市场传言，发改委、能源局近期将要针对“大型风光基地支撑调节煤电机组”建立容量补偿机制，市场解读为国内容量电价政策或将正式出台，对后续火电政策变化预期较为积极。

几个要点:
1、范围:适用于纳入国家大型风光基地规划布局方案的支撑调节机组(不是全国所有的火电)，具体的后面会有名单公示。既有存量机组，也有新建机组。
2、容量电价标准:50元/千瓦*年。起步的政策相对保守谨慎。
3、容量电费由受端所有工商业用户负担，而不是发电侧分摊(零和博弈)。
4、获得容量电费的条件:最小稳定出力达到30%额定功率(引导和鼓励煤电灵活性改造)。
5、青海、云南58重庆、四川等煤电机组更多发挥灵活调节作用的省份，参考上述规定研究建立当地煤电机组容量补偿机制。

如果政策最终落地，破局的意义很重大，这是发改委，能源局第一次出全国层面的煤电容量电价的政策。但从力度上来说，战略意义和象征意义要大于实际效益。
容量电费50元/千瓦，相当于1GW机组每年容量电费收益5000万。一般1GW煤电年发电量40亿度电，相当干增加度电净利润1.25分。若发电量不因参与调峰有明显下降，增加的收益比较可观。但如果以降低发电小时数为代价，意味着发电量下降会使度电成本上升，整体的度电利润变化可能不大。

短期看火电三要素的变化带来度电盈利的向上修复，中长期看火电资产的重要性提升、系统定位变化带来的价值重估(主要看容量电价等政策的推进，看好明年的政策出台节奏)