【零跑上市 C01上市点评-东北汽车】

零跑汽车于9月29日在港股上市。2022年1月至6月公司收入50.82亿元，同比 479.4%。2022年上半年毛利率由2021上半年的-52.1%改善至-26%。招股书显示此次募集的资金约40%用于研发，约25%用于提升生产能力，约25%用于扩张业务及提升品牌知名度，约10%用于运营资金及一般公司用途。公司2021年全年合计交付 43,748辆，同比 443.5%。2022年前8月累计销售汽车31774辆。

公司于2019年7月开始交付纯电轿跑S01。于2020年5月开始交付T03，定位微型车。定价在68900-84900元之间，目前月销水平在6000辆左右。2022年前8月累计销售44768辆。于2021年10月开始交付C11，定位中型SUV。定价在159800-199800之间，目前月销水平仍在攀升，近两月月销量在6000辆以上。

新车型C01于9月28日正式上市，正式售价为 19.38—28.68 万元，限时售价18.38万-27.68万元。同价格带竞品包括小鹏P7、比亚迪海豹等。我们认为，公司此前的T03、C11销量水平上已经获得一定的成功，但要长期盈利，需要推出更加中高端化的车型如C01等后续车型以提升毛利率。零跑未来主攻方向将瞄准价格区间为15万元～30万元的中高端主流新能源汽车市场，且到2025年底前，公司将推出7款新车型，形成多元化的车型组合。

C01主要亮点：1、全系标配28个高精感知硬件及23项智能驾驶辅助功能，五个价位版本主要区别只在于电池容量、单双电机；2、搭载大容量动力电池，CLTC综合工况续航里程高达717km；3、搭载无电池包CTC电池底盘一体化技术。
总体来看，在同样拥有700km以上续航里程、3.66s百米加速、5050mm车身尺寸等性能的产品中，C01有较明显的价格优势，延续了公司此前的“在同价格带中搭载越级配置”的战略。