1、2022M8食品饮料线下商超同比增速跟踪

[玫瑰]白酒 64%（价-6%）
茅台 138%（价 28%）
五粮液 97%（价 38%）
老窖 23%（价 81%）
汾酒 53%（价 4%）
洋河 12%（价-7%）
古井 25%（价-6%）

[玫瑰]酱油 0.4%（价-2%）
底料 0.3%（价 0.5%）
海天 3%（价 4%）
千禾 8%（价-11%）
天味 5%（价 2%）

[玫瑰]啤酒 12%（价 3%）
青啤 18%（价 4%）
华润 22%（价 0.4%）
重啤-28%（价 11%）

[玫瑰]液奶 0.6%（价 3%）
奶酪 0.5%（价-3%）
伊利 3%（价 1%）
蒙牛 4%（价 2%）
妙可 17%（价-3%）

[玫瑰]速冻 4%（价-4%）
三全 11%（价-2%）
安井 14%（价 21%）

[玫瑰]洽洽 10%（价 14%）
百润-11%（价 1%）
榨菜-22%（价 8%）
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数据来源：木丁

2、安琪酵母股东大会交流220929要点
[玫瑰]生产成本：糖蜜3年连续涨价（836-1186,1000-1300,1400-1700），总成本接近50e（1200均价，416wt），从19M10的836到1690翻倍有余。水解糖子公司替代率30-50%，成本不一定低于今年糖蜜均价，但不得不做一直会做。糖蜜价格涨势初步遏制，判断新榨季均价下跌。现在水解糖1600，广西糖蜜1200，加400运费差不多，糖蜜、水解糖、粮食价格始终联动。俄罗斯糖蜜低于国内，埃及糖蜜今年持平国内。YE毛利率高于酵母。

[玫瑰]国际业务：Q3增速良好，预计高增到23H1。存量：能源问题、俄乌冲突，欧洲同行成本上涨供应出问题，安琪承接订单转移。增量：8、9月拜访客户，开拓大客户推广新产品。涨价：1-9月持续涨价，放弃中东低价市场，部分市场YE供货价高于SBG，持续推差异化产品。传LSF10月提价会持续关注。埃及工厂正常，俄罗斯工厂延后。

[玫瑰]目标指引：Q3出口、YE、酿酒增长良好，国内酵母、动物营养、营养保健没完成任务，Q4想追回，重心在去库存，考虑降价促销，全年收入冲刺完成目标，利润目标压力大。145收入200亿（45万吨产能），若合成生物学弄好会超，CAGR~17-18%，酵母低于20%增速，YE等业务超20%。

[玫瑰]合成生物学：主要是生物技术材料做营养健康领域，以及酵母本身作为蛋白质来源。十四五没有量化考核，主要通过参控股，前期投入谨慎。