事件：公司于2020年10月20日发布三季报：实现营收1.49亿元，同增49.02%；归母净利润7141.59万元，同比增长72.85%；扣非净利润6628.3万元，同比增长86.95%，业绩表现优异。

1、淡季不淡，业绩同比高增：下游客户第四季度集中开展产品和服务的验收工作，三季度为传统业绩淡季。公司单季收入4430.54万元，同增170.98%；归母净利润2101.52万元，同增5150%。尽管单季度利息收入高达1018万元，但剔除该影响后，公司归母净利润仍大幅增长。

2、毛利率提升，研发投入加大：公司高毛利的射频收发器及电源管理芯片产品占比增加，前三季度毛利率同比提升4.57pct。公司销售及管理费用率基本平稳，财务费用率为负主要由于利息收入大幅增长，研发费用率增长3.91pct主要由于新产品设计及工艺开发，研发设计及测试等技术服务费及研发人员薪酬增加所致。研发费用虽然短期影响业绩，但长期有望转化成公司核心竞争力。

3、产品广泛应用于多个重大装备型号：公司射频收发芯片应用于1.5数据链及数字相控阵雷达，3G 14位ADC及12G 14位DAC为已知国产量产芯片领先水平，产值有望持续高增；电源管理芯片应用于低轨卫星防务、预警、空间目标监测雷达，将受益于星网项目建设；微系统产品主要应用于新一代的数据链、导引头和低慢小目标探测雷达等领域，已小批量产。

[玫瑰]盈利预测：预计公司22-24年归母净利润分别为1.4/2.0/2.6亿，PE分别为95/67/52X。