一、主营业务

公司是一家专注于高纯度气体研发、生产、销售和服务的综合气体供应商。 经过近二十年的发展，公司已建立品类齐全、品质优异、布局合理、响应及时和 配送可靠的气体供应和服务网络。公司产品覆盖高纯氧气、高纯氮气、高纯氩气、 医用氧气、食品氮气、工业氧气、二氧化碳、氢气、各类电子气和混合气等多种 气体，客户范围覆盖冶金、化工、军工、医疗、食品等传统行业以及新能源、半 导体、电子信息、生物医药、新材料等新兴产业。

在四川地区，公司拥有西南地区最大的全液态空分气体生产线，具备年产约 44 万吨液氧、21 万吨液氮、1.5 万吨液氩的生产能力，产品以液态气和瓶装气为 主，满足以川渝经济圈为核心的西南地区客户群需求；在福建地区，公司拥有一 套生产能力为 25,000Nm3 /h 的空分气体生产线和一套 40,000Nm3 /h 空分气体生产 线，产品主要以管道气方式满足闽光钢铁、宝钢德盛等客户的气体需求，同时将 富余液体产能在福建及周边地区进行销售。

公司通过空气分离、物理提纯、气瓶充装、气体混配等工艺为客户提供多品 类气体产品，满足客户的多样化需求。公司严格执行国家标准，建立了完善的质 量控制及管理体系，产品从生产到出厂的每个环节均经过严格检验，氧气产品纯 度达 99.6%以上，氮气产品纯度接近或达到 99.999%，氩气产品纯度达 99.999%， 主要产品均达到国家产品质量标准且质量稳定。公司被成都市工商行政管理局认 定为 2013-2018 年“成都市著名商标”；被中国工业气体工业协会医用气体及工 程分会评为“2014-2019 年度企业贡献奖”；公司子公司阿坝侨源被阿坝州委、 州政府评为“阿坝州民族团结进步示范企业”；“侨源牌气体（氧、氮、氩）” 被四川省政府授予“四川名牌产品称号”；公司医用氧、工业气体产品被四川省 经信委、四川省质监局等部门列入《省级名优产品推广应用目录》；鉴于公司在 抗击新冠肺炎疫情中所做出的贡献，被中国工业气体工业协会医用气体装备及工 程分会和医用气体及工程分会联合评为“抗疫先进单位”。

（二）主要产品或服务的基本情况 1、公司主要产品及用途 公司主要产品为通过空分设备分离空气制取的高纯氧气、高纯氮气、高纯氩 气、医用氧气、食品氮气、工业氧气等，并广泛应用于冶金、新能源、电子信息、 新材料、军工、医疗、半导体、食品、化工、生物医药等众多行业。公司主要产 品的用途参见本节之“二、（三）1、（2）工业气体的应用”。

三、竞争对手

①盈德气体

盈德气体成立于 2001 年 10 月，目前已经成为国内工业气体供应商中的龙头企业。盈德气体专业生产氧气、氮气、氩气、氢气等工业用气，通过管线输送或槽罐车运送等方式销售气体，向化工、钢铁、电子、冶金、能源等行业提供相应的配套服务。目前，盈德气体在上海、湖南、杭州三地设有办事机构，并在广东、江苏、天津、河北、山东、湖南、贵州、山西和陕西等十余个省市设立了数十家子公司并开展业务。

②杭氧股份（002430.SZ）

杭氧股份成立于 2002 年 12 月，是在原杭州制氧机集团有限公司的基础上通过股份制改造设立而来，是行业领先的空分设备和石化设备开发、设计、制造成套企业，主要从事气体分离设备、工业气体产品和石化设备的生产及销售业务。公司生产的空分设备以及工业气体广泛应用于冶金、化工、煤化工等领域。公司利用在空分设备设计制造的优势，实现产业链的延伸，大力进军工业气体领域，加大发展工业气体产业的力度和步伐，在全国范围内投资设立多家专业气体公司，目前公司已发展成为国内最主要的工业气体供应商之一。杭氧股份 2020 年度实现营业总收入 100.21 亿元，其中气体产业实现销售收入 54.20 亿元，比例为54.09%；2020 年实现净利润 9.06 亿元。

