【三季报关键词：高增长】

整车板块：2022Q3营收4490亿，同增36%，环增45%；归母净利381亿，同增17%，环增65%。

零部件板块：2022Q3营收2983亿，同增20%，环增24%；归母净利138亿，同增48%，环增38%。

高增长得益于：

1、行业端Q3乘用车销量475万辆，同增20%，环增34%，且均低于板块营收增速：asp在提升。

新能源车Q3销量188万辆，同增108%，环增47%。其中，比亚迪销售53.87万辆，同增187%，环增52%；特斯拉交付34.4万辆，环增35%。

2、规模 技术加持下龙头车企盈利能力显著提高：特斯拉三季报单车净利1万美金，比亚迪从Q2的7400元提高到10000元左右；比亚迪/长安2022Q3归母净利同增281%/131%；

3、电动化增量业务&增值零部件：祥鑫科技/伯特利/旭升股份/文灿股份/爱柯迪/拓普集团2022Q3营收同增123%/100%/59%/55%/53%/48%

4、原材料价格走弱和二季度疫情修复

【展望：成长主线延续】

当前市场对汽车板块的担忧：1、宏观经济下行对汽车消费压制；2、新能源车补贴退坡

但我们也看到：1、规模、技术加持下，新能源车企盈利能力显著提高；2、特斯拉降价降本的”鲶鱼效应“；3、新车周期逐步加快爆款率高；4、混动对10-20万车市场的渗透空间大。我们预计明年新能源车市场仍将维持中高速增长；

【推荐：蒙特雷：切入特斯拉产业链的“抓手”】

美国IRA通胀削减法案，刺激海外建厂，蒙特雷“兵家必争”

公告显示已在MTL布局公司如下：

拓普集团、

金力永磁、

三花智控（家电组）、

立中集团、

东山精密、

祥鑫科技、

岱美股份、

银轮股份。