汽车作为我国支柱产业,工信部供应链畅通协调平台上线、各地有序复工。
本轮疫情始于三月,广东、上海、吉林三个地区作为我国汽车工业的核 心地区,不同程度受疫情影响。汽车作为支柱产业,为了缓解疫情造成 的供应链物流问题,工信部 4 月 11 日上线“汽车产业链供应链畅通协 调平台”,帮助供应链企业及时反馈和解决困难问题,各地有序复工。
上海、广东、吉林为我国汽车工业核心地区。
2020 年三个地区汽车产量为 844 万辆,占我国汽车总产量 33%;2020 年三个地区乘用车销量为 293 万辆,占我国汽车总销量 15%。上市企业层面,自主零部件企业约有 23 家在疫情影响地区,其中上海地区 17 家、长春地区 4 家、广州地区 2 家。疫情影响地区外资零部件企业有 21 家,包含 bosch、yazaki、denso、 JTEKT、采埃孚、magna、弗吉亚等,配套客户设计大众、通用、福特、 上汽、一汽、丰田、奔驰、宝马等。 上海、广州、吉林产能及产业链分析:根据爱普搜的数据,上汽集团 2021 年产能为 1013 万辆,其中上海地区产能为 196 万辆,约占总产能 19%; 广汽集团 2021 年产能为 262 万辆,其中广州地区产能为 191 万辆,约 占总产能 73%%;一汽集团 2021 年产能为 442 万辆,其中吉林+广州地区 产能为 170 万辆,约占总产能 38%;特斯拉:国内工厂产能 45 万,均为 上海地区。蔚来汽车规划产能 24 万,疫情影响地区无产能。小鹏汽车 2021 年产能 30 万辆,其中 10 万辆产能在广州地区。
投资建议:我们认为原材料价格走势以及疫情影响短期难以预测,但汽 车行业电动化、智能化升级趋势不改,仍然是未来 5-10 维度的主线逻 辑,部分零部件下跌到合理估值水平,中长期配置价值凸显,我们推荐 自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。主线 1:2021 年新能 源乘用车渗透率突破 15%关键点位进入加速渗透,三电技术底层支持背 景下,整车生产逻辑变化,自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商 业模式等方面超越合资,长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机 遇。主线 2:汽车电动化的核心是能源流的应用。政策、技术、特斯拉 等多重因素叠加,新能源汽车进入到高质量发展阶段,需求驱动车型产 品力提升,技术趋势往磷酸铁锂、4680 圆柱、多合一电驱动系统、整车 平台高压化等多维升级。主线 3:汽车智能化的核心是数据流的应用, 增量零部件包含:获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器, 输送端-高速连接器,计算端-域控制器,应用端-空气悬架、线控制动 和转向,交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。