③和远气体（002971.SZ）

和远气体成立于 2003 年 11 月，是华中地区知名的气体企业，致力于各类气体产品的研发、生产、销售、服务以及工业尾气回收循环利用，主要满足化工、食品、能源、照明、家电、钢铁、机械、农业等基础行业和光伏、通信、电子、医疗等新兴产业对气体和清洁能源的需求。和远气体 2020 年营业收入 8.24 亿元，净利润 8,709.50 万元。

④华特气体（688268.SH）

华特气体成立于 1999 年 2 月，主营业务以特种气体的研发、生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务，提供气体一站式综合应用解决方案。华特气体 2020 年营业收入 10.00 亿元，净利润 10,645.79 万元。

⑤金宏气体（688106.SH）

金宏气体成立于 1999 年 10 月，主要从事工业气体的研发、生产、销售和服务一体化解决方案，为客户提供各种大宗气体、特种气体和天然气的一站式供气解决方案，产品覆盖特种气体、大宗气体和天然气三大类百余种气体产品，销售网点以华东地区为中心遍布全国各地。金宏气体 2020 年营业收入 12.43 亿元，净利润 2.02 亿元。

⑥凯美特气（002549.SZ）

凯美特气成立于 1991 年 6 月 11 日，主营业务为以石油化工尾气（废气）、火炬气为原料生产干冰、液体二氧化碳、食品添加剂液体二氧化碳、食品添加剂氮气及其他工业气体。凯美特气 2020 年营业收入 5.19 亿元，净利润 7,233.61 万元。

⑦久策气体

久策气体成立于 2010 年 7 月，是一家专业从事气体研发、生产、销售、运输和气体应用服务的综合气体供应商。经过多年发展，久策气体已具备特种气体和普通工业气体研发及定制、气体仓储及物流运输、综合用气解决方案等专业服务能力，并已成为华东及华南地区重要的气体供应商之一。久策气体 2020 年营业收入 3.22 亿元，净利润 3,882.26 万元。

⑧林德集团（Linde，德国）

林德集团成立于 1879 年，2018 年与气体行业巨头普莱克斯合并，成为全球最大的工业气体供应商。林德集团主要气体产品包括氧气、氮气、氩气、稀有气体、碳氧化物、氦气、氢气、电子气体、特种气体等。林德集团气体业务遍布全球，分子公司遍及全球 100 多个国家，是全球领先的气体和工程集团，作为率先进入中国的国际气体公司，林德已成为中国最大的气体供应和工程企业之一，服务于化工、石化、冶金、制造、电子、食品和医疗等领域。林德集团 2020 年营业总收入约 221.51 亿欧元。

⑨美国空气化工产品集团（AP，美国）

美国空气化工产品集团创立于 1940 年，是全球第三大气体供应商，于 1987年进入中国市场，主要通过提供普通空气气体产品（氧气、氮气、氩气等）、特种气体（氦气、氢气、电子特气等）等一系列高质量的气体产品，为医药、电子、石油、化工等各行业大量的本地和跨国企业客户提供产品和服务。美国空气化工2020 财年营业收入为 88.56 亿美元。

⑩法国液化空气集团（Air Liquide，法国）

法国液化空气集团成立于 1902 年，在林德集团与普莱克斯合并前是全球市值最大的气体供应商。法液空是全球重要的工业和医用气体及相关服务的提供商，向众多的行业提供氧气、氮气、氢气和其它气体及相关服务。法液空业务遍及全球 80 多个国家，2020 年的销售额达到 204.85 亿欧元。法液空在中国的业务发展迅速，目前在中国主要从事工业及医用气体的运营、设计和制造空分装置以及建造制氢工厂等业务。

