今天要研究的公司是：豪悦护理

专注于个人卫生健康护理用品的头部企业。公司是国内个人卫生护理用品领域的制造商，经过多年发展，公司业务已涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品产品。目前公司已与多家全球500强企业及国内知名品牌商建立了高端产品研发及ODM业务合作，产品质量稳定可靠。同时公司在生产经营过程中逐步打造自有品牌，具有一定的市场知名度和美誉度。

公司的核心竞争力在于其领先的技术实力以及规模化供应能力：

1）公司自研自产纸尿裤核心的复合芯体，技术及产品质量都位于行业领先水平， 技术引领下的客户质量在行业内遥遥领先

2）ODM规模化供应实力强， 公司的婴儿拉拉裤、女性裤型经期库的产能和产量均为国内龙头

3）公司由强技术实力及规模化供应导致的毛利率水平远高于同行业平均水平， 在行业内仍具有极强的竞争力。

22Q2公司净利润环比改善，未来持续修复可期。2022年上半年，公司收入、利润呈逐季修复趋势，其中Q2实现收入同比增长37.3%，主要为5月起全国大环境好转；归母净利润同比增长1.8%，当前原材料仍处在历史高位，Q2净利润已呈现环比修复趋势，未来随着主要原材料价格高位回落，公司利润端具备持续修复空间。 

加大海外、老龄护理产能投入，持续推进自主品牌公司持续推进产能扩张，截至 2021年底，募投项目“新增年产 6 亿 片吸收性卫生用品智能制造技改”已实施完毕，“年产 12 亿片吸收性 卫生用品智能制造生产基地建设项目”完成比例达 71.87%。

公司加大老龄化产品布局，计划在湖北建立老龄化护理生产基地，预计于 22 年投产；持续推进海外业务，向泰国子公司增资，泰国公司陆续开始 投产，自主品牌已进入当地与其他东南亚国家，自主厂房计划于 22 年下半年投产。

股份回购及实控人增持彰显发展信心，部分用于员工激励调动积极性。

1）公司拟以自有资金 1.4-2.0 亿元回购公司股份，回购价格不超过 75 元/股， 按最高回购价格计算，则回购股份不少于 187-267 万股，占公司当前股份 比例 1.2%-1.7%，回购期限为回购方案发布之日起不超过 6 个月，回购方 式为集中竞价交易。

2）实控人增持股份拟用自有资金增持 2 千万-5 千万 元股份，期限为公告日起 3 个月。此次股份回购及实控人增持彰显公司对 其实际经营的信心及对公司价值的认可。同时公司回购股份部分拟用于员 工持股计划，将充分调动员工积极性，有利于巩固公司人才团队，进一步 促进公司未来发展。

研发方面，公司坚持大力投入研发，围绕消费者痛点持续迭代产品，截至 21年末，公司累计专利145项，其中发明专利8项，实用新型专利 119 项，外观专利18项。公司于 22 年计划推出 结构完全创新的易穿脱经期裤和易穿脱婴儿拉拉裤，超透气新型婴儿、 成人尿裤及经期裤、卫生巾等新产品。

公司持续推进自主品牌渠道建设，将加大品牌推广力度，聚焦小红书等新兴电商渠道，逐步实施品牌推广计划。