【浙商电新张雷团队】金雷股份（300443）：业绩略超预期，铸造主轴批量交付

业绩：2022H1，实现营业收入6.41亿元，同比下降19.84%；归母净利润1.18亿元，同比下降55.95%；毛利率27.21%，同比减少17.17pct。2022Q2，实现归母净利润0.72亿元，环比下降47.30%；毛利率27.44%，环比增加0.5pct。

公司业绩下滑原因主要系：（1）风电抢装潮过后装机下降；（2）受上半年各地疫情反复风电产业链开工进度减缓拖累；（3）海运费用持续高企所致。

分部收入：
（1）风机锻造主轴：营业收入5.23亿元，同比下降29.47%，占公司营收比例81.59%；毛利率28.54%，同比减少16.30pct。
（2）风机铸造主轴:营业收入0.11亿元，占公司营收比例1.72%，报告期内风机铸造主轴首次实现量产。
（3）其他精密轴类：营业收入0.71亿元，同比增长55.40%，占公司营收比例11.08%；毛利率27.45%，同比减少9.89pct。

定增项目：
公司定向增发募资 21.52亿元，其中20.52亿元拟用于海上风电核心部件数字化制造项目，建设周期为18个月。项目达产后，公司新增年产 10 万吨 5MW 及以上高端风电零部件制造能力，可巩固公司在风电主轴领域的竞争优势，同时布局轮毂、底座、轴承座等风电配套零部件的生产。

风险提示：风电装机不及预期，风电主轴价格下行；原材料价格上涨。