一、主营业务

公司主营业务系空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售。公 司产品主要应用于洁净室空气净化，聚焦于半导体、生物医药等行业，报告期内， 来自半导体、生物医药等行业的洁净室收入占比为 80.68%、72.00%、72.72%和 69.01%。此外，基于新冠肺炎疫情爆发后公共医疗卫生领域的空气净化需求，公 司大力推进医用空气净化设备的研发、生产及销售业务；公司亦逐步研发积累大 气环境治理方面的技术，积极开拓工业除尘除油雾、VOCs 治理市场。

公司产品主要为风机过滤单元、高效过滤器、初中效过滤器、化学过滤器、 静电过滤器、空气净化器、工业除尘除油雾设备、VOCs 治理设备等，应用领域 主要为洁净室空气净化、室内空气品质优化、大气污染排放治理。洁净室空气净 化下游应用细分主要包括半导体、生物制药、食品等，主要产品包括风机过滤单 元、高效过滤器、化学过滤器。室内空气品质优化下游应用细分主要包括医疗机 构、大型商用楼宇、公共场所、家居环境等，主要产品包括初中效过滤器、静电 过滤器及空气净化器。大气污染排放治理的细分应用主要包括工业除尘、VOCs 治理等，主要产品包括工业除尘设备、VOCs 治理设备等。

（二）发行人主要产品介绍

1、公司主要产品

发行人主要产品为风机过滤单元、过滤器产品、空气净化设备。风机过滤单 元主要搭配过滤器产品销售，应用于洁净室中；过滤器产品可单独销售，应用于 洁净室中特定工序、洁净室新风系统、暖通系统等；空气净化设备内置搭配不同 的过滤器产品进行销售。

过滤器产品根据不同的应用场景、产品本身特性、维护情况，替换周期不同： 搭配风机过滤单元的高效/超高效过滤器替换周期为 1-8 年不等；在风机过滤单元 使用寿命期限内，高效过滤器约替换 1-2 次；初中效过滤器替换周期为 1-6 个月 不等；其余过滤器产品替换周期根据实际情况在数月至数年不等。

（1）风机过滤单元

风机过滤单元广泛应用于半导体、生物制药、食品加工等行业的洁净厂房及 洁净室中，是洁净室空气净化的关键设备。该设备主要用于洁净室的吊顶或洁净 区域的上方或侧面，搭配或内置高效/超高效过滤器，提供稳定的洁净气流，通 过气流的推出作用和稀释作用将室内污染物高效净化，从而达到高洁净度的要 求。风机过滤单元在洁净室中典型的安装布局如下：

典型的风机过滤单元结构图如下：

公司生产的风机过滤单元应用自有的核心专利技术，通过优化内部导流、减 少内部涡流及阻力、提高风机工作效率，实现低噪音、高效率、低能耗运行，同 时产品配备完善的控制系统，运行稳定，使用寿命长。

（2）过滤器产品

发行人过滤器产品可搭配风机过滤单元，应用于洁净室中，是使用最广泛的 搭配方式；而洁净室中特定工序、洁净室新风系统、暖通系统则直接搭配特定的 过滤器产品。发行人过滤器的适配情况、兼容情况、通用性具体如下：

（3）空气净化设备

2、应用场景介绍

（1）半导体产业空气净化

半导体产业为国家战略重点支持发展的产业，其生产线、厂房的精密度、洁 净度要求很高，需要高效的空气净化体系以保证生产的良率并减缓生产设备的老 化。发行人作为国内大型芯片和液晶面板厂家的重要供应商，为这些行业提供符 合洁净要求、高效率、低耗能、低噪音的空气净化产品。

①半导体洁净室简介

洁净室是半导体行业制造环节中重要的一环，直接决定了最终产品的成败。 现代集成电路制造工艺已经达到 5 纳米级别，集成电路的制造过程一般从自动化 软件把算法逻辑生成硬件电路开始，然后将集成电路设计版图转印到光刻板上。 集成电路的基础制造材料是硅片，硅片经过各种表面处理后，与光刻板一起经过 包括光刻、热处理、介质沉积、化学机械研磨等工艺最终形成集成电路芯片。如 果生产过程中空气洁净程度达不到要求，产品良率会受到很大影响。

