国海证券：北溪1号暂停输气，利好中国化工品出口
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
①本溪1号暂停输气，加剧欧洲天然气短缺
②供给短缺叠加冬季取暖需求，欧洲化工品价格将大幅上zhαng
③中欧化工品价格差距扩大，将利好中国化工品出口
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1、本溪1号暂停输气，加剧欧洲天然气短缺
据xinhua网消息，俄罗斯天然气工业Gμ份公司近来接连减少北溪-1天然气管道对欧洲的供应量，输气量从每日1.67亿立方米降至每日不超过6700万立方米，降幅约60%；而7月11日开始，北溪-1管道开始年度维护，管道输气将暂停。
俄罗斯是欧洲天然气主要供应国，据BP发布的《世界能源统计年鉴（2022）》，2021年欧洲天然气消费量达5711亿立方米，其中从俄罗斯进口的管道气和LNG合计达1844亿立方米，占消费量的比例高达32.29%。
北溪-1作为俄罗斯向欧洲输气的主要管道，年输气能力约550亿立方米，占欧洲2021年消费量的9.63%，管道输气暂停后，将进一步加剧欧洲天然气短缺。

2、供给短缺叠加冬季取暖需求，欧洲化工品价格将大幅上zhαng
天然气是欧洲主要能源，据IEA统计，欧洲天然气消费中，41.0%用于住宅相关、32.8%用于工业领域、16.0%用于商业和公共服务、2.0%用于交通领域，其中住宅领域占据较大比重。
俄罗斯部feng天然气管道暂停输气，将加剧欧洲天然气短缺；同时，进入三四季度，住宅取暖需求将逐步提升，这将导致用于工业生产中的天然气进一步短缺，欧洲化工品的生产成本将大幅上行。
同时，短缺的能源和高昂的成本可能会导致当地化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格大幅上zhαng。

3、中欧化工品价格差距扩大，将利好中国化工品出口
随着欧洲天然气短缺加剧，欧洲化工品价格大幅上zhαng，中国和欧洲部feng化工产品的价差也越拉越大，以聚合MDI为例，2022年6月，聚合MDI欧洲均价-中国均价达1041.45美元/吨，PVC、纯碱、聚烯烃等化工品也呈同样趋势。中欧高价差背景下，也推动相关化工品出口欧洲shυ量大幅增加，其中，2022年5月，中国聚合MDI出口至荷兰shυ量达3.40万吨，同增58.54%，环增112.98%。随着欧洲天然气短缺加剧，欧洲能源价格将高位维持，中欧化工品价格有望维持并进一步上行，来自欧洲的需求有望持续提升，这将利好MDI、PVC、纯碱、聚烯烃等化工品出口，相关企业也将受益。
4、相关标的：


风险提示：原材料价格大幅波动风险；全球yi情反复发酵影响下游需求风险；行业大幅扩张风险；相关标的的安全环保风险；重点关注公司业绩不及预期风险。