换电赛道新风口详细点评：

事件：宁德时代将于1月18日15：30举办发布会，推出换电品牌EVOGO。

直播地址：CATL宁德时代视频号

换电站意义重大：是“新基建”重要内容。换电模式是一种通过集中式充电站对大量电池集中存储、集中充电、统一配送，并在站内对新能源汽车进行电池更换或者集电池充电、物流调配、以及换电功能于一体的一种新能源汽车快速补电方式。新能源车加速渗透，充电设施缺口较大，换电模式直击痛点。

换电模式优点：有换电效率高、减少对电网冲击、延长电池寿命等优点，具备大规模推广的先天条件。现有的充电补能形式，快则需要1-2小时，慢则需要6-8小时，耗时长。而换电模式仅需3分钟，高效便捷。现在流行的全自动换电站，紧凑集成，占地约3至4个停车位大小，单日可服务车辆300余次，单位面积效率高。

换电政策支持：2020年后国家和地方均出台较多政策，鼓励在适应场景发展换电作为新能源基建补充，并不断出台标准规范行业。

产业资本进入：蔚来、奥动新能源等是主要玩家，参与者较少。2020年后主机厂投入增大，换电车型增多，换电站布局加快；同时，电池厂与主机厂合作，开始成立电池资产管理公司，换电产业链上下游进一步深入合作，并有望打开梯次利用、电池回收等行业空间。

换电运营商加快换电站建设力度：2025年换电设备需求超百亿。至2025年底，蔚来换电站全球总数将超4000座，其中中国以外市场的换电站约1000座；奥动新能源计划5年内完成10000座换电站投建；国家电投到2025年计划新增总投资规模1150亿元，新增投资持有换电站4000座，新增投资持有电池22.8万套。预计换电设备市场规模在2025年达到120亿元，目前换电行业正处于发展初期，未来增速可能会超出预期。

行业龙头入局：整车厂、传统能源巨头、电池厂等行业龙头纷纷入局。提出万座级建站规划，换电迎来爆发元年其中蔚来、中石化、吉利汽车明确提到到2025年底分别建成4000/5000/5000座充电站。相比于目前全国千座级别的存量换电站，将实现千座到数万座的数量飞跃。蔚来是目前在乘用车商业换电领域布局比较领先的公司，现有换电站已超700座，并已推出二代换电站。

技术迭代升级：换电早期以箱式换电为主，将电池分为6-8个模组箱分开换电，效率低、操作难、自动化程度低，随着技术迭代，形成全自动化整块电池包换电的成熟技术方案，推动换电产业化。

宁德EVOGO换电品牌的名字寓意为：evolution+go，换电产品将面向全部车企。去年12月24日，宁德时代与贵州省政府签署合作建设换电网络协议。宁德作为电池行业龙头，现有客户涵盖大量新能源车企。宁德推出换电品牌，有望利用自身的规模优势和行业地位，推动换电领域电池标准化规范的建立。

投资逻辑：换电模式迎来发展风口，多方主体均能受益：换电模式优势明显，从消费者个体层面，到整车厂、电池厂、发电集团等企业层面，再到国家和社会层面，各方都能显著受益。 2022年是换电站大规模建设元年，换电设备商最为受益，预计2025年当年新增换电站超16000座，新增设备投资额超600亿元。

相关标的关注：

电池厂——宁德时代

设备商——山东威达、瀚川智能、科大智能、博众精工

运营商——协鑫能科