神工股份(688233)5月24日机构内部交流会议

2022-05-24

5月24日慧选牛牛讯，机构举办内部交流会议，发布神工股份(688233)会议交流纪要，Q：主营业务毛利率多年保持较高位置，近期有研硅准备上市，其毛?I」率 35%-45%左右，神工比这个毛利率高出不少，如何做到的？

A:技术基础：1.工序：原材料开始从多晶变为单晶的过程是原子无序 排列到有序排列的过程，多晶先做熔化，然后让原子有规律地排列组合, 牵扯到几项技术。首先，长晶炉的技术关键点内部热场的设计，由很多石 墨组成。石墨帅材料的选取和设计都要保持熔化控制，即保持液体和固 体共热共存的界面形状设计。热场设计要通过仿真和多次试验。热场设计 是晶体厂商最重要的技术。

2. 做大的晶体：多晶熔化后，要用超导磁场预置对流，让原子材料比较 均匀和稳定。日韩美等厂家都需要超导磁场辅助。其中的问题是比较昂贵, 国内的国产化还没有真正达成，大多数还是从美英日进口，超导磁场本身 就超过单晶炉壳的2-3倍，增加设备折旧的费用。我们公司能够超过全 球其他竞争对手的一个点是没有超导磁场,没有超导磁场的话相对其他厂 商技术窗口非常窄，需要很长时间的试验和失败，公司形成了不用超导磁 场也能成长大的单晶体，用28寸的热场能做到22英寸大单晶体。

3. 收尾技术。公司能够开发出独到的收尾技术。

以上都是保持毛利率比较高的原因。有研硅不是很了解其毛利率情况。

Q：产品调价机制方面，上游多晶硅的价格在不断变化，产品价格如何调 整？

A:整个产业链21年开始原材料上涨比较厉害，主要还是在多晶硅的原 料。之前太阳能需求较旺，拉动国内外的需求上升。太阳能用达到6个9 就够了，电子级要10个9以上。德国瓦克自己有做太阳能和电子级，国 内大多是太阳能。总的来说电子级全球需求量4万吨左右，太阳能几百 万吨。石墨、圮垠也是主材料，这部分涨价不是很多，相对影响不大。反 映到产品看，公司对客户调价要求客户可以理解。原料的成本占比没有大 家想象中高。公司对客户不同产品有不同的涨价要求。具有竞争力的大直 径16英寸以上的涨价比较多，尺寸较小竞争激烈的比如14英寸就涨得少一点。另夕卜，量大的客户涨得少一 点，量小或者新签单客户涨得稍微多一点。公司也从工艺上和技术上在逐渐噸,拓宽顺渠道,所以能够较好吸收 原材料上涨的影响。（节选）

该股最近90天内共举办了4次以上机构内部交流会； 90天内共有18篇券商研报，机构给出评级18次，增持5家，买入13家。90天内共40家机构调研，其中券商调研10家，基金19家，私募1家，保险1家，资管5家，其他4家。