$麦捷科技(SZ300319)$ 千亿麦捷，真龙在渊，BAW突破，助华为王者归来。国产替代的风潮，滚滚向前，汽车电子的核心元器件供应商，1000亿的麦捷虎啸而来。

1000亿的麦捷未来估值，我先直接把结论亮出来。

根据我跟踪的数据和信息，我预测计算了麦捷2025年的产品产能和财务数据，25亿的利润，1000亿的估值，小菜一碟。

其中的产能我是根据2022年麦捷的产能和未来募投项目来推算出来的。

我在慢慢说说数据的逻辑。

一、麦捷产品的江湖地位

1、一体成型电感，中国老大，尺寸一定到了0.5MM，远超国内任何跟随者，是觉得在产能、出货、技术指标，是绝对领先，是国内唯一配套苹果手机的供应商。

2、叠层电感，马马虎虎，更顺络电子比，还真是小小的，不过，技术也到了01005了，竞争力还不行，不过可以丰富产品线，配套还是很起到很重要补充作用。

3、saw滤波器是国内前三，覆盖所有的频段，品类最全，和无锡好达、德清华蓥竞争前三，麦捷saw的品质客户口碑可以排第一，公司品质稳定，好达被找回困扰，华蓥的型号种类低于麦捷。

4、LTCC是国内第一，公司产品已经进去黄光制程高阶阶段，高于国内其他竞争对手还处于蓝光制程的阶段。LTCC是麦捷创始人张美蓉博士10多年的艰苦摸索的结果。

5、BAW已经二次流片，得到了华为的认可，并正配合华为5G手机的突破联机调试，正是麦捷BAW的突破，协助华为5G手机回归，华为王者归类，将带领麦捷一起腾飞。

6、绕线电感也一般般，但是，公司在磁性材料的突出技术研发力量，在精密绕线电感，共摸电感还是很特色，市场口碑也还可以，对公司产品配套有积极作用。

7、金之川的电子变压器，军工转型企业，行业前三，产品技术领先整个行业为特色，长期成为通讯基站电源使用的第一选择变压器，由于历史原因，产能布局不足，在麦捷收购之后，未来三年要把产能扩产到3-4倍，公司在新能源、电动汽车应用正爆单供货。

8、星源电子的LCM屏模组，在中小尺寸，全球第三出货量，出口为主，为世界巨头配套。

二、射频、元器件国产替代滚滚狂潮，将麦捷的产品推向巅峰

1、麦捷一体电感对标的是台湾的乾坤电子，乾坤电子主供苹果手机，国内高端机型也采购湾湾的一体电感，但是，苹果还是选择麦捷一体电感做备用，湾湾危机，我想国内的下游企业，怕被封，选择家门口的麦捷是必然趋势。

0V从2021年采购占比5%，到目前已经上升到20%了，这个趋势会进一步加剧。

华为的高端机会采购谁家的呢，大家自己猜？

2、BAW出货的问题，现在就差一个公告，一个华为新5G手机的确认。

但是这个会远吗？

华为5G手机被卡主要有两个核心器件，一个是主芯片，一个就是射频前端的滤波器BAW。

麦捷的baw今年3月是第二次流片，已经参与了华为新5G手机的联机调试，预计今年3、4季度就会出来。

华为王者归来，麦捷BAW协助配套，一定会起飞。

3、saw、ltcc的替代这个我只能在消费电子大幅下滑的基础上，公司逆势增长。

董秘的这个回复，足够说明，公司在逆势中，产品的核心竞争力

三、汽车电子的第二增长曲线已经爆发

本部一体电感是比亚迪汽车、华为汽车主动找上门合作认可的，不亏是一体功率电感的老大，在新的赛道里，一路披荆斩棘。大家可以看看我其他的帖子。

这个是公司本部的一些配套汽车电子的型号。

金之川的变压器、星源电子的汽车屏，都在爆单，我就不一一说了。

四、财务数据的一些说明

我主要是说说目前公司产能和未来三年的产能变化

这个2022年数据是目前麦捷真实情况，2025年，我是按照公司国产替代、汽车电子第二增长曲线爆发、baw促进华为王者归来的基本逻辑保守推算的。

最后得到的结论就是2025年公司收入增长4倍，利润增长6倍，到25亿元，年度增长率2%，给40倍保守市盈率，1000亿的麦捷真的就在前面。