今日公司公告，本次拟向公司实控人罗燚女士、罗烨栋先生非公开发行股票70亿，发行价格66.30元/股，用于补充流动资金,充分表明了实际控制人对公司发展的支持和对公司未来前景的信心。复盘过去公司定增，20年公司定增25亿，每股18元，同为大股东全拿，彰显了公司对发展的一贯信心。

产品价格已回落至合理水平，后续或稳定。其中工业硅需求端:下游将持续扩产，有机硅新增产能20+20+30+40万吨预计.上半年均投产,满产算将拉动工业硅需求增速10%附近，此外，多晶硅预计增速50%附近，将拉动工业硅需求增速9%附近，合计约19%附近;出口方面，海内外能源价差扩大，国内成本优势愈加明显，我们预计工业硅出口有望维持增长。供.给端:今年确定供给增量来子于公司鄯善项目40万吨/年(预计年中投产)，云南 合盛80万吨/年工业硅(- 期40万吨/年)将于22Q4投产。其余中型规模产能，JHY, DFXW等企业，投产均在年底。我们认为，当前价格已跌。

成长是主逻辑，硅料产能尚未记入市值预期。截至2021年末，公司工业硅产能79万吨/年,预计23年将达到210万吨，有机硅单体产能93万吨/年(不计入刚调试设备的20万吨)，预计23年产能173万吨，产能均大幅增加。此外，公司全面进军光伏产业链。公司抢占新疆优势资源，布局多晶硅切入光伏领域。年产20万吨高纯多晶硅项目，已于2022年开工建设。并且新疆工信厅官网发布“关于组织召开新疆中部年合盛硅业产300万吨(分两期)新能源装备用超薄高透光伏玻璃制造项目听证会的公告”，也表明.公司进一步拓展光伏玻璃业务。公司全面布局光伏产业链，有望凭借产业链优势尽享光伏赛道景气。

业绩角度，预计Q2业绩15亿，全年70-80亿。明年增量20万吨多晶硅，工业硅增量预计40-60万吨，有机硅增量60万吨左右单体，即使仅考虑多晶硅带来业绩增量，按照10万吨*3万/吨净利算，也可以带来30亿以上业绩增量。成长性无需担忧。