🌼事件

公司发布员工持股草案，要点如下：

1、 激励对象：董事、高管、核心人员等不超过90人。

2、 授予股数：644.5万份股票期权。

3、员工持股计划受让公司回购的股票价格：8.45元/股。

4、 公司业绩考核目标：2022年营业收入不低于62亿元；2022年、2023年累计营业收入不低于177亿元；2022年、2023年、2024年累计营业收入不低于347亿元。

5、 费用确认：22-25年需确认股权激励费用550/3027/1468/459万元。

🌼业务拆分

假设2022-2024年公司营收为62、177、347万元，传统业务（LCP改性塑料）2022-2024年营收60.9、73.1、87.7亿元，同增25%、20%、20%。目标收入-传统业务营收为海四达营收目标，2022-2024年分别为1.1、41.9、82.3亿元。

我们预计2023、2024年海四达三元圆柱出货3、3.6GWh，方形磷酸铁锂出货3、8Gwh，营收48.9、84亿元，公司激励目标合理。

🌼投资建议

公司于 2022年6月3日发布公告，本次回购股份计划已实施完毕。公司主要为吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，提高公司竞争力。

我们预计23、24年海四达营收49、84亿元，净利率8.5%、8.8%，考虑权益比例87%，海四达并表利润3.6、6.4亿元。2022年海四达9月开始并表，我们预计今年贡献利润0.9亿元。预计普利特22-24年普归母净利3.1、6.6、10亿元，对应PE 55、26、17X，海四达利润占比30%、55%、64%，继续保持推荐。