A股上周在国内增量资金和外资的合力下小幅调整,海外经济9月数据的下行预期担忧是外资短期流出的短期逻辑,但A股内生经济的触底回升仍将是A股与中国经济的更核心运行方向。
[太阳]基本面上,下周欧美经济将迎来重要宏观数据披露,如美国Q3GDP增速,预计环比折年增速在-1%以下,同比增速继续下滑至1%以下(Q2同比1.80%);上周五美国部分联储官员同步表达了今年12月美国加息减速的预期,这与我们目前各项资产预判中使用的美国加息节奏一致,即11月75BP、12月50BP,我们认为在Q3-Q4美国更多经济疲弱数据披露下,本轮美国加息预期有望持续再回落,并在11月开始带动美国两类经典避险资产——黄金、美债的价格就此反转上行;国内方面,中证金融公司中幅下调融资利率40BP,参照历史经验,上述幅度的融资利率下调基本出现在市场中期底部区域,如2013年7月、2014年5-8月、2016年3月、2018年12月、2019年8月等,后续市场都出现中长期上行;
[太阳]技术面上,伴随10月12日我们买入信号触发后,本周市场呈现机构资金的积极持续流入迹象,且在主板与中小板上较为均衡,预示A股技术面有望继续维持强势。
[太阳]主板择时观点:当前A股长周期上承载康波周期独立崛起逻辑(参考1990年美国)、中周期上承载库存周期启动逻辑、短周期上则承载A股情绪底部反转及增量资金入市逻辑,是典型的多周期共振下的新起点,虽然正在经历海外经济风波的严峻挑战,但更有国内政策周期下的经济稳定动力和基础,重申我们本轮始于10月12日的A股上调观点信号,建议主板明确高仓位持有;
[太阳]中小市值板块择时观点:中小市值板块与主板迎来共振向上,绝对收益方面同样建议重回高仓位,但需密切关注下周三季报密集披露的验证和确认,在风格方面维持均衡,市值风格同转为均衡;
[太阳]本周中信一级行业热点(短期周频趋势模型等权组合):建筑。