⑪梅塞尔集团（Messer，德国）

梅塞尔集团成立于 1898 年，主要生产销售氧气、氮气、氩气、二氧化碳、氢气、氦气、焊接保护气、特种气体、医疗气体和各种混合气。梅塞尔的气体品种繁多，这些气体被广泛应用于各个工业领域。梅塞尔服务的工业包括钢铁、金属、化学、食品、制药、汽车和电子工业以及医疗、科研和环保。2019 年销售额约为 28 亿欧元。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年1季度                                                 2021

营业总收入(元)               1.89亿                                                        8.33亿                     

净利润(元)                     2131.77万                                                   1.81亿

扣非净利润(元)               2058.71万                                                  1.73亿   

发行股数 不超过过4,001.00 万股

发行后总股本 不超过40,010.00 万股

行业市盈率:21.44倍(2022.5.24数据）

同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）:  23.85(杭氧股份）、70.36 (金宏气体 )、52.99（凯美特气 ）、35.54（ 华特气体） 、58.53（和远气体）  均48.25去除极值

同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）: 21.46 (杭氧股份）、41.58(金宏气体 )、55.40（凯美特气 ）、31.12（ 华特气体） 、48.42（和远气体）  均39.60去除极值

公司EPS静态不扣非:0.4524

公司EPS静态扣非:0.4324

公司EPS动态不扣非:0.2131

公司EPS动态扣非:0.2058

拟募集资金:100,000.00万元，预估发行价21.54元,实际募集资金:5.84亿元。

募集资金用途:130TPD 高纯特气技改项目、2 1100TPD 氮气回收环保节能技改 项目、3甘眉工业园区配套工业气体项目、4综合智能管理平台、5补充流动资金

行业市盈率预估发行价:9.27，可比公司预估市盈率发行价静态:20.86元，可比公司预估市盈率发行价动态:17.12元。

上市首日股价20% 元，44%元 ，流通市值: （注册制）

价格区间8.44元，最高11.81元，最低4.57元。是否有炒作价值:无

实际发行价: 16.91​元，发行流通市值6.77亿，发行总市值67.66亿.

上市首日市盈率: 79.35倍。行业市盈率是否高估: 是   可比公司市盈率是否高估: 是

是否建议申购:  股价可以了。理论不存在亏损的机会。虽然估值高了，但是，申购是肉的。。申购吧。

发行公告可比公司：21.46 (杭氧股份）、41.58(金宏气体 )、55.40（凯美特气 ）、31.12（ 华特气体） 、48.42（和远气体）  均39.60去除极值

是否有战略配售： 发行人高级管理人员与核心员工专项资产管理计划为共赢 1 号资管计划最终战略配售股份数量为 400.10 万股， 占本次发行股份数量的 10.00%。

是否有保荐公司跟投： 保荐机构相关子公司无需参与本次战略配售

控股股东:乔志涌 

实际控制人:乔志涌

上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

所属申万行业：基础化工 — 化学制品

上游主要为空气

下游主要为冶金、化 工、机械制造、电子信息、半导体等

关键词: 44 万吨液氧、21 万吨液氮、1.5 万吨液氩的生产能力、氧气产品纯度达 99.6%以上，氮气产品纯度接近或达到 99.999%，氩气产品纯度达 99.999%，

宁 德 时 代（300750.SZ）全球领先的新能源创新科技公司，专注于新能源汽车动力  管道气体配套

通威股份（600438.SH）与天合光能（688599.SH）的合资公司，主要从事太阳能发电核心产品的研发、制造  管道气体配套  

如果对您有所帮助，感谢点赞+关注，欢迎转发分享给更多有需要的朋友！

风险揭示：股市有风险，投资需谨慎。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。投资建议内容仅供参考，不构成直接买卖建议，投资者须对其投资行为进行独立判断。