中信建投：脊柱集采2号文件公布，短期可能会对相关企业的收入和利润率带来一定影响
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
中信建投fen析指出，脊柱集采2号文件公布，规则有所优化、意在引导企业理性报价。
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中信建投fen析指出，脊柱集采2号文件公布，规则有所优化、意在引导企业理性报价。
事件：
国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购公告（第2号）》。预计脊柱集采结果将于2022年9月27日公布。
中信建投点评：
整体规则设计延续了此前关节集采的思路，部fen细节规则进一步优化
①总体来看，本次脊柱集采的规则设计进一步优化，较此前支架及关节集采规则更加科学，有利于在保证公平竞争、保持竞争强度、去除虚高价格空间前提下，促进更多企业中选，增强预期稳定性。
②规则二的设计延续了此前关节国家集采的规则，进入A组的企业多为柿场份额大、供应能力强的龙头公司，竞争情况相比B组更为缓和，且即使被淘汰也可能通过规则二进入拟中选名单。
③新增规则三的设计使得厂商报价最高有效申报价的40%即可中选，有利于引导企业增强预期稳定性，理性报价。
④通过规则二或三中标的企业获得的协议采购量为报量的50%，而通过规则一中选可获得报量的80-100%（价格越低获得的报量比例越高），通过这一量价关系的规则设计，能够在稳定企业预期的同时保证有效竞争，形成合理降幅。
⑤最高有效申报价定价可能部fen参考了此前安徽省级集采的中标价格，2019年安徽脊柱集采总体平均降价约53%；2021年安徽脊柱集采进一步降价约55%。通过对比发现，本次国家集采中的不少产品，最高有效申报价低于对应组件2019年安徽集采中选价格。
⑥对具体企业影响取决于每个企业在不同组别中的中标情况、降幅及量价关系。参考关节行业的集采后情况，短期来看可能会对企业的收入和利润率带来一定影响，但集采落地后国产份额有望提升。长期来看，需求驱动下收入业绩将重新回到稳健增长趋势。