核心逻辑：昌红科技是国际国内双循环:全球高端塑性耗材供应链转移+国内IVD集采缓和受益标的

市场空间：根据我们测算全球医用塑料耗材市场规模接近1000亿元（仅考虑体外诊断、基因测序、辅助生殖、样本采集处理、生命科学等领域）。

 竞争格局：目前全球高分子塑料耗材定制化核心供应商主要在海外，下游海外龙头企业客户对于核心供应商认证的过程极其谨慎且严苛——以昌红科技为代表的国内企业的生产技术/质量管控水平不断提高，从模具设计、制造到塑性产品输出的一站式、定制化的提供非标产品能力形成一定竞争壁垒，有望更大份额的享受产业链转移的红利。同时由于IVD集采缓和,国内客户放量的同时对质量也更重视，对于昌红提供的高端塑性耗材需求大增。

行业趋势：一方面海外供应链受新冠疫情影响，导致海外龙头开始选择与国内供应商深度合作；另一方面未来国内IVD集采有望常态化，预计海外巨头和国内企业都将顺应集采趋势，进一步加快生产供应链的的本地化，未来将进一步助推海外供应链份额向国内领先企业转移。

中长期展望。

1）公司和罗氏之间的合作订单有望逐渐增大，化学发光反应杯产品为目前主要看点，整体来看罗氏订单未来五年之内有望为公司贡献近五亿营收。

2）其他跨国巨头如西门子、赛默飞等有望和公司展开进一步合作，新增订单可期。

3）国内方面拥有大量现金流的体外诊断企业随着自有产品上市预计也会有和昌红合作预期。已有合作的企业(迈瑞等)有望加大订单。

4）同时公司还有晶圆载具业务规划（跟鼎龙股份成立合资公司）。

预计三季度开始业绩拐点逐步出现。综上，公司医疗耗材收入目前属于低基数，后续有望继续绑定大客户获取大订单，业绩有望获得高弹性增长。