随着技术的进步，集成电路对洁净度的要求越来越高。一般而言，当微粒尺 寸达到集成电路节点一半大小时就成为了破坏性微粒，对集成电路的制造产生影 响。比如，14 纳米工艺中 7 纳米的微粒就会影响制造过程。随着集成电路的工 艺越来越高，目前 3 纳米的工艺已经开始研发，集成电路制造过程需要的洁净程 度越来越高，对于洁净室工程的技术提出越来越高的要求。

集成电路产业链几乎所有的主要环节，从单晶硅片制造、到 IC 制造及封装， 都需要在洁净室中完成，且对于洁净度的要求非常高。

②公司产品的应用

为了维持洁净室的洁净度，半导体洁净厂房通常采用垂直单向流的方式，通 过推出作用将室内污染的空气排至室外，从而达到净化室内空气的目的。洁净室 空气净化主要分为三个阶段：

第一阶段，通过空调控制温湿度，同时通过其中搭载的过滤器对室外进入室 内的新风进行预处理，拦截空气中常见的大颗粒物。该环节的设备位于洁净室（生 产车间）物理隔离层壁板外部，预处理完成的空气将进入洁净室壁板内部。该过 滤的技术要求处于中级以下水平，空调产品搭载过滤器亦是空调产品常见的功 能，使用的是通用标准的空气处理技术，使用场景具有通用性，并非为洁净室专 门研发的功能；

第二阶段，公司核心业务环节，公司的核心产品风机过滤单元（含高效/超 高效过滤器、化学过滤器等）位于洁净室内部，满布于洁净室（生产车间）物理 隔离层内部的顶端，核心功能是对第一阶段预处理后的空气中未能处理的其他细 微颗粒物、气态分子污染物、微生物进行进一步处理，以达到如半导体、生物制 药生产车间的空气极高净化等级要求。该环节使用的过滤技术要求高，需要根据 释放特定化学气体的组成情况、洁净程度的要求，设计、生产特定的过滤材料，以及科学的空气流动引导设计才能实现。同时，过滤材料的选择、改性加工与气 流引导设计需确保净化设备自身在使用过程中不会释放其他细微颗粒物及气态 分子污染物而造成洁净室内的二次污染；

第三阶段，公司核心业务环节，洁净室内部空气循环净化，回风通过高架地 板及回风夹道，送至公司的核心产品风机过滤单元（含高效/超高效过滤器、化 学过滤器等）重新过滤后送入洁净室内重复使用。整体是主动、强制、持续循环 的净化过程，以达到维持洁净室内空气高度洁净的目的。

半导体洁净厂房的主要结构示意图及公司主要产品的应用过程如下：

外部空气经过多级别空气过滤器（编号 1 至 4）逐级过滤后进入洁净室的内 部循环系统。此后通过风机过滤单元搭配高效/超高效过滤器和选配的化学过滤 器（编号 5、6、7）将洁净的空气以稳定的层流送至洁净室内部，通过风机过滤单元的不间断运转维持工作区域稳定的洁净度。在特定的设备或更高洁净度要求 的工作区域，通过净化棚搭配 EFU（编号 8、9）在洁净室内部对空气进一步净 化，达到局部更高级别的洁净度。

（2）生物医药产业空气净化

在生物医药行业，通过使用公司生产的各级别过滤器，使环境免受颗粒物及 微生物的污染，并达到 GMP 规范要求的空气洁净度。公司为洁净室内部的局部 区域提供微环境超洁净解决方案，包含超薄型设备端自带风机过滤机组（EFU）， 将大环境与局部高级别小环境的洁净度控制有效结合。此外，公司生产的称量罩、 层流罩、BIBO 系统等空气净化设备，为制药行业在生产过程中维持空气洁净度、 提高产品良率、实现无污染排放等均起到重要的保障作用。

（3）商业建筑空气净化

公司拥有多年的经验，可以根据客户需求推荐并提供合适的室内空气净化产 品和技术方案，使室内空气质量大幅改善。公司生产的各级空气过滤器、空气净 化设备等产品，适用于暖通空调系统的空气过滤，可去除空气中的颗粒物（如 PM2.5 等）、气态污染物（如甲醛、化学气态污染物等）并具有抑菌、杀菌作用， 有效维护室内人员的健康。

