【信达电新】新能源车调整尾声，有望迎来反攻

当前市场对新能车的预期已经较为悲观：对23年需求增速悲观、担忧碳酸锂为代表的原材料价格高位挤压中游盈利、中游的产能扩张带来的远期供需恶化。

23年的行业需求增长有可持续性。新能源车目前仍然处于优质供给催生需求的阶段，展望23年的车型供给更为丰富，新能源车渗透率有望继续加速。当前市场预期已经很低，23年超预期的概率大。

电池环节有望成为反弹最强阿尔法。对于电池环节，23年其产能扩张幅度弱于中游材料等环节，且上游原材料总体的价格有望处于下行期，同时宁德时代、亿纬锂能为代表的企业一体化进度加速，电池环节盈利有望提升。从市场格局看，电池环节作为电化学know how的集大成者，不易受到供给的冲击。

我们认为当前新能源车调整尾声，有望迎来反攻。推荐电池环节为代表的新能源车板块，推荐宁德时代、亿纬锂能。供参考

风险提示：国内经济不及预期，下游销量不及预期，公司产能扩张不及预期，原材料价格风险。