煤炭投资逻辑
小路J
2022-06-28 17:55:48
[太阳][太阳]【天风能源】煤炭行业2022年中期策略：疫后复苏，黑金创富[玫瑰]供应端：内忧外患，总量扩张有瓶颈。主要是1. 双碳政策控制了煤炭消费增速，从而导致煤炭行业资本开支进入下行周期。2. 严格的限价措施或将使得新建煤矿的售价低于市场现货价，对民营产能的盈利能力压缩较大，拉长成本回收周期。[玫瑰]动力煤：旺季到来，主动去库进程快。疫后经济复苏以及需求旺季的到来或将拉动需求以及去库存，且秋季淡季因为冬储历来是淡季不淡。[玫瑰]炼焦煤：疫后复苏，终端消费有保障。基建工程虽然前期受到疫情影响，但是前期的投资也会在后期以及赶工期逐渐体现为施工进度，叠加疫后经济复苏，预计后期需求回升。煤焦钢产业链利润的逐渐恢复也会逐渐驱动需求。[玫瑰]行业展望：预计未来十年也许是传统化石能源企业最后辉煌的10年，煤炭供需持续紧平衡或将带来煤价强上涨动能以及煤企利润率的持续高位未来还需关注怎么在保证电煤长协兑现比例的基础上减少对市场的干预，以及燃煤电价的改革打开的政策空间
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