本轮“7 3”到“5 3”政策变化，与6.28前后“14 7”调整至“7 3”政策，出行板块股价走势高度相似，即，出政策当天见高点，后续一周调整10-15%。不同点在于，由于本轮政策松动传闻较早，市场提前开始布局，因此出政策当天即冲高回落。

目前来看，最近2天，前期强势标的回撤幅度已经接近15%，我们判断后续下跌空间有限。周末与市场交流下来，大家主要还是担心后续新增病例数大幅上升，扰动出行和消费信心。但我们认为，各国放松政策后都会经历这个阶段，但从国内政策走势来看，后续持续放松的态度已经毋庸置疑。目前板块正在从左侧往右侧演进，中期向上趋势明确，调整后性价比大增，建议积极布局后市出行链行情。

标的：

机场：上海机场/白云机场

航空：国航/南航/春秋/吉祥/华夏/东航

酒店：锦江/首旅/君亭

免税：中免

景区：天目湖/中青旅/宋城