（4）大气环境治理

在工业生产加工的过程中，会产生油雾、粉尘、VOCs 等污染物质，若没有 得到有效的处理，将会危及到人的健康并污染环境。公司针对不同的工业废气进行治理，提供一系列环保排放治理产品，包括沸石转轮模块单元、VOCs 治理系 统、油雾净化系统、工业除尘设备、滤筒除尘器等。

二、发行人所处行业的基本情况

（一）行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策

1、所属行业

根据《国民经济行业分类（2017 年版）》，公司的空气净化产品制造和销 售业务属于“专用设备制造业（C35）-环境保护专用设备制造（C3591）”。

三、竞争对手

1、发行人市场地位

通过 20 余年的发展和积累，公司已成为国内洁净室设备领域中规模较大的 企业之一。为了满足全球不同客户对品质、安全、环境的要求，美埃科技通过了 ISO9001:2015 质量管理体系认证、 ISO14001:2015 环境管理体系认证、 ISO45001:2018 职业健康安全管理体系认证。公司主要产品均达到国内外空气洁 净相关质量标准要求，并通过了 3C、UL、FM、AHAM、CE 等国家和地区的认 证。

公司积极拓展工业除尘除油雾、VOCs 治理、餐饮厨房油烟治理以及新冠肺 炎疫情下医疗卫生等领域的业务。随着新冠肺炎疫情爆发，公共场所及医疗体系 对空气洁净程度提出了更高的要求。公司在疫情期间通过供应医用空气净化设备 等产品的方式，积极协助医疗机构等单位维持正常的秩序，对疫情防控起到了积 极的作用。根据工业和信息化部办公厅出具的《工业和信息化部办公厅关于公布 新冠防控重点保障企业名单（第六批）的通知》（工信厅规函[2020]64 号），公 司属于疫情防控重点保障企业。

4、行业内主要企业

（1）爱美克（AAF）1

爱美克作为全世界最大的空气过滤解决方案制造商之一，其生产、仓储和配 送设施及售后服务遍布四大洲 22 个国家。AAF 国际公司总部位于肯塔基州路易 斯维尔市，致力于通过开发和制造高品质的空气过滤器和过滤设备来保护人员、工艺流程和系统。爱美克的母公司是位于日本大阪的大金工业株式会社 （6367.TSE），系一家多元化的国际制造公司和全球领先的空调企业。

爱美克主要产品包括空气过滤器、洁净设备、隔离防护设备、化学过滤器、 化学过滤设备等，其生产、仓储和配送设施及售后服务遍布四大洲 22 个国家。 爱美克于 2000 年进入中国，分别在苏州、深圳、武汉、台湾设立了 4 间工厂， 总部位于苏州。截止 2017 年初，爱美克在全国共建立了 14 个销售办事处，2016 年度销售额达 6 亿人民币（含台湾地区 5,500 万人民币），销售网络覆盖全中国。

（2）康菲尔（Camfil）1

康菲尔集团总部位于瑞典斯德哥尔摩，是空气过滤设备和洁净空气解决方案 的生产和研发领域的世界专业品牌。康斐尔在美洲、欧洲和亚太地区共设立了 28 家生产工厂，6 座研发中心以及遍及全球的销售公司。该公司主要产品有初中 效过滤器、高效过滤器、FFU、高效送风口、生物安全过滤器、化学过滤器。

根据康菲尔官方年度报告的数据，康菲尔 2020 年遍布全球的 30 个营业部的 净销售额为 92 亿瑞典克朗，折合人民币约 73 亿元。

（3）再升科技（603601.SH）

再升科技公司的主营业务为微纤维玻璃棉制品的研发、生产和销售，主要产品包括玻璃纤维制品、空气过滤器材料及器材。
根据再升科技的定期报告及公开披露文件，该公司主要从事“干净空气”及 “高效节能”两个板块业务，其中“干净空气板块主要供应高性能玻纤滤料、低 阻熔喷滤料、高效 PTFE 滤膜等产品，“高效节能”板块主要供应保温隔音材料及 应用方案。该公司 2021 年度实现营业收入 16.20 亿元，归属于母公司股东的净 利润 2.49 亿元。

（4）金海环境（603331.SH）

金海环境公司是空调过滤网细分行业的全球龙头企业，主要产品包括高性能 过滤材料、功能性过滤材料和功能性过滤网。

金海环境主要产品具体包括：高性能过滤材料、过滤网、空气净化器过滤器、新风系统过滤器、汽车空调过滤器、轨道交通空调过滤器、油烟过滤器、换气扇 过滤器、空调风轮、全热交换器等。

