【招商轻工】爱玛科技22H1盈利超预期，持续看好两轮车行业量价齐升，利润率提升贯穿全年

行业扩容仍在继续，新国标替换周期带来需求增长，预计今年行业增速维持在10-20%；

行业格局进一步优化，双寡头格局已初步形成（CR2达47%），行业集中度有望进一步提升；

龙头中高端产品占比继续提升，新产品市场接受度高，产品量价齐升，单车净利140元左右，净利率约7%，逐渐步入上行通道；

行业龙头聚焦产品升级，单价提升，价格战可能性较低，利润率提升持续性强，盈利提升有望贯穿全年。

龙头增速领先行业，爱玛科技、雅迪控股对应估值分别为25X、24X，持续推荐。
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