薄膜电池！新题材来了！公司还拥有行业领先的异质结和钙钛矿技-韭研公社

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薄膜电池！新题材来了！公司还拥有行业领先的异质结和钙钛矿技

机构挖掘机

2021-12-30 23:19:10

最近券商组织了多场电话会议，狂推薄膜电池！未来BIPV最受益放量光伏电池！

目前光伏中晶硅电池占据主导，薄膜电池占比较低。按照材料划分可分为晶硅及薄膜电池，两者区别在于形成 PN 结的半导体材料不同。当前晶硅电池因量产效率更高且装机主要集中于集中式电站而占据主导地位，2020 年全球电池产量占比 94.9%，薄膜电池占比 5.1%。碲化镉(CdTe)在薄膜电池中占据绝对主导。2020 年全球薄膜电池产量约为 6.48GW，其中碲化镉电池 6.12GW，占比较高。近几年碲化镉电池依靠更高的性价比及越来越成熟的生产工艺，产量保持快速的增长。铜铟镓硒电池产量约为 270MW，占比相对较小。

 BIPV 带来薄膜电池放量新机遇

薄膜电池是 BIPV 最优选择。1）与建筑立面完美融合：透光率可调且可满足定制化的需求，与传统晶硅相比优势明显；2）城市等复杂环境更适用。薄膜电池具备弱光性强、温度系数低、热斑效应弱等特点，可弥补部分效率较低的弱点并具备更高的安全系数。考虑到薄膜电池的特点，其应用场景更加多元，并不局限于建筑立面，建材属性更重。

全球格局：美国一家独大，国内三足鼎力。2020 年全球薄膜太阳电池的产能接近 10GW，产量约为 6.48GW，其中碲化镉薄膜电池的产量约为 6.2GW，因此我们的分析重点主要集中于性价比更高的碲化镉电池。当前碲化镉薄膜电池全球龙头为美国第一太阳能， 2020 年产能约为 6.3Gw，国内量产企业主要为三家，分别为成都中建材、杭州龙焱、中山瑞科，产能规模相对较小。

而最近行业有一匹黑马正在发力，那就是 S杭萧钢构(sh600477)S 的全资子公司合特光电，转发一下12月23日官方调研纪要，公司公告中可以看到完整的。

一、合特的产品比较丰富，各产品收入订单比例如何？答：目前合特的客户主要来源于央企国企以及政府平台方。订单产品目前以发电地砖和发电幕墙作为主打产品，发电屋面瓦也有几个大的订单项目正在推进中。由于订单产品的应用场景不同，数量比例不具备较好的参考依据。BIPV类的定制化产品，目前市场竞争优势强，利润率相对较高，但产量相对有限；而屋顶类的标准化组件产品，一个订单往往面积大、体量大，但利润率较低。目前我们会在产线的最大化利用效率下，去平衡两类产品的合同订单。

二、合特是自己做组件，还是同时涉及电池、硅片等原材料的生产？答：合特目前阶段主要是做应用端，即各类高效太阳能电池的应用产品，属于光伏全产业链的中游。当前暂不涉及其他。未来在产能饱和，市场反馈较好，订单量充足的情况下，会考虑向产业链上游电池端延伸，或者是合特专利的高透光彩色镀膜材料以及柔性化组件的前板材料的生产等。产业链的延伸布局也能让产品有更大的降本空间。同时，合特也会探索一体化的落地场景解决方案，类似于工厂和小型园区的一体化光伏解决方案，这也能够提升公司的核心竞争优势。

三、合特的竞争优势主要是哪些？有哪些竞争对手？
答：每个产品的行业竞品，我们分类来说：太阳能发电瓦产品，国内有汉能，国际有特斯拉；太阳能彩色发电幕墙，国内有中建材、龙焱、瑞科等，国际有瑞士Swissinso公司；太阳能发电地砖，国内有汉能、地洲，国际无知名企业；太阳能轻质化柔性组件，国内主要竞争对手有汉能、中建材、龙焱和瑞科等。合特的产品优势主要体现在以下几个方面：

1 、光电转化效率更高。合特拥有生产高效晶硅薄膜叠层太阳能电池工艺核心技术，以及基于高效叠层电池的应用产品技术，相较于目前主流的单晶硅

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太阳能电池，基于晶硅薄膜叠层太阳能电池的应用产品在发电性能上可实现较高的增益

；

2 、自主知识产权的镀膜材料及工艺。目前，业界多采用彩色陶瓷釉，丝网印刷等技术手段来变成彩色外观，但发电效率大打折扣，功率损失也比较大。合特自主研发的全色系结构彩色镀膜工艺技术，其透光率大大提高，

BIPV

产品单位面积发电效率也相应提升。同时，合特的彩色镀膜材料耐候性更好，产品应用更安全更可靠；

3 、合特的产品在建材性能上进行集成技术的改良。比如对建材防火

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级高标准提升、对幕墙屋顶抗风防水的技术改良，对地砖防滑性、承重性能的改造等，使得产品在具体建筑场景下具备更高的舒适宜居感。

4 、产品在性能、成本上的竞争优势。相较同类竞品，同等发电效能下对比产品成本，合特产品均优于竞品

。

S中国建材(03323)S S凯盛科技(sh600552)S S江海股份(sz002484)S S法拉电子(sh600563)S

据杭萧钢构此前公告，控股子公司浙江合特光电有限公司（以下简称“合特光电”）投资建设的年产100万平方BIPV组件的智能生产线，已于2021年11月5日正式投产。合特光电作为BIPV绿色新型建材的研发生产商，与杭萧钢构的主营业务有着天然的协同效应。后续杭萧钢构有望通过整合合特光电的BIPV产品，形成整体解决方案。

合特光电(杭萧持股51%，管理层49%)主要从事BIPV相关产品制造，目前刚投产100万平米产线(对应300MW)，毛利率30%，对应净利率20%，公司定位建材提供商与服务商，产品主打立面和地面，安装施工方式与现有建材安装方法一致。

2产线方面，公司产线为异质结和钙钛矿香层太阳能电池配套镀膜线，计划长远规划10个生产基地，对应1000万平米(3GW规模)，单生产基地投资25亿(异质结18亿+镀膜线07亿);一期100万平米产线满产，按照1000元/平营收，净利率10%估算，对应1亿净利润，未来随着规划产线达产，产品价格下降，利润率会有下降。

3技术方面，核心技术包括光电转化效率30%(对比市面最高24.7%);透光率92%(对比市面68%);转换效率提升主要系异质结工艺提升(异质结接近26%透光+钙钛矿叠加不同波段)，透光率提升主要系自主研发减反膜配方应用。