浙商证券-亿纬锂能-300014-深度报告：锂电新星乘碳中和之风欣欣向荣

1.公司深耕锂电业务多年，从小型锂电池再到动力1储能电池公司均有产品线覆盖，此外公司三元锂电产品包括圆柱、软包、方形形态，可灵活应对下游市场需求，同时大量布局磷酸铁锂产能，并实现动力(乘用车、商用车、专用车均有客户)和储能市场的出货，有效规避技术路径风险。公司电池产品以优先切入大客户为核心战略，并于今年开始进入大批量出货阶段，业绩进入增长快车道。

2.公司持有电子烟巨头思摩尔国际32.02%的股权，思摩尔国际作为电子烟市场中的佼佼者近年来经营状况良好，净利润稳步提升，为亿纬提供稳定现金(今年6月公司收到思摩尔5.31亿港币分红)。

3.公司总市值为2080亿元，我们预计公司在2021-2023年将实现归母净利润32.2/46.9/67.6亿元，同比增长94.8%/45.69%/44.2%，EPS为1.02.48/3.58元。给予公司买入评级。