纺织制造好于大盘，品牌服饰恢复信心充足。

年初至今大盘均下行，A股纺织制造下行幅度小于大盘。疫后复苏趋势下，近1个月A股品牌服饰表现好于大盘，体现出对下半年复苏的信心。

今年3~5月受疫情影响，服装零售出现双位数下滑，其中运动品牌受影响较小。

国内纺织出口在5月出现双位数快速反弹，越南纺织出口保持高度景气，近期原材料价格、汇率出现拐点，制造企业成本压力可控。

运动鞋服是长青赛道，2021年运动用品行业3718亿元，CAGR14%，且人均消费对标发达国家有数倍空间。

历经行业洗牌后，龙头脱颖而出。近期趋势显示，本土龙头品牌积极在新媒体和运动社区扩大影响力，无论是品牌力还是流水增速，实现对国际品牌反超。

休闲时装中，羽绒服行业保持双位数成长，其中波司登品牌势能强劲，有望持续满足功能升级和时尚升级的需求，中长期成长潜力充足。

头部中高端男装成长性、抗经济周期能力较好，报喜鸟集团和比音勒芬积极营销提升品牌影响力，开拓年轻、时尚、女子品类驱动成长。

优质服装制造企业同样具备长期成长性。

目前全球成衣、面料出厂规模约3.2万亿、1.5万亿人民币，而中国纺织业出口在全球份额35%，地位显赫，且伴随着成衣等终端加工产业向东南亚迁移。

纺织制造板块可以关注三个方向，首先是深度绑定头部运动品牌，如具备强大竞争力、订单充裕的龙头企业申洲国际和华利集团。

其次在海外高通胀背景下，可以关注定位高端、强抗通胀属性的制造企业鲁泰A和盛泰集团。

最后在中国纺织产业升级背景下，有望凭借差异化实力实现国产替代的细分赛道隐形冠军台华新材和伟星股份。