1⃣宏观方面,中央再拨付500亿补贴资金,宏、微观层面均利好风、光、储建设。
2⃣海外方面,美国反规避调查有一些增量边际变化,但整体影响不大,短期内大部分美国组件需求仍无法满 足,但本土舆论压力巨大,不排除DOC后续有实质性积极动作;事件对行业冲击已经在Q2最大程度体现 (并被欧洲等地强劲需求熨平),重申不影响全年景气度的观点。
3⃣产业链微观景气度维持强势,光伏中游订单能见度可见至6月初,负反馈压力暂不明显,全产业链Q2量利 齐升明确。
近期市场关注点及环节表现分化依据的重心,逐步向Q2业绩预期切换,我们对板块各环节Q2量/利变 化趋势做一个初步梳理:
1⃣量的角度,以Q2收入确认口径的销量增速排序,预计大致为:逆变器>组件>硅片及耗材/电池/胶膜>硅料 ≈10%>玻璃
2⃣利润的角度:综合考虑各环节产品价格及成本端变动幅度,几乎整个产业链的Q2单位盈利水平均处于持稳 或改善趋势中。以Q2产品单位净利润的环比提升幅度排序,预计大致为:玻璃>胶膜>电池片>硅料>组件≈ 硅片及耗材≈逆变器>=0%