根据金海环境的定期报告及公开披露文件，该公司 2021 年度实现营业收入 7.58 亿元，归属于母公司股东的净利润 0.71 亿元。

（5）亚翔集成（603929.SH）

亚翔集成主营业务系为 IC 半导体、光电等高科技电子产业及生物医药、云 计算中心等相关领域的建厂工程提供洁净室工程服务，包括洁净厂房建造规划、 设计建议、设备配置、洁净室环境系统集成工程及维护服务等。

根据亚翔集成的定期报告及公开披露文件，该公司 2021 年度实现营业收入22.12 亿元，归属于母公司股东的净利润 0.25 亿元。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                     2022年2季度                                                                   2021

营业总收入(元)               5.67亿                                                                         11.50亿           

净利润(元)                     6351.03万                                                                      1.08亿

扣非净利润(元)              6157.66万                                                                       1.06亿

发行股数 不超过3,360.00 万股

发行后总股本 不超过13,440.00 万股

行业市盈率:33.92倍(2022.10.30数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):21.34(再升科技)、37.12(金海高科)、106.52(亚翔集成)、去除极值29.23

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):24.21(再升科技)、28.23(金海高科)、29.82(亚翔集成)、去除极值27.42

公司EPS静态不扣非:0.8036 

公司EPS静态扣非:0.7887 

公司EPS动态不扣非:0.9451

公司EPS动态扣非:0.9163

拟募集资金71,354.13万元,募集资金需要发行价20.41元,实际募集资金:9.81亿元.

募集资金用途:1生产扩能项目2研发平台项目3补充流动资金

11月发行新股数量9支。

请上游主要为提供滤材滤料制造的化工行业及提供风机制造和板材、型材制造的金属制品行业。

中游产业包括 

注下游主要为化工、机械制造、电子、半导体、生物医药、汽车制造、医疗、食品制造、商业楼宇及公共建筑等行业

环保 -- 环保设备Ⅱ -- 环保设备Ⅲ

所属地域：江苏省

主营业务：空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售。    

产品名称：高效过滤器 、初中效过滤器 、静电过滤器 、化学过滤器 、生物安全 、无菌净化设备 、商用空气净化机 、医用空气净化机 、家用空气净化机 、工业除尘设备 、除油雾设备 、除油烟净化器    

实际控制人：-

上市首日股价20%元,44%元,流通市值:(科创板)

行业市盈率预估发行价:26.75元，可比公司预估市盈率发行价静态:23.05元，可比公司预估市盈率发行价动态:21.63元。

实际发行价:29.19​元,发行流通市值:9.81亿,发行总市值:39.23亿.

价格区间25.91元,最高28.18元,最低22.88元.是否有炒作价值:有

上市首日市盈率:30.88倍.行业市盈率是否高估:  可比公司市盈率是否高估: 

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):24.21(再升科技)、28.23(金海高科)、29.82(亚翔集成)、去除极值27.42

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

是否建议申购:  估值还型把。主要是科创板，存在破发的概率。

你是否有战略配售:本次发行最终战略配售数量为 137.0332 万股，占发行总数量的 4.08%

股是否有保荐公司跟投:本次获配股数 1,370,332 股。

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

预计三季报业绩： 全年EPS三季报pe 

2、应用场景介绍

（1）半导体产业空气净化

①半导体洁净室简介②公司产品的应用（2）生物医药产业空气净化（3）商业建筑空气净化（4）大气环境治理

（2）生物医药产业空气净化（4）大气环境治理

1、环境保护专用设备制造行业概述（1）洁净室的原理（2）颗粒物和化学物质的去除

2、环境保护专用设备制造行业发展历程3、环境保护专用设备制造行业现状分析4、环境保护专用设备制造行业未来发展趋势

关键字:高效过滤器、初中效过滤器、静电过滤器、化学过滤器。生物安全、无菌净化设备、商用、医用、家用空气净化机、工业除尘设备/除油雾设备 、除油烟净化器。

1、公司主要产品（1）风机过滤单元（2）过滤器产品（3）空气净化设备

发行公告可比公司:美埃科技、亚翔集成、再升科技、金海高科、圣剑环境。

洁净室设备领域竞争对手:美埃科技、亚翔集成（洁净室集成）、再升科技、金海高科。

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