一、主营业务

公司主要从事以吻合器为代表的外科手术医疗器械的研发、生产和销售。公 司长期深耕医疗器械领域，通过内生式发展和外延式扩张，不断拓展和延伸产品 线，从初期代理销售国内外知名品牌的外科手术器械起步，逐渐发展为以吻合器 及其组件为代表，覆盖多品类手术设备和医疗耗材的平台型集团化公司。

二、发行人主要产品

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

（1）强生（JNJ.N）

 强生公司是世界上最具综合性、分布范围最广的卫生保健产品制造商、健康 服务提供商，生产及销售的产品涉及护理产品、医药产品和医疗器材及诊断产品 市场等多个领域，旗下拥有众多知名品牌。强生在中国市场涉及消费品、制药和 医疗器械三大领域，其中医疗器械产品主要应用于微创及开放性手术、电生理学、 骨科、整形以及感染预防等领域。强生 2021 财年实现营业收入 937.75 亿美元， 其中，医疗器械业务收入为 270.60 亿美元，实现净利润 208.78 亿美元。

 （2）美敦力（MDT.N）

 美敦力是全球领先的医疗科技公司，主要业务包括心脏与血管业务、微创治 疗业务、恢复性疗法业务和糖尿病业务，致力于为慢性疾病患者提供终身的治疗 方案。美敦力于 1996 年进入中国市场，提供主要包括心脏起搏器、胰岛素泵、 心脏外科及耳鼻喉在内的产品和疗法。2014 年通过收购柯惠医疗（Covidien）， 确立了全球医疗器械行业的龙头地位。美敦力 2021 财年实现营业收入 301.17 亿 美元，净利润 36.06 亿美元。

 （3）瑞奇外科 

天津瑞奇外科器械股份有限公司成立于 2009 年，主要从事自动缝合器系列 产品及能量外科产品的研发、生产和销售，其产品主要用于微创外科手术领域， 覆盖开放式吻合器、腔镜吻合器和能量产品三大系列，为普外、胸外、妇产科手 术提供手术器械。瑞奇外科在美国、天津和上海设有三个研发中心，致力于为医 疗机构输送技术先进、优质性价比的微创手术产品。 

（4）法兰克曼 

苏州法兰克曼医疗器械有限公司成立于 2003 年，长期专注于外科吻合器及 消化内镜手术器械的研发及产业化，在国内吻合器市场的占有率排名靠前，产品 涵盖多种开放式吻合器、腔镜吻合器等医疗器械产品，主要客户为大型三甲医院， 在香港、韩国、德国设立三个海外营销机构，产品销往多个国家和地区。 

（5）派尔特

 北京派尔特医疗科技股份有限公司成立于 2002 年，主要开发和制造外科吻合器和微创内窥镜等外科手术产品，收入来源主要是销售自主研发的吻合器产品 及其他代理外科手术器械品牌产品。派尔特的吻合器、缝线及其他外科手术器械 产品应用于普外科、胸外科、肝胆外科、胃肠外科等各类外科手术，并覆盖国内 众多二、三级医院。

 （6）天臣医疗（688013.SH）

 天臣国际医疗科技股份有限公司是一家专注于高端外科手术吻合器研发创 新和生产销售的高新技术企业。通过多年来不断自主创新，拥有管型吻合器、腔 镜吻合器、线型切割吻合器、荷包吻合器和线型缝合吻合器 5 大类产品，应用范 围涵盖心胸外科、胃肠外科、肝胆脾胰外科、普外科、泌尿外科等手术领域。天 臣医疗境外销售收入占比较高，主要出口意大利、西班牙、奥地利等国家。2021 年实现营业收入 21,373.70 万元，归属于母公司股东的净利润为 4,141.94 万元。

六、可比上市公司估值水平比较

七、主要财务数据及财务指标

八、所含数据及估值区间

如果按照行业市盈率（静态）35.06倍给出估值。目标价36.04元，较上市首日溢价-22%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）35.06倍给出估值。目标价35.94元，较上市首日溢价-22%。

如果按照可比公司21年静态市盈率52.9倍给出估值。目标价54.38元，较上市首日溢价23%。

如果按照可比公司22年动态市盈率41.46倍给出估值。(扣非）目标价38.14元，较上市首日溢价-15%。（不扣非）41.46，较上市首日溢价-6%。

综上所述，本次发行价格44.09元/股,高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价区间为35.94-54.38元。

申购建议：发行PE适中，溢价率适中，发行价格较高，流通市值适中，炒作价值较高，医疗器械最近能沾上热点，主营业务里也能蹭到呼吸机，可以申购。