【今天】锐捷IPO，发行价32.38元；募资22亿。发行后市值184亿元。预计22年收入中值112亿（ 21%）；净利润中值5.5亿（ 21%）。

18-21年，公司收入分别为43亿、52亿、67亿和92亿；净利润3.3亿、3.9亿、3.0亿和4.6亿。

我们认为【锐捷】的优势为行业领先激励机制（上市后高管员工合计持股44%，控股股东星网锐捷持股45%）和对产业方向的精准把握（数据中心交换机业务&云桌面等），创新能力不断迭代。

【交换机/路由器行业】需求跟流量相关；长期行业向上，锐捷网络&新华三出海空间大。建议重点关注锐捷网络、紫光股份(22x)、星网锐捷（19x）、中兴通讯(14x)等。

【海通通信】自17年起深度跟踪新华三/锐捷网络，并扩展上游【创耀科技-海通投行】、【裕太微-海通投行】、【盛科通信】等有线网络芯片产业链。