手机高频数据逐步回暖，库存去化进入尾声 近期行业调研和三方机构根据跟踪，我们观察到手机高频零售数据环比负转正，同比降幅显著收窄。本轮 库存修正已过2-3Q，疫情影响节奏延后，但整体去化已进入尾声。

 疫情拐点在即，供应链改善+2C需求复苏 周末北京疫情胜利，上海复工政策落地，随着上海疫情逐步好转，供应链预期也将逐步恢复，疫情对线下 门店和线上物流限制逐步解除，从2C需求复苏角度来说，手机作为消费电子最大品类势必不会缺席。

 地方政策补贴+618促销拉动： 上海市颁布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，深圳市发布关于促进消费持续恢复的若干措施，表 示将开展消费电子产品促销活动，随着一系列补贴政策的扶持，终端需求有望带来积极影响。 

高通MTK新平台+折叠屏新机型进入密集发布周期 小米折叠屏发布在即，今年折叠屏终端售价均已降到一万元以下，2022年有望销量持续超预期，进而带动 铰链等核心零部件的快速增长。此外，高通骁龙8 Gen 1 plus 4nm处理器已经发布，散热性能显著提升，荣 耀小米等品牌新机6月份进入密集发布期。 

市场预期反转，估值赔率合适 电子行业估值到历史最底部，我们看到目前不少龙头公司已经达到了2018年的底部估值以下。从一季度看  电子核心龙头公司继续保持高增长，板块研发投入明显加大，新产品推出加速、产业价值提升。

 推荐组合： 【半导体】：韦尔股份，唯捷创新 【大盘组合】：立讯精密，歌尔股份，鹏鼎控股 【中小盘组合】：欣旺达、东山精密，共达电声、精研科技 【港股】：舜宇光学科技，比亚迪电子