一、主营业务

公司是中国知名的品牌企业，专业从事高品质贴身服饰及其用品的研发、生 产与销售。公司秉承着“创造美，传递爱”的企业使命，专注于为消费者创造美 好体验，致力于成为融合东方美学和现代设计并具有文化影响力的中国原创贴身 服饰品牌企业。 公司采取了多品牌、多品类、全渠道的运营模式。在品牌方面，自 1993 年 爱慕（Aímer）品牌创建以来，公司的品牌组合日益丰富，围绕着爱慕诞生了多 个差异化定位鲜明的品牌，以深度挖掘贴身服饰市场及其相关市场的消费需求， 达到一定协同效应。在品类方面，公司的产品组合已从早期的文胸、内裤逐步扩 展至保暖衣、家居服、其他服饰（如运动装、泳装等）、袜类、家纺、家居饰品、 防护口罩等多个品类，以发掘不同产品组合之间和不同品牌之间交叉销售的机 遇。在渠道方面，经过了近三十年的发展，并伴随着中国零售业态的进步，公司 现已全面覆盖了线上及线下渠道，并在积极探索不同渠道间的融合、渠道数字化 运营的可行性。 公司的品牌组合和产品组合情况如下：

在线下零售渠道，根据中国商业联合会和中华全国商业信息中心对线下零售 渠道的监测数据，在女性内衣市场，2018 年至 2019 年爱慕（Aímer）的市场综 合占有率各年连续排名行业第一；在高端女性内衣市场，2018 年至 2019 年兰卡 文（La Clover）的市场综合占有率亦连续排名行业第一；在男性内衣市场，2018 年至 2019 年爱慕先生（Aímer men）的市场综合占有率亦均连续排名行业第一。 在线上零售渠道，根据独立第三方公司亿邦动力的数据，公司运营的“爱慕官方 旗舰店”已于 2018 年至 2020 年连续三年进入天猫“双 11 内衣热销店铺”前十 名。同时，公司其他主力品牌爱美丽（imi’s）、爱慕儿童（Aímer kids）、慕澜 （MODELAB）等均在其各自细分市场拥有相对优势的市场地位和市场口碑。公 司因而连续多年被中国服装协会评为“全国服装行业百强企业”。

二、与行业市盈率和可比上市公司估值水平比较

根据中国证监会的《上市公司行业分类指引》（2012修订），爱慕股份所属行 业为纺织服装、服饰业（C18），截至2021年4月19日中证指数有限公司发布的最 14 近一个月行业平均静态市盈率为18.70倍。 与公司主营业务比较接近的上市公司有汇洁股份，上市可比公司2019年静态 市盈率为18.13倍，具体情况如下：

上市首日20%的价格25.19，上市首日44%价格30.23，上市首日流通市值:12.10亿，流通股本4001万股。其中，机构配售401万股。 

行业市盈率18.7倍，21年最新可比公司市盈率在剔除明显高估上市公司后9.47倍,20年静态PE估值剔除明显高估之后19.84倍。上市首日市盈率23.43倍，21年EPS1.29.较去年1.11同比上升16.22%

如果按照行业市盈率18.7倍给出估值。目标价24.12元，较上市首日溢价-20.20%。

如果按照20年静态市盈率19.84倍给出估值。目标价25.59元，较上市首日溢价-15.34%。

如果按照21年动态市盈率9.47倍给出估值。目标价12.22元，较上市首日溢价-59.58%。

卖内衣的。。从行业看上市没什么优势了。。。。感觉最多能坚持2天的样子。后续应该就要出现炸板了。不排除首板放量的风险。。。无接力价值。

附盈利图：